电子行业简评报告：英特尔Q2收入下降，Q3指引不乐观

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子周报：上半年集成电路进出口保持向好态势  电子周报：小于 1nm 新工艺，有望绕开 EUV 光刻机限制  2024 上半年电子行情复盘 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 英特尔 2024Q2 收入下降 8 月 2 日，英特尔发布 2024Q2 财报，收入为 128 亿美元，同比下降1%，环比微增 1 亿美元；non-GAAP 毛利率较去年同期以及今年一季度均有下降，Q2 下降至 38.7%。non-GAAP 营业利润为 0。 ⚫ 英特尔代工业务亏损扩大 2024Q2 英特尔的晶圆代工部门营收 43 亿美元，同比上涨 2.4%，环比下降 2.3%。代工业务营业利润亏损 28 亿美元，较去年同期以及今年一季度营业利润亏损均有扩大。代工业务营业利润率为-65.5%。 ⚫ 笔记本电脑和台式机带动英特尔 CCG 业务增长 9% 英特尔产品部门中的客户端计算事业部（CCG）营收 74 亿美元，同比增长 9%，主要归功于笔记本电脑与台式机销量增加；虽然服务器 ASP有增长，但是服务器需求下降导致数据中心和人工智能事业部（DCAI）收入同比下滑 6%至 30 亿美元；网络与边缘事业部（NEX）营收 13 亿美元，同比下滑 7%。 ⚫ 英特尔对 2024Q3 指引不乐观 展望 2024Q3，英特尔指引为收入在 125~135 美元之间，同比下降 12亿美元；non-GAAP 毛利率 38%，同比下降 7.8ppt，EPS 为-0.03 美元，同比下降 0.44 美元。 ⚫ 电子板块行情略弱于大盘 7 月 29 日至 8 月 2 日，上证指数上涨 0.5%，中信电子板块上涨 0.49%。年初至今，上证指数下跌 2.34%，中信电子板块下跌 10.57%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 7 月 29 日至 8 月 2 日，电子细分行业出现分化，涨幅靠前的是分立器件、半导体设备、LED、半导体材料、显示零组，分别为：5.69%、4.28%、2.98%、2.24%、1.76%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 7 月 29 日至 8 月 2 日，电子行业涨幅前十的公司分别中晶科技、航宇微、盈方微、富瀚微、上海贝岭、商络电子、盛景微、乾照光电、盛洋科技、达瑞电子；分别上涨 40.8%、40.0%、25.1%、18.9%、15.7%、15.6%、15.2%、14.7%、14.6%、14.6%。 ⚫ 投资建议：推荐关注以算力、存储、PCB 为主的半导体行情。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 -0.4-0.200.224-Jul4-Oct15-Dec25-Feb7-May18-Jul电子沪深300 [Table_Title] 英特尔 Q2 收入下降，Q3 指引不乐观 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2024.08.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 英特尔财报表现一般 8 月 2 日，英特尔发布 2024Q2 财报，收入为 128 亿美元，同比下降 1%，环比微增 1 亿美元；non-GAAP 毛利率较去年同期以及今年一季度均有下降，Q2 下降至 38.7%。non-GAAP 营业利润为 0。 图 1 英特尔主要财务指标 资料来源：英特尔公告，首创证券 2024Q2 英特尔的晶圆代工部门营收 43 亿美元，同比上涨 2.4%，环比下降 2.3%。代工业务营业利润亏损28亿美元，较去年同期以及今年一季度营业利润亏损均有扩大。代工业务营业利润率为-65.5%。 图 2 英特尔代工业务财务指标 资料来源：英特尔公告，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 英特尔产品部门中的客户端计算事业部（CCG）营收 74 亿美元，同比增长 9%，主要归功于笔记本电脑与台式机销量增加；虽然服务器 ASP 有增长，但是服务器需求下降导致数据中心和人工智能事业部（DCAI）收入同比下滑 6%至 30 亿美元；网络与边缘事业部（NEX）营收 13 亿美元，同比下滑 7%。 图 3 英特尔产品部门财务指标 资料来源：英特尔公告，首创证券 展望 2024Q3，英特尔指引为收入在 125~135 美元之间，同比下降 12 亿美元；non-GAAP 毛利率 38%，同比下降 7.8ppt，EPS 为-0.03 美元，同比下降 0.44 美元。 图 4 英特尔 3 季度指引 资料来源：英特尔公告，首创证券 2 周报数据 2.1 电子指数走势 7 月 29 日至 8 月 2 日，上证指数上涨 0.5%，中信电子板块上涨 0.49%。年初至今，上证指数下跌 2.34%，中信电子板块下跌 10.57%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 5 7 月 29 日至 8 月 2 日电子指数走势 图 6 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A 股各个行业涨跌幅 7 月 29 日至 8 月 2 日，中信电子板块上涨 0.49%。年初至今，中信电子板块下跌10.57%。 图 7 7 月 29 日至 8 月 2 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 8 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3 电子各细分行业涨跌幅 7 月 29 日至 8 月 2 日，电子细分行业出现分化，涨幅靠前的是分立器件、半导体设备、LED、半导体材料、显示零组，分别为：5.69%、4.28%、2.98%、2.24%、1.76%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 图 9 7 月 29 日至 8 月 2 日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 10 年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明