商贸零售行业周报：亚马逊财报显示海外需求回落，餐饮盈利多承压

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 分析师：李田 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报： 行业估值进一步下修，董宇辉离职东方甄选  周报： 5 月社零小幅回升，限额以上企业增速较上月提升较多  周报：美团2024Q1营收增速稳定，新业务亏损大幅收窄 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.7.28-2024.8.4）主要宽基指数有涨有跌。上证综指数上涨 0.5%，深证成指下跌 0.51%，创业板指下跌 1.28%。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。其中贸易涨幅最大，上涨4.2%；旅游零售 II 下跌最多，下跌 0.77%。个股涨多跌少。本周 90只个股上涨，其中东方集团、博士眼镜、中央商场等涨幅靠前；3 只个股持平；12 只个股下跌，其中海印股份、红旗连锁、全新好等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 有所上涨，当前商贸零售指数 PE 估值处于十年 22.56%分位处。 ⚫ 亚马逊发布财报，零售业务收入指引不及预期、云计算业务相对强劲但资本开支提升。亚马逊预计三季度经营利润将达到 115 亿至 150亿美元，分析师平均预期为 157 亿美元；预计第三季度销售额将达到1540 亿至 1585 亿美元，增幅在 8%至 11%，分析师预期为 1584 亿美元。 ⚫ 投资建议：亚马逊销售收入指引低于预期，我们认为海外需求或将回落，叠加上半年补库结束，出口或将阶段性承压。近期餐饮企业报表陆续披露，包括九毛九、奈雪等，业绩总体承压，消费者行为迭代大背景下，消费企业生存状态迎分化，在此背景下，内需我们长期看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业，如低价电商平台和综合电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.6-0.4-0.204-Aug15-Oct26-Dec7-Mar18-May29-Jul商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报： 亚马逊财报显示海外需求回落，餐饮盈利多承压 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.08.05 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.7.28-2024.8.4）主要宽基指数有涨有跌。上证综指数上涨 0.5%，深证成指下跌 0.51%，创业板指下跌 1.28%。 图 1 本周（2024.7.28-2024.8.4）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.7.28-2024.8.4）商贸零售（申万）指数小幅下跌。本周商贸零售指数小幅上涨，在申万一级行业中排名第 6，好于沪深 300。 图 2 本周（2024.7.28-2024.8.4）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 0.50-0.51-0.82-0.73-1.280.80-0.49-3.07-3.44-3.46-3.67-3.82-3.95-4.13-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0上证综指深证成指中小100沪深300创业板指科创50上证50本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0综合社会服务建筑装饰医药生物农林牧渔商贸零售国防军工轻工制造非银金融美容护理传媒交通运输计算机机械设备环保钢铁房地产有色金属基础化工纺织服饰银行电子家用电器通信石油石化汽车建筑材料食品饮料煤炭公用事业电力设备本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2024.8.4）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。其中贸易涨幅最大，上涨 4.2%；旅游零售 II 下跌最多，下跌 0.77%。 图 4 本周（2024.7.28-2024.8.4）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周 90 只个股上涨，其中东方集团、博士眼镜、中央商场等涨幅靠前；3只个股持平；12只个股下跌，其中海印股份、红旗连锁、全新好等跌幅靠前。 表 1 本周（2024.7.28-2024.8.4）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） -35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.0银行公用事业家用电器交通运输石油石化通信煤炭有色金属非银金融汽车国防军工建筑装饰电子钢铁农林牧渔环保机械设备基础化工建筑材料电力设备美容护理食品饮料房地产医药生物商贸零售纺织服饰社会服务传媒轻工制造计算机综合年初至今涨跌幅（%）4.203.373.083.17-0.77-1.13-0.60-1.90-0.64-3.88-5-4-3-2-1012345贸易Ⅱ专业连锁 Ⅱ一般零售互联网电商旅游零售Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 1 600811.SH 东方集团 贸易Ⅱ 28.42 2 300622.SZ 博士眼镜 专业连锁Ⅱ 16.31 3 600280.SH 中央商场 一般零售 13.97 4 600608.SH ST 沪科 贸易Ⅱ 13.00 5 600859.SH 王府井 一般零售 12.70 6 002072.SZ 凯瑞德 贸易Ⅱ 12.41 7 601028.SH 玉龙股份 贸易Ⅱ 11.88 8 000785.SZ 居然之家 一般零售 11.49 9 002561.SZ 徐家汇 一般零售 10.48 10 603123.SH 翠微股份 一般零售 8.52 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2024.7.28-2024.8.4）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 000861.SZ 海印股份 一般零售 -19.77 2 002697.SZ 红旗连锁 一般零售 -6.61 3 000007.SZ 全新好 一般零售 -5.97 4 605188.SH 国光连锁 一般零售 -2.33 5 301381.SZ 赛维时代 互联网电商 -2.07 6 002251.SZ *ST 步高 一般零售 -1.29 7 601888.SH 中国中免 旅游零售Ⅱ -0.77 8 600729.SH 重庆百货 一般零售 -0.69 9 600710.SH 苏美达 贸易Ⅱ