家用电器行业24W31周观点：海外专题，奢侈品亚太增速放缓，运动品牌上调全年预期

行业研究行业定期报告证券研究报告家用电器2024 年 08 月 05 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明家用电器海外专题：奢侈品亚太增速放缓，运动品牌上调全年预期——24W31 周观点投资要点：关注海外业绩披露：奢侈品亚太增速放缓，运动品牌上调全年预期奢侈品集团陆续发布 24Q2（自然年）业绩，爱马仕集团增速延续Q1 趋势表现稳健，Q2 营收同增 11%，而 Prada 在 Miu Miu 高增带动下实现 17%营收增长，领跑行业；LVMH、历峰集团均同比下滑 1%，开云集团同比下滑 11%。亚太地区（除日本）爱马仕、Prada 仍保持正向增长，分别同增 4%、6%，其他品牌集团转为负增长，一方面系大中华区消费者需求疲软，另一方面系日本汇率优势下销售表现亮眼，对亚洲其他地区产生虹吸效应。行情数据本周家电板块涨跌幅+0.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+0.3%/+3.9%/+0.8%/-0.5%。原材料价格方面，LME 铜、LME铝环比上周分别-0.46%、-0.65%。本周纺织服装板块涨跌幅+0.58%，其中纺织制造涨跌幅+0.93%，服装家纺涨跌幅+0.16%。本周 328 级棉现货 15434 元/吨（-0.23%），美棉 CotlookA 80.35 美分/磅（+1.32%），内外棉价差 923 元/吨（-7.24%）。投资建议家电：1）家电以旧换新政策发力，看好下半年内需复苏，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、老板电器、华帝股份、火星人、海信视像、TCL 智家、长虹美菱；2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的 60 后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，关税风险充分交易之后建议关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动 24 年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361 度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。风险提示原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn相关报告1、专题：以旧换新政策影响测算与分析——24W30 周观点——2024.07.282、摩托车数据专题：6 月大排量内外销超预期，关注国产自有品牌出海机会——24W29 周观点——2024.07.213、优衣库业绩亮眼，家电、纺织品 6 月出口保持增长——24W28 周观点——2024.07.14华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 家用电器正文目录1 关注海外业绩披露：奢侈品亚太增速放缓，运动品牌上调全年预期.................. 41.1 奢侈品：Prada、爱马仕延续增长，亚太高端消费疲软..................................... 41.2 运动：多个运动品牌上调全年预期........................................................................ 72 周度投资观点................................................................................................................73 行情数据........................................................................................................................94 各板块跟踪..................................................................................................................115 行业新闻......................................................................................................................126 上游跟踪......................................................................................................................136.1 家电原材料价格、海运走势.................................................................................. 136.2 房地产跟踪数据.......................................................................................................146.3 纺织原材料价格跟踪.............................................................................................. 157 风险提示......................................................................................................................16图表目录图表 1： 奢侈品牌分地区增速（%）.......................................................................... 4图表 2： LVMH 集团分业务增速（%）.....................................................................5图表 3： LVMH 集团分地区增速（%）....................................................