策略专题报告：数字金融，助力科技自立自强

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《观往知来：三中全会将如何指引市场？》2024.07.05 《中高端制造韧性强—高端制造研究系列 5》2024.07.08 《科技制造风渐起——高端制造研究系列 4》2024.07.02 [Table_AuthorInfo] 分析师:吴信坤 Tel:021-23154147 Email:wxk12750@haitong.com 证书:S0850521070001 分析师:刘颖 Tel:(021)23185665 Email:ly14721@haitong.com 证书:S0850524070004 数字金融：助力科技自立自强 [Table_Summary] 投资要点：  核心结论：①当前内外环境要求下发展新质生产力是实现高质量发展的必由之路，当前发展新质生产力机遇与挑战并存。②数字金融可通过推动金融服务降本增效、优化资源配臵、以及发挥技术溢出效应等路径推动新质生产力发展。③未来数字金融服务新质生产力或可通过完善数字基础设施、加大人才培育、营造安全环境等提升服务效率和质量。  数字金融支持新质生产力势在必行。面对内外复杂的宏观环境，高质量发展已成为时代主题。从内部环境看，中国经济增长已进入换挡期，我国经济发展需要从传统要素投入驱动转变为创新驱动。从外部环境看，当今世界百年未有之大变局正加速演进，抓住新一轮科技革命机遇，发展壮大新质生产力对我国掌握发展自主权、实现高质量发展至关重要。当前发展新质生产力挑战和机遇并存。一方面，我国发展新质生产力已具备人力资本、技术积累等基础。技术积累方面，我国科创能力明显提升。人力资本方面，我国工程师红利正在取代人口红利。另一方面，我国新旧动能切换中也面临挑战，当前新老经济体量差距仍较大。新经济领域尚未成长到足够大的体量，新兴产业的发展仍需政策的呵护和培育。  数字金融推动新质生产力发展路径。数字金融推动金融服务降本增效。首先，数字金融能够降低交易成本。其次，数字金融能够降低金融服务的获客、运营、风控成本。再次，数字金融驱动金融服务效率上升。数字金融通过优化资源配臵，提升全要素生产率。一方面，数字金融促进各类优质生产要素向新质生产力顺畅流动。另一方面，数字金融可以有效纠正金融错配。一是纠正传统金融的“属性错配”， 二是纠正传统金融的“规模错配”， 三是纠正传统金融的“领域错配”。数字金融通过技术溢出效应，反哺新质生产力发展。从数字金融的数据要素价值来看，数据积累和价值释放从金融体系外溢至实体经济，推动固有业态和数字业态跨界融合。从数字金融的数字技术价值来看，数字技术在金融领域的积累和创新应用外溢至实体经济，推动产业技术加快迭代创新和颠覆性创新。  数字金融服务新质生产力大有可为。数字金融服务新质生产力需更完善的数字基础设施支持。算力基础设施是数字金融的大脑，强大的数据存储与处理能力也是数字金融系统的核心需求之一。目前，我国已初步构建数字金融基础设施体系，但算力基础设施发展仍有空间。数字金融推动新质生产力发展需创新人才保障。从人才需求端来看，近年来随着数字金融技术的快速演进和应用范围的不断拓展，其对于具有技术和金融背景的复合型人才的需求也日益增长。为促进新质生产力的发展，亟需加大对数字金融人才培养的支持力度。数字金融发展需为新兴企业营造安全有序的环境。数字金融机构对于用户数据的存储、管理和传输仍有较大提升空间。未来数字金融机构应更加注重数据安全和隐私保护问题，或可从提升数字安全技术和规范化数据安全法规两方面入手。政府部门、金融机构和科技企业应该加强合作，共同建设数字金融生态环境，为新质生产力的发展提供更加稳健的支撑。  风险提示：政策落地不及预期，新技术发展和应用速度低于预期。 [Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略专题报告 2024 年 07 月 30 日 策略研究 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 数字金融支持新质生产力势在必行 ................................................................... 4 2. 数字金融推动新质生产力发展路径 ................................................................... 6 3. 数字金融服务新质生产力大有可为 ................................................................... 9 策略研究 策略专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 2008 年以来我国资本回报率明显回落（%） .......................................................... 4 图 2 新常态下我国经济增长中枢持续放缓 ...................................................................... 4 图 3 历史上科技与经济螺旋增长 .................................................................................... 5 图 4 1980s 以来美国 TFP 对经济增长的贡献不断提升 ................................................... 5 图 5 我国创新能力逐渐接近发达国家 ............................................................................. 5 图 6 我国知识和技术产出得分高于英国和德国 .............................................................. 5 图 7 我国 ESI 论文数量已居世界第二 ............................................................................ 6 图 8 我国 STEM 专业毕业生人数快速提升 ......................................................