海外市场跟踪：通胀韧性，欧洲央行降息暂停

证券研究报告 宏观态势 海外市场跟踪：通胀韧性，欧洲央行降息暂停 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Summary]  投资摘要 海外市场跟踪——（7.15-7.19）主要国家以下跌为主；海外国债收益率除了美债、英国国债均有所下行；美元指数小幅回升，美元兑人民币、兑欧元、兑英镑、兑澳元有所升值，兑日元、兑瑞朗有所贬值；CRB 指数指数下跌较多，主要商品全线回落。 汽车燃油消费拖累美国零售 6月美国零售环比下降 0.02%，环比由正转负，同比增长 2.28%，同比有所下滑。从同比分项来看，汽车相关零售以及加油站销售均由正转负，而建材类销售跌幅收窄较多，日用品商场零售由负转正。整体来看，汽车燃油相关消费的走弱拖累了 6 月零售的表现。 欧洲通胀韧性，欧洲央行降息暂停 欧元区 6 月 HICP 环比增长 2.5%，环比下降 0.1 个百分点，同比增长2.9%，与上月持平。整体来看，欧元区通胀仍有韧性，下降偏慢。 欧洲央行 7 月会议决议，宣布维持三大关键利率不变，继 6 月降息后暂停操作。欧洲央行强调，国内价格压力仍然很高，服务业通胀居高不下，明年整体通胀率可能仍高于目标。整体来看，由于通胀的韧性表现，使得欧洲央行采取进一步的降息缺乏支撑。关于 9 月降息的提问，欧洲央行方面也给出了谨慎的回答，称需根据当时的数据做出判断。 英国、日本通胀维持维稳 英国 6 月 CPI 同比维持在 2%的低位，环比增长 0.1%，环比涨幅有所下降，核心 CPI 维持在 3.5%不变。分项同比来看，服装、通信类回落相对较多，交通类有所回升。英国通胀表现整体好于欧元区。 日本 6 月 CPI 同比增长 2.8%，维持不变，环比增长 0.1%，环比有所回落。分项同比来看，食品本月降幅稍多，燃料、家具本月回升相对突出。 [Table_RiskWarning]  风险提示 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《海外市场跟踪：美国 PCE 下降，通胀仍显韧性》 ——2024 年 07 月 04 日 《海外市场跟踪：通胀降至 2%，英国央行不急于降息》 ——2024 年 06 月 27 日 《ESG 如何助力企业提升降本增值》 ——2024 年 06 月 21 日 2024年07月26日宏观态势 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 海外市场表现 .............................................................................. 3 1.1 海外股市 ........................................................................... 3 1.2 海外债市 ........................................................................... 3 1.3 汇率 .................................................................................. 4 1.4 商品 .................................................................................. 5 2 海外经济观察 .............................................................................. 5 2.1 汽车燃油消费拖累美国零售 .............................................. 5 2.2 欧洲通胀韧性，欧洲央行降息暂停 ................................... 6 2.3 英国通胀低位维稳 ............................................................ 7 2.4 日本通胀保持平稳 ............................................................ 7 3 风险提示： ................................................................................. 8 图 图 1：全球主要股市一周涨跌幅（%） .................................. 3 图 2：美国三大股指走势 ........................................................ 3 图 3：欧洲市场主要指数走势................................................. 3 图 4：亚洲市场主要指数走势................................................. 3 图 5：主要海外国家国债收益率（%） .................................. 4 图 6：美国国债收益率（%）以及利差（BP） ...................... 4 图 7：主要货币本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 8：美元指数（%） ............................................................ 5 图 9：主要商品本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 10：CRB 商品价格指数（%） .......................................... 5 图 11：美国零售增长（月，%） ........................................... 6 图 12：欧元区 HICP（月，%） ............................................. 7 图 13：英国 CPI（月，%） .................................................