银行业日报：六大行集体下调存款利率

行业研究行业定期报告证券研究报告银行2024 年 07 月 25 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行20240725 日报：六大行集体下调存款利率投资要点：板块表现：7 月 25 日，沪深 300 指数、银行板块均收跌。截至收盘，沪深 300指数下跌 0.55%，银行指数下跌 0.88%。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌 0.67%、0.99%、0.84%、1.24%。个股表现：截至收盘，涨幅前 3 的银行分别是瑞丰银行+0.62%、郑州银行+0.58%、建设银行+0.13%。跌幅前 3 的银行分别是齐鲁银行-3.38%、民生银行-2.73%、苏农银行-2.46%。行业新闻：（1）六大行集体下调存款利率。7 月 25 日，六家国有大行的活期存款、定期存款、协定存款、通知存款等多个存款产品，利率均有不同程度调降，降幅在 5BP 至 20BP 不等。（2）央行下调1年期MLF中标利率至2.30%。央行今日进行2000亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率为 2.30%，此前为 2.50%。（3）国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。措施中优化设备更新项目支持方式。统筹考虑不同领域特点，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于 1 亿元”要求，支持中小企业设备更新。个股公告:杭州银行发布 2024 年半年度业绩快报。2024H1，公司营业收入、归母净利润分别同比增长 5.36%、20.06%。重点数据跟踪PB 估值：从近 5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、农业银行，较低的分别是贵阳银行、西安银行、青农商行。股息率：银行板块股息率在各行业板块中排名第 2。个股层面来看，平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。行业观点今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 付思雨(S0210123090004)fsy30287@hfzq.com.cn相关报告1、20240724 日报：预计新一轮存款利率调降即将到来——2024.07.252 、 20240723 日 报 ： 银 行 板 块 逆 势 走 强 — —2024.07.243、20240722 日报：银行存款利率预计将迎来新一轮下调——2024.07.23华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 1：7 月 25 日，沪深 300 指数、银行指数均收跌数据来源：ifind，华福证券研究所。上述银行及其二级行业指数均为申万行业指数。图表 2：今日涨幅前三和跌幅前三的银行股数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 3：银行股 PB 估值分位数情况数据来源：ifind，华福证券研究所。静态 PB=最新股价/2024Q1 末银行每股净资产华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 4：平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高数据来源：ifind，华福证券研究所（注：股息率计算口径为 2023 年每股股利/当前股价）图表 5：银行板块股息率在各行业板块中排名第 2数据来源：ifind，华福证券研究所（注：行业分类为申万一级行业，股息率=∑成分股近 12 个月现金股利（税前）/指数总市值*100%）华福证券华福证券诚信专业发现价值5请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 6：银行转债正股距离强制转股价的空间测算数据来源：ifind，华福证券研究所（注：数据截至 2024 年 7 月 25 日收盘）图表 7：主动偏股型基金重仓各类银行市值占比情况，2024Q2 国有行和农商行占比提升数据来源：wind，华福证券研究所（注：主动偏股型基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）华福证券华福证券诚信专业发现价值6请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 8：2024Q2 末，银行板块占主动偏股型基金重仓持股市值比有所提升数据来源：wind，华福证券研究所（注：主动偏股型基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金；基金重仓持股市值为主动偏股型基金重仓持股总市值）华福证券华福证券诚信专业发现价值7请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 9：2024Q2 末，主动偏股型基金重仓银行股情况数据来源：wind，华福证券研究所（注：主动偏股型基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金；基金重仓持股市值为主动偏股型基金重仓持股总市值）华福证券华福证券诚信专业发现价值8请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。