传媒行业周报：业绩期关注核心标的，24H2紧密跟踪国内外AI进展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报 2024 年 07 月 20 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.37%-20.19%-14.02%-7.84%-1.67%4.51%2023/72023/102024/12024/4传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《业绩期持续关注低估值白马和高股息方向，中长期看好 AI 产业大趋势，静待AI 爆款应用产品落地》2024.07.14 《中报季关注低估值优质白马，暑期档重点影片陆续上线，行业景气度有望提升》2024.07.06 《7 月报：中报季业绩月关注优质白马，2024 世界人工智能大会即将举行》2024.06.30 [Table_AuthorInfo] 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@haitong.com 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@haitong.com 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email:cxg11774@haitong.com 证书:S0850519070002 业绩期关注核心标的，24H2 紧密跟踪国内外 AI 进展 [Table_Summary] 投资要点：  周观点。我们认为，业绩期来临：1）互联网板块：关注业绩表现突出、高分红及回购力度大优质标的。2）游戏板块：版号发放常态化，各大游戏厂商优质供给持续释放，推动行业景气度持续提升，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司。3）影视板块：中报业绩承压，但 Q3 暑期档重点影片《抓娃娃》上映票房表现突出，关注后续《解密》、《异人之下》、《白蛇》、《逆行人生》、《负负得正》等影片票房表现。4）出版板块：关注高分红和业务积极转型两大方向。5）营销板块：关注服务出海及提供短剧等新赛道服务方向。  AI 方向：海外 OpenAI 突发新模型 GPT-4o mini，GPT-3.5 退役，大模型成本 2年骤降 99%；同时积极关注国内大模型进展。中长期持续看好 AI 应用方向发展。  建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、心动公司】。2）营销板块：【分众传媒、易点天下】。3）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、世纪华通、吉比特、三七互娱】等。4）出版板块：积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版】；高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。5）电影板块：【光线传媒、万达电影、博纳影业、上海电影】等。AI 方面【昆仑万维、美图公司、华策影视、焦点科技、果麦文化】等。  海通组合周度走势。海通传媒 7 月组合周度下跌 3.33%，申万传媒指数下跌0.21%，沪深 300 指数上涨 1.92%。  海通传媒 7 月组合。腾讯控股（15%）、快手-W（15%）、新经典（20%）、 恺英网络（20%）、华策影视（20%）、神州泰岳（10%）。  风险提示：政策监管变化、影视和游戏内容开发进度不及预期。 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 海通传媒 7 月组合及周度表现回顾 海通传媒 7 月组合：腾讯控股（15%）、快手-W（15%）、新经典（20%）、恺英网络（20%）、华策影视（20%）、神州泰岳（10%）。海通传媒 7 月组合周度下跌 3.33%，申万传媒指数下跌 0.21%，沪深 300 指数上涨 1.92%。 表 1 7 月传媒组合周度涨跌幅 代码 个股 权重 收盘价（元） 周涨跌幅 2024/07/12 2024/07/19 0700.HK 腾讯控股 15% 397.00 364.00 -8.31% 1024.HK 快手-W 15% 49.15 45.20 -8.04% 603096.SH 新经典 20% 16.71 16.10 -3.65% 002517.SZ 恺英网络 20% 9.05 8.96 -0.99% 300133.SZ 华策影视 20% 5.77 5.75 -0.35% 300002.SZ 神州泰岳 10% 8.21 8.31 1.22% 加权值 -3.33% 801760.SI 申万传媒 478.52 477.52 -0.21% 000300.SH 沪深 300 3472.40 3539.02 1.92% 资料来源：wind，海通证券研究所 图1 本周涨幅前十的传媒公司（%） 051015202530 资料来源：wind，海通证券研究所 图2 本周跌幅前十的传媒公司（%） -25-20-15-10-50 资料来源：wind，海通证券研究所 [Table_PicPe] 图3 本周各申万一级行业指数涨跌幅（%） -0.21-4-3-2-1012345 资料来源：wind，海通证券研究所 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 毛云聪 互联网传媒行业 孙小雯 互联网传媒行业 陈星光 互联网传媒行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究上市公司： 芒果超媒,光线传媒,完美世界,华策影视,世纪华通,神州泰岳,中南传媒,横店影视,值得买,电魂网络,云音乐,皖新传媒,阜博集团,三人行,易点天下,巨人网络,浙数文化,腾讯控股,南方传媒,中信出版,恺英网络,昆仑万维,百奥家庭互动,盛天网络,美图公司,吉比特,微盟集团,新媒股份,浙文互联,慈文传媒 投资评级说明 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； 弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； 无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。 行业投资评级 优于大市 预期