医药生物行业周报：维生素行业拐点向上，维生素E及D3价格快速大幅上涨

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 医药生物 2024 年 07 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《《全链条支持创新药发展实施方案》正式落地，中国创新药产业进入发展新阶段—行业点评报告》-2024.7.6 《第 84 届 ADA 大会圆满落幕，国产新药数据惊艳—行业周报》-2024.6.30 《各省医疗设备更新政策落地节奏逐渐明朗，器械公司有望长期获益—行业周报》-2024.6.23 维生素行业拐点向上，维生素 E 及 D3 价格快速大幅上涨 ——行业周报 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007  全球维生素行业形成帝斯曼、巴斯夫及中国企业三足鼎立的竞争格局 全球维生素市场经过不断地分化和整合，基本形成国外的帝斯曼、巴斯夫和中国企业三足鼎立的竞争态势，形成了集中度较高的市场格局。目前，我国已经成为少数能生产全部维生素种类的国家之一。除维生素 E（帝斯曼）、维生素 A（帝斯曼、巴斯夫）、维生素 B2（帝斯曼）以外，其他维生素单体品种都呈现出由几家中国企业共同占据绝大多数市场份额的局面，并且中国企业在单体维生素产品的生产成本、产能规模上具有显著的全球竞争力。  维生素行业价格拐点向上 维生素价格主要由供需决定，市场需求相对稳定，决定价格波动的主要因素在于供给。由于环保因素（如工业园区政策、环保例行检查、工厂停产检修等）或工厂着火、爆炸等安全性突发事件的影响，供给端存在一定的不确定性，导致供需关系变化，进而市场价格随之波动。受产能过剩及下游需求疲软影响，2023 年维生素行业价格持续下跌。2024 年，供给端出现较大变化，部分企业生产装置停产检修，供应紧张；需求端受下游客户补库存及养殖行业的复苏影响，呈现快速增长趋势，部分竞争格局较好的产品价格出现大幅上涨。  维生素 D3、维生素 E、维生素 K3、维生素 B1 价格快速大幅上涨 随着 2024 年 2 季度养殖行业需求复苏，维生素 D3 价格出现快速上涨，近期达到 132.5 元/kg，较低点上涨 170%。2024 年 2 季度维生素 E 价格出现快速上涨，近期达到 85 元/kg，较低点上涨 49%。维生素 B1 价格较低点上涨 74.42%，维生素 K3 价格较低点上涨 87%。维生素 A 及 B6 温和上涨。受益标的：维生素D3（花园生物）、维生素 E（浙江医药、新和成、兄弟科技）、维生素 B1 及 B6（天新药业）。  推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：三诺生物、可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、百诚医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。  风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 -29%-19%-10%0%10%2023-072023-112024-03医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 近期维生素行业价格指数拐点向上 ........................................................................................................................................ 3 1.1、 维生素 E 及 D3 价格快速大幅上涨 .............................................................................................................................. 3 1.2、 维生素 A 及 B6 价格温和上涨 ...................................................................................................................................... 4 2、 7 月第 1 周医药生物上涨 0.11%，中药板块涨幅最大........................................................................................................... 5 2.1、 板块行情：医药生物上涨 0.11%，跑赢沪深 300 指数 0.99pct .................................................................................. 5 2.2、 子板块行情：中药板块涨幅最大，医疗设备板块跌幅最大 ...................................................................................... 6 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 近期维生素行业价格指数拐点向上 ................................................................................................................................... 3 图 2： 维生素 A 出口量维持较高水平........................................................................................................................................... 3 图 3： 维生素 E 出口量创新高 ....................................