科大讯飞(002230)公司信息点评：讯飞星火大模型V4.0发布，全面对标GPT4 Turbo

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 科大讯飞（002230）公司信息点评 2024 年 07 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 [Table_StockInfo] 07 月 03 日收盘价（元） 42.06 52 周股价波动（元） 37.40-72.17 总股本/流通 A 股（百万股） 2312/2184 总市值/流通市值（百万元） 97232/91879 相关研究 [Table_ReportInfo] 《C 端业务占比提升，星火大模型持续升级赋能公司业务发展》2024.05.10 《Q2 业绩整体改善，星火大模型持续迭代奠定公司未来发展》2023.08.16 《二季度盈利能力向好，星火大模型或带来全新增长点》2023.07.16 市场表现 [Table_QuoteInfo] -42.98%-32.98%-22.98%-12.98%-2.98%2023/7 2023/10 2024/1 2024/4科大讯飞海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -0.4 -6.8 -11.8 相对涨幅（%） 3.1 -2.9 -8.8 资料来源：海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 分析师:杨林 Tel:(021)23183969 Email:yl11036@haitong.com 证书:S0850517080008 分析师:杨蒙 Tel:(021)23185700 Email:ym13254@haitong.com 证书:S0850523090001 分析师:魏宗 Tel:021-23180000 Email:wz16146@haitong.com 证书:S0850524040003 联系人:杨昊翊 Tel:(021)23185620 Email:yhy15080@haitong.com 讯飞星火大模型 V4.0 发布，全面对标GPT-4 Turbo [Table_Summary] 投资要点：  讯飞星火大模型 V4.0 发布，全面对标 GPT-4 Turbo 。根据公司官微，自 2023年 9 月全面开放以来，讯飞星火 APP 在安卓公开市场累计下载量达 1.31 亿次，在国内工具类通用大模型 App 中排名第一，并围绕写作、编程、工作、学习等涌现出一批用户喜爱的热门助手。2024 年“618 大促”，星火大模型加持的智能硬件销量同比增长超 70%，月均使用次数超 4000 万。6 月 27 日，基于全国首个国产万卡算力集群“飞星一号”，讯飞星火大模型 V4.0 正式发布，七大核心能力全面升级，全面对标 GPT-4 Turbo，并在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力等方面的实现超越。讯飞星火 V4.0在图文识别能力上进一步升级，在科研、金融、医疗、司法、办公等场景的应用效果已领先 GPT-4o。此外，星火长文本能力也全新升级，并针对长文档知识问答的幻觉问题，业界首发溯源功能。外部主流测试集也体现出讯飞星火 V4.0 的领先性。在国内外中英文 12 项大模型主流测试集中，讯飞星火在 8 个测试集中排名第一，超越 GPT-4 Turbo 等国际大模型。  讯飞星火 APP 及桌面版发布“个人空间”，打造 AI 专属助手。科大讯飞董事长刘庆峰认为，AI 助手要能够基于用户画像进行个性化表达，基于使用历史进行记忆学习，基于个人资料进行增强学习。在构建用户个人画像时，人设风格可以自己选定，也可以根据对话和使用历史动态完善，进而形成个性化的表达风格；AI 助手再结合个人资料，就可以生成个性化和针对性内容。基于此，讯飞星火 APP 及桌面版全新升级改版，率先发布“个人空间”，用户可以上传自己的工作、学习、生活、健康等各类资料，形成每个人的专属知识库，再结合人设，让大模型生成更个性化内容。此外，讯飞星火首批上线14 个智能体，面向特定场景打造专属助手。星火大模型还打通了全系讯飞 C端软硬件产品生态，数百万讯飞智能硬件用户一键拥有“星火全家桶”。比如讯飞智能办公本、智能录音笔的文件可以一键同步到星火个人空间，通过数据互通、操作联动，把一篇办公本里会议记录同步到星火中，就可以让星火进行公文写作，还可以做 PPT 并生成待办事项等，带来更高效的办公体验。  讯飞晓医 APP 升级，打造个人 AI 健康助手。根据公司官微，面向专业领域的个性化应用，科大讯飞升级讯飞晓医 APP，发布个人数字健康空间，打造每个人、每个家庭的 AI 健康助手。此次，讯飞星火医疗大模型再次升级，医疗核心能力全面超过 GPT-4 Turbo。在此基础上，讯飞晓医 APP 各项能力持续升级，覆盖 1600 种常见疾病、2800 种常见药品、6000 种常见检查检验，满足用户在看病前、用药时、检查后的核心场景健康需求。当前，讯飞晓医APP 累计下载量 1200 万，用户好评率 98.8%，主动推荐率 42%。讯飞晓医APP 上线的“个人数字健康空间”，它能够根据电子病历、检查报告、体检报告等用户个性化资料，构建个人数字健康空间，在看病前可以进一步剖析病症原因，用药时给出药物禁忌的个性判断，在检查后联合对比给出数据变化，并通过角色切换了解其他家庭成员的健康状况。 主要财务数据及预测 [Table_FinanceInfo] 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 18820 19650 22622 26697 32331 (+/-)YoY(%) 2.8% 4.4% 15.1% 18.0% 21.1% 净利润（百万元） 561 657 850 1106 1475 (+/-)YoY(%) -63.9% 17.1% 29.3% 30.0% 33.4% 全面摊薄 EPS(元) 0.24 0.28 0.37 0.48 0.64 毛利率(%) 40.8% 42.7% 42.4% 41.7% 41.2% 净资产收益率(%) 3.4% 3.9% 4.9% 6.1% 7.6% 资料来源：公司年报（2022-2023），海通证券研究所 备注：净利润为归属母公司所有者的净利润 公司研究〃科大讯飞（002230）2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  首款星火智能批阅机发布，公司 AI+教育布局实现突破。根据公司官微，得益于底座大模型的升级和面向教育复杂场景的图文识别效果进一步提升，科大讯飞发布首款星火智能批阅机，集智能批改、学情分析、个性作业于一体，它支持自由排版、不限纸张大小的作业，在支持多学科多题型智能批改的同时，还能即时生成多维学情报告，为老师作业讲评和面批辅导提供了素材。根据星火智能批阅机批改作业全流程的演示，15 份学生作业半分钟就能批改完成，批改还模拟了真人笔迹，和老师平时批改作业几乎一样。有了星火智能批阅机，老师多了一个减负增效、因材施教的 AI 助手，原先要 90 分钟才能批改完的作业，现在 5 分钟