有色行业周报：美联储降息预期反复，工业金属价格继续震荡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：现货铜精矿 TC 继续下滑 继续看多铜价  有色行业周报：累库幅度不及预期且去库在即 铝价有望走高  供给约束+消费引擎切换 看好金铜铝板块 核心观点 [Table_Summary]  工业金属价格继续震荡，2025 年铜矿加工费或大幅下降 1）铜：本周 SHFE 铜下跌-1.19%，收于 78370 元/吨；LME 铜下跌-0.97%，收于 9586 美元/吨。三大交易所库存增加 11487 吨至 50.87 万吨，其中 LME 铜库存增加 14950 吨至 18.01 万吨，SHFE 铜库存减少 3389 吨至 31.95 万吨，COMEX 铜库存减少74 吨至 0.9 万吨。进口铜矿 TC 均价 0.15 美元/吨，近月船期主流成交维持个位数低位。据 SMM 报道，27 日 Antofagasta 与中国冶炼厂就 2025 年 50%的铜精矿供应量的长单 TC/RC 敲定为23.25 美元/干吨及 2.325 美分/磅。明年国内精炼铜加工费长单有望较今年大幅下降，凸显市场对于明年铜矿供应紧张的预期。 2）铝：本周 SHFE 铝下跌-0.73%，收于 20320 元/吨；LME 铝上涨 0.28%，收于 2517.5 美元/吨。三大交易所库存减少 24815吨至 129.66 万吨，其中 LME 铝库存减少 28500 吨至 102.69 万吨，SHFE 铝库存增加 6132 吨至 23.49 万吨，COMEX 铝库存减少 2447 吨至 3.48 万吨。国内社会库存增加 0.74 万吨至 76.82 万吨。本周电解铝企业继续复产，复产增量集中在云南地区，电解铝供应继续增加，后续关注天气对云南水电的影响。  碳酸锂价格继续下跌，静待底部到来 本周电池级碳酸锂价格下降-3.64%，全国均价为 9.54 万元/吨,电池级氢氧化锂价格下降-2.75%，全国均价为 8.83 万元/吨。碳酸锂库存减少 298 至 25672 吨,氢氧化锂库存增加 460 至 16585吨。本周碳酸锂国内产量略有下滑，供应依然充裕。面对价格下滑的压力，锂盐企业多维持正常生产，仅少数企业公布了检修计划，静待碳酸锂价格底部到来。  下游需求不足，镁价小幅度下跌 本周金属镁价格小幅下跌。截止 2024 年 6 月 27 日，99.90%镁锭均价为 18054 元/吨，较上周下调 50 元/吨，降幅-0.28%；陕西周均价 18110 元/吨，较上周下降 70 元/吨，降幅-0.39%，受成本端硅铁价格前期冲高回落，叠加下游汽车需求不足，镁价或将继续低位盘整。  美联储降息预期反复，金价持续震荡 本周美联储理事鲍曼表示他并不预计 2024 年美联储会有任何降息行动，其预期首次降息时间为 2025 年。受该消息面影响，本周伦敦现货黄金下跌-0.18%，收于 2330.9 美元/盎司；美元指数上涨 0.03%，收于 105.86；COMEX 黄金上涨 0.09%，收于2336.9 美元/盎司；COMEX 银下跌-0.49%，收于 29.44 美元/盎司。近期市场对于美联储降息预期出现多次反复，预计金价仍然维持震荡走势。  风险提示：国内需求不及预期、美联储维持高利率 -0.4-0.200.23-Jul 14-Sep 26-Nov 7-Feb 20-Apr 2-Jul 有色金属 沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：美联储降息预期反复 工业金属价格继续震荡 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2024.07.03 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................................................................ 2 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................. 2 2.2 本周行业重点公告 ................................................................................................................................................. 3 3 有色金属数据库 ................................................................................................................................................................ 4 3.1 工业金属数据库 ..................................................................................................................................................... 4 3.2 小金属数据库 ......................................................................................................................................................... 8 3.3 贵金属数据库 ..............................................................