非银金融行业2024年5月上市险企保费点评：寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业动态跟踪 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业 2024 年 5 月上市险企保费点评：寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖 投资要点： ➢ 上市险企披露 24 年 5 月保费收入，寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖。人身险方面，24 年 5 月同比增速温和回升。截至 24 年 5 月中国人寿、中国平安累计保费收入同比增速分别达 4.29%/3.46%。5 月单月中国平安、中国人保同比分别实现同比 10.60%/16.98%，单月保费持续上升。5 月单月 5 家上市险企人身险总保费合计 1253.71 亿元，同比+7.82%。财险 5 月单月增速迅速回暖，“老三家”单月平均增速达 5.11%。 ➢ 寿险：1）5 月寿险增速保持稳定，平安健康增速表现亮眼。上市险企寿险 1-5 月累计保费 9765.90 亿元，同比+1.33%。国寿、平安、人保、太保、新华前 5 月分别实现累计保费收入 4157.00 亿元、2610.32 亿元、989.99 亿元、1222.90 亿元、785.70 亿元。同比增速表现：国寿（+4.29%）>平安（+3.46%）>人保（-0.75%）>太保（-2.08%）>新华（-10.94%）。 ➢ 2）5 月单月保费增速差距缩小，中国人保增速亮眼。新华实现单月保费 113.46 亿元，增速较上月有所好转。国寿、平安、人保、太保 5 月单月分别实现保费收入 445.00 亿元、423.28 亿元、93.77 亿元、177.66亿元。同比增速方面：人保（+16.98%）> 平安（+10.60%）>国寿（+7.75%）>太保(+7.37%) > 新华（-6.20%）。 ➢ 财险：1）5 月财险单月保费增速回暖，平均增速达 5.11%。人保、平安、太保 1-5 月分别实现保费 2491.21 亿元、1292.68 亿元、919.24亿元。同比增速：太保（+7.64%）> 平安（+3.50%）> 人保（+3.08%）。人保、平安、太保分别实现保费 386.26 亿元、257.39 亿元、147.81 亿元，同比增速表现：太保（+6.67%）>平安（+5.34%）>人保（4.37%）。2）信用保证保险持续承压，非车增速稍有回落。以人保为例，1-5 月车险增速 2.70%，增速稳健平缓。非车险部分，信用保证险受去年高基数影响同比减少 10.3pct。企财险、货运险较上月增幅小幅回落，分别达 5.0%/4.9%。整体非车险增速优于车险增速。 投资建议： ➢ 寿险方面，部分险企 3.0%产品或将停售，利率下调有望激发短期寿险购买需求，预计未来险企保费收入稳中向好；财险方面，农险补贴政策全面落地，在市场利率持续下调、居民风险偏好相对保守的背景下，预计新单将维持较高增速。建议关注中国太保、新华保险。 风险提示： ➢ 经济复苏速度不及预期；长端利率持续下行 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 6 月 17 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱：zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1.《华福非银周报：3.0 产品或将下架，保险需求有望进一步释放》-2024.06.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业动态跟踪|非银金融 图 1：23M5 到 24M5 上市险企寿险累计保费同比增速 图 2：23M5 到 24M5 上市险企寿险单月保费同比增速 数据来源：公司公告、华福证券研究所 数据来源：公司公告、华福证券研究所 图 3：23M5 到 24M5 上市险企财险累计保费同比增速 图 4：23M5 到 24M5 上市险企财险单月保费同比增速 数据来源：公司公告、华福证券研究所 数据来源：公司公告、华福证券研究所 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%中国人寿平安人寿人保寿险中国太保新华保险-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%中国人寿平安人寿人保寿险中国太保新华保险0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%人保财险平安产险太保产险-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%人保财险平安产险太保产险华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业动态跟踪|非银金融 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载