煤炭行业周报：电厂日耗量增长，铁水产量已达今年新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 06 月 17 日 煤炭 电厂日耗量增长，铁水产量已达今年新高 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.2 1.22 9.13 8.98 600188.SH 兖矿能源 增持 2.82 3.05 8.6 7.9 600256.SH 广汇能源 买入 1.02 1.08 7.58 7.16 600985.SH 淮北矿业 增持 2.43 2.61 7.41 6.9 601088.SH 中国神华 增持 3.18 3.28 13.95 13.52 601225.SH 陕西煤业 增持 2.21 2.25 12.39 12.17 601699.SH 潞安环能 增持 2.69 2.71 8.28 8.21 601898.SH 中煤能源 增持 1.59 1.67 8.16 7.77 601918.SH 新集能源 增持 0.91 0.96 11.31 10.72 资料来源：长城证券产业金融研究院 动力煤基本面：根据中国煤炭市场网，产地方面，榆林区域坑口库存低位运行，但是在用户观望情绪持续升温，个别煤矿已经开始小幅降价以刺激销售。鄂尔多斯区域暂稳运行，现阶段市场户略显观望，但是刚需、长协拉运平稳。晋北区域暂稳运行，当前需求略显偏弱，但是受安监趋紧影响，市场对后期供给释放仍存疑虑，因此矿方多无明显看空预期。港口方面，逐渐增加的高温天气和发运倒挂继续对贸易商情绪形成支撑，大多数报价延续平稳，但是由于终端库存高企，因此采购态度仍偏消极，询货保持压价，采购也多为少量调结构的零星需求。进口方面，本周终端需求整体疲软，进口动力煤市场偏弱运行。由于近期贸易商手中即期货源偏多，多数贸易商不得不降价出货。与此同时终端对价格接受度不高，还价偏低，实际成交不多 本周煤价继续表现拉锯，由于供给仍未见明显增量，叠加安全生产月下生产受到压制，煤矿开始新一轮涨价。但是对于终端而言，当前电厂高库存的状态下对于高价煤的采购压制，另一方面矿方对夏季高温具备强预期的挺价意愿。我们认为后续应持续关注电厂日耗量增长情况以及终端库存消耗。 “双焦”基本面：根据中国煤炭市场网，焦煤方面，本周焦煤局部调整，主产地煤矿多维持稳定开工，部分主产区因安全生产供给缩量，受市场预期不佳影响下游采购谨慎，部分地方企业库存略增。焦炭方面，受下游钢市预期不佳影响，对焦炭采购积极性减弱，港口活跃度较低，钢企对部分生产企业焦炭再次提出降价诉求。钢厂方面，当前钢市需求端释放缓慢，钢材价格弱势波动，预计短期市场维持震荡调整运行。 高频数据聚焦：港口煤价下跌，北港库存上升，铁水产量上升。截至 6 月14 日，秦港 5500 大卡动力煤市场价 872 元/吨（周环比-0.3%）；京唐港山西主焦煤库提价为 2050 元/吨（周环比-2.4%）；布伦特原油现货价为 82 美元/桶（周环比+4.5%）；亨利港天然气现货价为 2.73 美元/百万英热单位（周环比+12.6%）；一级冶金焦平仓价为 2090 元/吨(周环比-2.3%)；秦港铁路调入量为 319 万吨（周环比+9.9%）；北方九港口煤炭库存合计为 2626万吨（周环比+3.1%）。247 家样本钢厂日均铁水产量为 239 万吨（周环比+1.5%） 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 汪毅 执业证书编号：S1070512120003 邮箱：yiw@cgws.com 联系人 武克 执业证书编号：S1070123070016 邮箱：wuke@cgws.com 相关研究 1、《六月电煤需求开始启动，煤价有望持续上涨》2024-06-11 2、《降碳方案提出严格合理煤炭消费，加强钢铁产能产量调控》2024-06-04 3、《气温上升明显，煤价持续走强》2024-05-28 -19%-11%-2%7%15%24%32%41%2023-062023-102024-022024-06煤炭沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 市场表现：本周煤炭板块表现强于大盘。截至 6 月 14 日申万煤炭一级行业指数收益为 0.11%，高于上证指数 0.72pct。表现居前的 3 只股票分别是郑州煤业（+2.89%）、陕西煤业（+2.51%）、晋控煤业（+2.02%）。 投资建议：在政策端强调安全生产的背景下，我们认为煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。我们建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，我们推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。2）随着下游需求逐步修复，我们看好未来焦煤价格上涨空间，我们推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，我们推荐新集能源、恒源煤电。4）疆煤外运受益标的，我们推荐广汇能源。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周（2024.06.08-2024.06.14）煤炭板块及个股表现：煤炭板块强于大盘.................................................... 6 二、本周煤炭价格：煤价涨跌互现，整体变化较小 ............................................................................................... 7 2.1 动力煤价格 ............................................................................................................................................. 7 产地动力煤 ............................................................................................................................................. 7 国际动力煤 ............................................................................................................................................. 7 港口动力煤 ............................................................................................................................................. 8 2.2 炼焦煤价格 .......