市场策略报告：美国通胀超预期降温

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 张君贝 策略研究助理 SAC 执证编号：S0110123090009 zhangjunbei@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  首创|六月金股  中美利差再度走阔  震荡整固阶段 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净流出 37.59 亿，较上周走阔 12.72 亿元，融资成交占比回落至 7.94%左右。累计融资净买入额与 2023 年 8 月中旬相当。 ➢ 外资角度，本周北向资金净流出 56.61 亿元。行业层面，本周北向资金主要加仓电子、公用事业和有色金属等行业；食品饮料、医药生物和电力设备等行业遭减仓。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为创业板 ETF（12.0 亿）、沪深 300ETF（7.1 亿）和中证 500ETF（3.3 亿元）。行业层面，医药、互联网和新能源等 ETF 继续净申购，公用事业和周期等 ETF 继续净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比回升。偏股型基金和指数型基金共发行 66.95 亿份，较上周增加 21.35 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 82.68%。 ➢ ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作向市场净投放 6040 亿元。其中通过 7 天逆回购向市场投放 6140 亿元，到期回笼 100 亿元。 ➢ 本周资金价格有所上行。本周 R001、R007 报收 1.86%、1.87%，周环比变动+5.35bp、+4.26bp。利差来看，本周 R007 与 DR007 利差报收 0.00%。 ➢ 本周隔夜离岸人民币价格迅速下行至 1%下方。隔夜及一周 CNH HIBOR分别报收 0.96%、2.07%，周环比变动-89.95bp、+2.67bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，美国核心 PCE 向 2%的目标靠近，经济动能略有衰退。美国一季度 GDP 实际增长 1.3%（折年）；劳动力市场热度亦有所下降，5 月 19 日至 25 日初请失业金人数季调后环比增加 3000 人。单月而言，4 月美国核心 PCE（环比折年率）增速超预期放缓至 2.75%，创 21 年 4 月来新低，市场再度博弈降息。周内长短端美债收益率先上后下，10 年期与 2 年期分别报收 4.51%、4.89%，周环比变动+4bp、-2bp。长短端美债利率倒挂收窄至-0.38%。 ➢ 中美利差角度，本周美元指数走弱至 104.63，人民币对美元中间价报收7.1088，较上周升值 14 个基点。十年期中美利差走阔至-2.22%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 美国通胀超预期降温 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.06.04 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金额 ..........................