海外市场跟踪：美国通胀目标缺乏进展

证券研究报告 宏观态势 海外市场跟踪：美国通胀目标缺乏进展 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Summary]  投资摘要 海外市场跟踪——（5.20-5.24）海外股市以下跌为主；海外国债收益率全线上行；美元指数有所回升，美元兑除英镑外均有所升值；CRB指数有所回升，主要商品中粮食跟铝有所上涨。 英国、日本通胀持续回落 英国 4 月 CPI 同比增长 2.3%，环比增长 0.3%，同比环比涨幅较上月均有回落，尤其是同比，大幅下降 0.9 个百分点，已接近 2%的水平。4月核心CPI也下降了0.3个百分点至3.9%。分项来看，住房、供水、燃料项以及通信项本月同比下滑较多，随后是食品项。今年以来，英国通胀持续改善，并且本月改善幅度较大，但核心通胀回落相对偏慢。 日本 4 月 CPI 同比增长 2.5%，下降 0.2 个百分点，环比增长 0.4%，回升 0.1 个百分点。分项来看，同比回落较多的为教育以及文化娱乐项，燃料类跌幅收窄，交通通信类涨幅扩大。 美国通胀目标缺乏进展 美联储 5 月会议纪要公布，主要内容仍然围绕着通胀展开。与会者认为当前的通胀虽有缓解，但最近几个月在实现委员会 2%的目标方面缺乏进一步进展，商品和服务价格的通胀组成部分均大幅上升。与会者仍然认为通胀的持续性存在不确定性，并同意最近的数据并没有增加他们对通胀持续向 2%迈进的信心。成员同意在他们更有信心通胀率可持续地向 2%迈进之前，他们不认为降低目标区间是合适的。我们认为会议纪要也再次显示出美国的通胀仍具韧性，这也或将使得美联储对于政策转向的时点更趋谨慎，降息仍需更多通胀缓解方面的数据支持。 [Table_RiskWarning]  风险提示 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《海外市场跟踪：美国通胀仍具韧性，日本经济再度走弱》 ——2024 年 05 月 23 日 《海外市场跟踪：海外通胀趋于回落》 ——2024 年 04 月 24 日 《海外市场跟踪：需求改善就业偏强，美国降息或推后》 ——2024 年 04 月 10 日 2024年06月03日宏观态势 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 海外市场表现 .............................................................................. 3 1.1 海外股市 ........................................................................... 3 1.2 海外债市 ........................................................................... 3 1.3 汇率 .................................................................................. 4 1.4 商品 .................................................................................. 5 2 海外经济观察 .............................................................................. 5 2.1 英国、日本通胀持续回落 ................................................. 5 2.2 美国通胀目标缺乏进展 ..................................................... 7 3 风险提示： ................................................................................. 7 图 图 1：全球主要股市一周涨跌幅（%） .................................. 3 图 2：美国三大股指走势 ........................................................ 3 图 3：欧洲市场主要指数走势................................................. 3 图 4：亚洲市场主要指数走势................................................. 3 图 5：主要海外国家国债收益率（%） .................................. 4 图 6：美国国债收益率（%）以及利差（BP） ...................... 4 图 7：主要货币本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 8：美元指数（%） ............................................................ 5 图 9：主要商品本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 10：CRB 商品价格指数（%） .......................................... 5 图 11：英国 CPI（月，%） ................................................... 6 图 12：日本 CPI（月，%） ................................................... 6 图 13：美国基准利率（%） ................................................... 7 宏观态势 请务必阅读尾页重要声明 3 1 海外市场表现 1.1 海外股市 海外股市本期（5.20-5.24）以下跌为主。道琼斯指数、纳斯达克指数、标普 500、英国富时 100、法国 CAC40、德国 DAX、日 经 225 变 动 幅 度 分 别-2.33%、1.41%、0.03%、-1.22%、