汽车行业新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业研究太平洋证券股份有限公司证券研究报告2024-05-23行业点评看好/维持汽车行业新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼走势比较子行业评级推荐公司及评级相关研究报告证券分析师：刘虹辰电话：010-88321818E-Mail：liuhc@tpyzq.com执业资格证书编号：S1190524010002报告摘要新势力周销量跟踪：24 年 5 月第 2 周（240506-240512）新势力品牌周销量数据来看，理想汽车位居第一，销量 8000 辆；问界汽车 6000辆；零跑汽车 4700 辆。蔚来、极氪周销量分别为 4400 和 4000 辆。理想 L6：L6 上市首月销量 2381 辆，5 月第二周销量 2789 台，首周销量 865 台，大幅上升。智界 S7 的 4 月销售 5012 台，相较 3 月增加1900 台左右。5 月第二周销量 698 台，环比上升 120 台。小米 SU743 天累计交付量破万创纪录。小米 SU7 产能扩充和交付提速进展顺利，小米汽车工厂将开双班，保证 6 月单月交付 1 万辆以上。同时，在产能大幅提升的前提下，2024 年交付超 10 万辆，冲刺12 万辆。投资建议: 聚焦华为+小米，出口打开新成长曲线，紧密把握主线。汽车行业景气度向上拐点已至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐1）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。2）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。3）新势力&智能汽车：重点公司：德赛西威、科博达、伯特利、保隆科技。风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期； 主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P2新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼新势力重点品牌跟踪周销量数据：24 年 5 月第 2 周（240506-240512）新势力品牌周销量数据，理想居于第一，销量 8000 辆；问界 6000 辆，较上周增加 1200 辆，位居第二；零跑汽车 6700 辆，较上周增加 2400 辆，居于第三。蔚来、小鹏周销量为 4400/2300 辆，较上周分别增加 800、900辆。图表 1：新势力品牌周销量排名（5 月第 2 周：240506-240512）资料来源：懂车帝，太平洋证券整理问界 M9：M9 的 4 月销量 15139 台，相较于 3 月增长 5466 台。5 月第二周销量 3677 台，首周销量 2905 台。新 M7：M7 的 4 月销量 9266 台，5 月第二周销量 1912 台，首周销量 1729 台。新 M5：问界 M5 本月第二周销量 395 台。智界 S7：S74 月销售 5012 台，相较 3 月增加 1900 台左右。5 月第二周销量 698 台，环比上升 120 台。理想 L6：L6 上市首月销量 2381 辆，5 月第二周销量 2789 台，首周销量 865 台，大幅上升。L7：L7 的 4 月销量 10666 台，相较于 3 月 10768 台的销量有小幅回落，5 月第二周销量2124 台，首周销量 1854 台。L8：理想 L8 的 4 月销量 5035 台，相较于 3 月销量减少约 1300 台。5 月第二周销量 1347 台，请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P3新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼首周销量 1140 台。L9：L9 的 4 月销量 6560 台，5 月第二周销量 1571 台，首周销量 1329 台。月度销量数据：24 年 4 月分品牌销量来看，问界 24 年 4 月交付 25086 辆，同比-21%，环比+447%。理想汽车 24 年 4 月交付 25787 辆，同比-11%，环比+0%。图表 2：新势力品牌月度销量跟踪品牌23/1123/1224/0124/0224/0324/0424M4 同比24M4 环比问界188272446832973211423192725086447%-21%理想4103050353311652025128984257870%-11%蔚来15959180121005581321186615620135%32%小鹏2004120115825045459062939333%4%哪吒12506513510032608583179017-19%8%零跑1850818618122776566145671500572%3%吉利极氪1310413476125377510130121608999%24%长安深蓝1615718338170429994130481274464%-2%资料来源：各车企官网，太平洋证券整理年度销量数据：回顾 2023 年市场表现，在剔除微型车的销量数据后，其中 2023 年累计销量前五依次为：比亚迪 238.7 万辆，特斯拉 61.0 万辆，埃安 43.7 万辆，理想 37.6 万辆，蔚来 16.0 万辆。从增速来看，相较 2022 年，埃安、理想、深蓝、零跑、智己增速均超过了 100%。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P4新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼图表 3：中国市场新能源品牌 2023 年度销量排名（万辆）（不含微型车）资料来源：杰兰路，太平洋证券整理资料来源：各车企官网，线下渠道咨询，杰兰路，太平洋证券整理国内汽车月度销量情况图表 4：国内汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆)资料来源：iFinD，太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P5新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼图表 5：国内新能源汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆)资料来源：iFinD，太平洋证券整理图表 6：国内新能源汽车月度销量(分 BEV、PHEV，单位：万辆)资料来源：iFinD，太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P6新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼风险提示汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远行业点评 P7新势力周销量跟踪系列：理想领先，零跑亮眼投资评级说明1、行业评级看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上；中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数－5%与 5%之间；看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。2、公司评级买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上；增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间；持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间；减持：