公用事业行业:4月全社会用电量同比%2b7%25、火电发电量同比%2b1.3%25

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告#industryId#公用事业#investSuggestion#推荐(#investSuggestionChange#维持 )#relatedReport#相关报告《【兴证公用】公用周报:前 4月进口煤规模同比+13.1%,前 3月 天 然 气 表 观 消 费 量 同 比+11.9% 2024-5-12《【兴证公用】公用周报:2024Q1 火 电 利 用 小 时 同 比+31h , 电 热 整 体 利 润 同 比+47.5% 2024-4-28《【兴证公用】公用周报:3 月全社会用电量同比+7.4%,关注火 电 一 季 报 业 绩 弹 性 》2024-4-21#emailAuthor#分析师:蔡屹caiyi@xyzq.com.cnS0190518030002王禹萱wangyuxuan@xyzq.com.cnS0190523070002史一粟shiyisu@xyzq.com.cnS0190523110001研究助理:朱理显zhulixian@xyzq.com.cn投资要点#summary#20240513-20240517,本周 A 股电力指数-0.76%,截至 5 月 17 日 PE(TTM)估值 18.4x;A 股燃气板块指数-0.47%,截至 5 月 17 日 PE(TTM)估值 13.8x。A 股电力指数-0.76%,其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-3.17%、+0.91%、-0.83%。A 股燃气板块指数-0.47%。本周火电组合:华电国际+建投能源+国电电力+皖能电力+浙能电力+申能股份+华能国际+内蒙华电+天富能源本周清洁电力组合:中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能水电本周燃气组合:新奥股份+九丰能源电力行业新闻:1)4 月全社会用电量 7412 亿千瓦时,同比+7.0%;其中第一产业用电量同比+10.5%,第二产业同比+6.2%,第三产业同比+10.8%,城乡居民生活同比+5.9%。1-4 月全社会用电量累计 30772 亿千瓦时,同比+9.0%。2)4 月规上工业原煤产量 3.7 亿吨,同比-2.9%,降幅比 3 月收窄 1.3pct;进口煤炭 4525 万吨,同比+11.3%。4 月规上工业发电量 6901 亿千瓦时,同比+3.1%,增速比 3 月加快 0.3pct。其中火电同比增长 1.3%,增速比 3 月加快 0.8pct;水电增长 21.0%,增速比 3 月加快 17.9pct;核电增长 5.9%,3 月为下降 4.8%;风电下降 8.4%,3 月为增长 16.8%;太阳能发电增长 21.4%,增速比 3 月加快 5.6pct。3)《电力市场运行基本规则》自 2024 年 7 月 1 日起施行,其中提出,电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易等。逐步推动建立市场化的容量成本回收机制,探索通过容量补偿、容量市场等方式,引导经营主体合理投资,保障电力系统长期容量充裕。电力行业高频数据跟踪:煤价:截至 2024 年 5 月 18 日,秦皇岛港动力煤市场价(Q5500)为 850元/吨,相比 5 月 11 日环比-1.2%,广东港印尼(Q4200)、澳洲烟煤(Q5500)到港价格分别为939 元/吨、975 元/吨,相比 5 月 11 日环比+0.70%、+0.41%。库存:截至 2024 年 5 月 18 日,秦皇岛港动力煤库存 502 万吨,相比 5 月 11 日环比+0.4%,同比-17.0%。水库流量:5 月 17 日,三峡水库当日入库流量 1.08 万立方米/秒,同比+38.46%;三峡水库当日出库流量 1.81 万立方米/秒,同比+49.59%。自2024 年1 月1 日以来,三峡水库日均入库流量0.75 万立方米/秒,同比+9.18%;三峡水库日均出库流量 0.85 万立方米/秒,同比+15.44%。水库蓄水量:5 月 18 日,三峡水库蓄水量为 218 亿立方米,同比-0.46%,相较 5 月 11 日环比-8.79%。光伏产业链价格:截至 2024 年5 月 18 日,国内单晶光伏组件(perc,310W)市场价格为 0.84 元/瓦,相比 5 月 11 日环比下跌1.18%。截至 5 月 15 日,国产多晶硅料价格市场均价为 4.66 美元/千克,相较 5 月 8 日环比-2.51%。储能成本:截至 5 月 17 日,国产磷酸铁锂价格为 4.23 万元/吨,同比下跌 53.06%,相较 5 月 10日环比持平;截至 5 月 17 日,国产磷酸铁锂方形动力电芯价格为 0.37 元/瓦时,同比下降 43.85%,相较 5 月 10 日环比-2.67%。燃气行业新闻:4 月规上工业天然气产量 198 亿立方米,同比+3.2%,增速比 3 月放缓 1.3pct;进口天然气 1030 万吨,同比+15.1%。1-4 月份,规上工业天然气产量 830 亿立方米,同比+5.0%;进口天然气 4300 万吨,同比+20.7%。燃气行业数据跟踪:相较 5 月 10 日,国产气出厂价格下跌 1.88%,进口气出厂价格上涨 0.10%。截至 5 月 17 日,上海石油天然气 LNG 出厂价格全国指数 4292 元/吨,较 5 月 10 日下跌 0.58%。国产气方面,截至 5 月 17 日,液厂平均出厂价 4366 元/吨,较 5 月 10 日下跌 1.88%。进口气方面,LNG 接收站平均出厂价 4528 元/吨,较 5 月 10 日上涨 0.10%。投资建议:电力行业:1)火电:聚焦业绩弹性修复节奏,关注现货煤比例较高标的的修复弹性和 2023 年年报&2024 年一季报业绩,推荐较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信,推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际,推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电;2)水电:推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电;3)核电:推荐中国核电、中国广核(A+H)。燃气行业:我们推荐新奥股份、九丰能源。风险提示:风电光伏装机成本上行风险,电价波动风险,电源利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动,来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。#title#4 月全社会用电量同比+7%、火电发电量同比+1.3%#createTime1#2024 年 5 月 19 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、电力板块数据跟踪............................................................................................... - 4 -1.1、火电行业跟踪:国内电煤现货价周环比-1.2%,秦港库存周环比+0.4%- 4 -1.2、水电行业跟踪:5 月 17 日,三峡水库当日入库流量同比+38.46%,出库流量同比+49.59%..................................................

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公用事业
2024-05-27
兴业证券
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