公用事业行业：4月全社会用电量同比%2b7%25、火电发电量同比%2b1.3%25

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃公用事业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃relatedReport＃相关报告《【兴证公用】公用周报：前 4月进口煤规模同比+13.1%，前 3月 天 然 气 表 观 消 费 量 同 比+11.9% 2024-5-12《【兴证公用】公用周报：2024Q1 火 电 利 用 小 时 同 比+31h ， 电 热 整 体 利 润 同 比+47.5% 2024-4-28《【兴证公用】公用周报：3 月全社会用电量同比+7.4%，关注火 电 一 季 报 业 绩 弹 性 》2024-4-21＃emailAuthor＃分析师：蔡屹caiyi@xyzq.com.cnS0190518030002王禹萱wangyuxuan@xyzq.com.cnS0190523070002史一粟shiyisu@xyzq.com.cnS0190523110001研究助理：朱理显zhulixian@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃20240513-20240517，本周 A 股电力指数-0.76%，截至 5 月 17 日 PE（TTM）估值 18.4x；A 股燃气板块指数-0.47%，截至 5 月 17 日 PE（TTM）估值 13.8x。A 股电力指数-0.76%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-3.17%、+0.91%、-0.83%。A 股燃气板块指数-0.47%。本周火电组合：华电国际+建投能源+国电电力+皖能电力+浙能电力+申能股份+华能国际+内蒙华电+天富能源本周清洁电力组合：中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力+华能水电本周燃气组合：新奥股份+九丰能源电力行业新闻：1）4 月全社会用电量 7412 亿千瓦时，同比+7.0%；其中第一产业用电量同比+10.5%，第二产业同比+6.2%，第三产业同比+10.8%，城乡居民生活同比+5.9%。1-4 月全社会用电量累计 30772 亿千瓦时，同比+9.0%。2）4 月规上工业原煤产量 3.7 亿吨，同比-2.9%，降幅比 3 月收窄 1.3pct；进口煤炭 4525 万吨，同比+11.3%。4 月规上工业发电量 6901 亿千瓦时，同比+3.1%，增速比 3 月加快 0.3pct。其中火电同比增长 1.3%，增速比 3 月加快 0.8pct；水电增长 21.0%，增速比 3 月加快 17.9pct；核电增长 5.9%，3 月为下降 4.8%；风电下降 8.4%，3 月为增长 16.8%；太阳能发电增长 21.4%，增速比 3 月加快 5.6pct。3）《电力市场运行基本规则》自 2024 年 7 月 1 日起施行，其中提出，电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易等。逐步推动建立市场化的容量成本回收机制，探索通过容量补偿、容量市场等方式，引导经营主体合理投资，保障电力系统长期容量充裕。电力行业高频数据跟踪：煤价：截至 2024 年 5 月 18 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为 850元/吨，相比 5 月 11 日环比-1.2%，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为939 元/吨、975 元/吨，相比 5 月 11 日环比+0.70%、+0.41%。库存：截至 2024 年 5 月 18 日，秦皇岛港动力煤库存 502 万吨，相比 5 月 11 日环比+0.4%，同比-17.0%。水库流量：5 月 17 日，三峡水库当日入库流量 1.08 万立方米/秒，同比+38.46%；三峡水库当日出库流量 1.81 万立方米/秒，同比+49.59%。自2024 年1 月1 日以来，三峡水库日均入库流量0.75 万立方米/秒，同比+9.18%；三峡水库日均出库流量 0.85 万立方米/秒，同比+15.44%。水库蓄水量：5 月 18 日，三峡水库蓄水量为 218 亿立方米，同比-0.46%，相较 5 月 11 日环比-8.79%。光伏产业链价格：截至 2024 年5 月 18 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为 0.84 元/瓦，相比 5 月 11 日环比下跌1.18%。截至 5 月 15 日，国产多晶硅料价格市场均价为 4.66 美元/千克，相较 5 月 8 日环比-2.51%。储能成本：截至 5 月 17 日，国产磷酸铁锂价格为 4.23 万元/吨，同比下跌 53.06%，相较 5 月 10日环比持平；截至 5 月 17 日，国产磷酸铁锂方形动力电芯价格为 0.37 元/瓦时，同比下降 43.85%，相较 5 月 10 日环比-2.67%。燃气行业新闻：4 月规上工业天然气产量 198 亿立方米，同比+3.2%，增速比 3 月放缓 1.3pct；进口天然气 1030 万吨，同比+15.1%。1-4 月份，规上工业天然气产量 830 亿立方米，同比+5.0%；进口天然气 4300 万吨，同比+20.7%。燃气行业数据跟踪：相较 5 月 10 日，国产气出厂价格下跌 1.88%，进口气出厂价格上涨 0.10%。截至 5 月 17 日，上海石油天然气 LNG 出厂价格全国指数 4292 元/吨，较 5 月 10 日下跌 0.58%。国产气方面，截至 5 月 17 日，液厂平均出厂价 4366 元/吨，较 5 月 10 日下跌 1.88%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价 4528 元/吨，较 5 月 10 日上涨 0.10%。投资建议：电力行业：1）火电：聚焦业绩弹性修复节奏，关注现货煤比例较高标的的修复弹性和 2023 年年报&2024 年一季报业绩，推荐较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电、中国广核（A+H）。燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。＃title＃4 月全社会用电量同比+7%、火电发电量同比+1.3%＃createTime1＃2024 年 5 月 19 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、电力板块数据跟踪............................................................................................... - 4 -1.1、火电行业跟踪：国内电煤现货价周环比-1.2%，秦港库存周环比+0.4%- 4 -1.2、水电行业跟踪：5 月 17 日，三峡水库当日入库流量同比+38.46%，出库流量同比+49.59%..................................................