商贸零售行业周报：618大促进行中，重组胶原蛋白热度不减

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 商贸零售 2024 年 05 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《618 大促在即，关注线上消费恢复及国货美妆表现—行业周报》-2024.5.19 《4 月社零同比+2.3%，社会消费整体平稳运行—行业点评报告》-2024.5.18 《医美化妆品 4 月月报：洗护赛道未来可期，618 大促将至、关注强α国货美妆品牌—行业点评报告》-2024.5.18 618 大促进行中，重组胶原蛋白热度不减 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（分析师） 杨柏炜（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790524040008 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  重组胶原蛋白成分热度不减，“跨境电商+产业带”协同未来可期 美容护理方面，618 大促火热进行中，可复美旗下大单品“胶原棒”（主打 I 型、III 型重组胶原蛋白）在李佳琦直播间 618 首日单品预售 GMV 近 1.4 亿元，位列直播间单品 TOP1 并一度售罄；而 Medactive 公众号资料显示，锦波生物正与山西省人民医院联合开展注射用 XVII 型重组人源化胶原蛋白用于毛发增量的临床试验；我们认为，继 I 型、III 型之后，XVII 型重组胶原蛋白有望接力成为下一热门成分，而天然胶原有 29 种，未来拓展不同型别的重组胶原有望助力行业持续发展、打开成长空间。跨境电商方面，近期商务部国际贸易经济合作研究院发布《“跨境电商+产业带”高质量发展报告》，报告指出，随着跨境电商出口带动效应不断增强，我国“跨境电商+产业带”呈现集聚化、品牌化、高端化和全球化等新特点；同时，跨境电商通过数字化、协同创新、精准营销、智能物流等方式，形成立体联动的助力生态，有望推动产业带出口规模扩大、出口品类创新等，从而进一步推动行业发展。当前“跨境电商+产业带”正逐步形成共振共赢的高质量发展机制，跨境电商行业作为核心之一未来可期。  行业关键词：Amazon Access、净源油皮水、跨境加速器、抖音电商、玉泽等 【Amazon Access】亚马逊推出一站式商店 Amazon Access。 【净源油皮水】珀莱雅新品净源油皮水重磅发布。 【跨境加速器】亚马逊中国宣布推出 2024 出口跨境物流加速器计划。 【抖音电商】抖音电商 2024 年 GMV 目标为 4 万亿元。 【玉泽】上海家化旗下品牌玉泽进驻医美术后修复市场。  板块行情回顾 本周（5 月 20 日-5 月 24 日），商贸零售指数报收 1719.57 点，下跌 3.98%，跑输上证综指（本周下跌 2.07%）1.92 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 24 位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2024 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周*ST 步高（+6.1%）、ST 大集（+4.7%）、赛维时代（+2.9%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注受益金价上涨、具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等； 投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物等； 投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份； 投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-052023-092024-01商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：重组胶原热度不减，跨境电商行业未来可期 ..................................................................................................... 5 2.1、 行业动态：重组胶原蛋白成分热度不减，跨境电商行业未来可期 .......................................................................... 5 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升 ....................................................................... 8 2.2.2、 福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期 ....................................................................... 8 2.2.3、 华熙生物：2024Q1 利润有所回暖，期待公司变革完成焕新生 ..................................................................... 9 2.2.4、 中国黄金：一季度业绩增长良好，渠道端深耕细作夯实基本盘 ................................................................... 9 2.2.5、 潮宏基：一季度高基数下实现稳健增长，全年继续快速拓店 ..................................................................... 10 2.2.6、 周大生：一季度有所承压，关注长期“稳增长+高股息”属性 ....................................................................... 11 2.2.7、 吉宏股份：一季度跨境电商业务承压，期待