机械行业周报：电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 05 月 12 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：温晓 电话：18115160102 E-MAIL：wenxiao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523070001 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 报告摘要 本期（5 月 6 日-5 月 10 日），沪深 300 上涨 1.7%，机械板块上涨 2.5%，在所有一级行业中排名 14。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨 13.9%；半导体设备跌幅最大，下跌 4.1%。 本周观点 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 事件：近期，据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024 年3 月当月销售各类叉车 137342 台，同比增长 11.6%。其中国内 96657 台，同比增长 5.19%；出口 40685 台，同比增长 30.3%。叉车的国内以及出口均呈现增长的态势，其中，出口的同比增速更高于国内。而根据 2024 年3 月份叉车销售数据，出口已经占到总数的 29.6%。 龙头公司业绩高增，叉车电动化与国际化双轮驱动。此前，根据杭叉集团公告，2023 年度实现营业收入 162.72 亿，同比增长 12.90%，实现归母净利润 17.20 亿，同比增长 74.16%；2024 年一季度实现营业收入 41.72 亿，同比增长 6.17%，实现归母净利润 3.79 亿，同比增长 29.68%。根据安徽合力公告，2023 年度实现营业收入 174.71 亿，同比增长 11.47%，实现归母净利润 12.78 亿，同比增长 41.36%；2024 年一季度实现营业收入 43.05亿，同比增长 3.67%，实现归母净利润 3.90 亿，同比增长 48.41%。随着叉车电动化与国际化双轮驱动，且国内需求改善，叉车增长的确定性较强。 出口高增带动净利率上行，国内市场景气度恢复。对比海外厂商，国产叉车出口具备电池产业链以及性价比优势，在交付、服务响应上亦更加及时，(30%)(20%)(10%)0%10%20%23/5/1223/7/2323/10/323/12/1424/2/2424/5/6机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 有望实现弯道超车。叉车出口毛利率高于国内，出口高增将带动净利率上行。随着海外渠道的逐步完善，叉车出口确定性强。内需方面，叉车内需已经有显著回暖迹象，叉车下游应用场景与制造业关系紧密，随着国内经济恢复，叉车需求持续性亦有望继续上调。建议投资者关注叉车板块的投资机会。 投资建议： 建议关注以下方向：叉车板块重点推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 5 二、 行业重点新闻 .................................................................. 5 三、 重点公司公告 ................................................................. 12 (一) 经营活动相关 .................................................................. 12 (二) 资本运作相关 .................................................................. 14 四、 板块行情回顾 ................................................................. 16 五、 风险提示 ..................................................................... 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 17 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 一、 行业观点及投资建议 周核心观点： 电动化与国际化双轮驱动，叉车增长确定性强 事件：近期，据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024 年 3 月当月销售各类叉车 137342台，同比增长 11.6%。其中国内 96657 台，同比增长 5.19%；出口 40685 台，同比增长 30.3%。叉车的国内以及出口均呈现增长的态势，其中，出口的同比增速更高于国内。而根据 2024 年 3 月份叉车销售数据，出口已经占到总数的 29.6%。 龙头公司业绩高增，叉车电动化与国际化双轮驱动。此前，根据杭叉集团公告，2023 年度实现营业收入 162.72 亿，同比增长 12.90%，实现归母净利润 17.20 亿，同比增长 74.16%；2024 年一季度实现营业收入 41.72 亿，同比增长 6.17%，实现归母净利润 3.79 亿，同比增长 29.68%。根据安徽合力公告，2023 年度实现营业收入 174.71 亿，同比增长 11.47%，实现归母净利润 12.78 亿，同比增长 41.36%；2024 年一季度实现营业收入 43.05 亿，同比增长 3.67%，实现归母净利润 3.90 亿，同比增长 48.41%。随着叉车电动化与国际化双轮驱动，且国内需求改善，叉车增长的确定性较强。 出口高增带动净利率上行，国内市场景气度恢复。对比海外厂商，国产叉车出口具备电池产业链以及性价比优势，在交付、服务响应上亦更加及时，有望实现弯道超车。叉车出口毛利率高于国内，出口高增将带动净利率上行。随着海外渠道的逐步完善，叉车出口确定性强。内需方面，叉车内需已经有显著回暖迹象，叉车下游应用场景与制造业关系紧密，随着国内经济恢复，叉车需求持续性亦