建筑材料行业周报：增发国债加快开工建设，项目资金改善支撑下游建材需求

证券研究报告 行业周报 增发国债加快开工建设，项目资金改善支撑下游建材需求 ——建筑材料行业周报（20240422-20240426） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 推动 2023 年增发国债于今年 6 月底前开工建设，项目资金或将进一步改善。4 月 17 日国新办发布会上，国家发改委表示，截止 2024 年 2 月，发改委已经完成了三批共 1 万亿增发国债项目清单的下达工作，落实约 1.5万亿个具体项目。同时，国家发改委表示，后续将进一步压实地方主体责任，推动所有增发国债项目于今年 6 月底前开工建设。从当前资金到位率来看，截止 4 月 23 日，根据百年建筑调研数据显示，总项目资金到位率62.64%， 非 房 建 项 目 资 金 到 位 率 65.46%， 房 建 项 目 资 金 到 位 率46.07%，我们认为，尽管环比仍然改善，但项目资金到位率整体偏低。因此，我们认为，随着推动增发国债项目的加快建设，项目资金有望进一步改善，支撑下游建材需求。 新增专项债发行节奏有望提速。根据国家发改委数据显示，今年专项债券规模为 3.9 万亿，根据统计来看，截止 2024 年 5 月，今年预计新增专项债发行总额为 8036 亿，占全年规模 20.6%，低于 2019-2023 年平均发行节奏。我们认为，随着地方政府专项债券项目初筛通过，有望推动更多实物工作量的完成。 行业重点数据跟踪： 水泥核心观点：过去一周（4.20-4.26）全国水泥均价周环比下跌 0.1%，各区域价格也整体保持平稳。需求端看，以长三角为例，当前尽管处于季节性回升阶段，但考虑到当前雨水天气增多，一定程度上影响到施工节奏。水泥 8 省市库存量周环比下降 0.8%，库存连续 2 周环比下降。利润方面看，本周水泥利润周环比下降 2.23%，利润延续收窄。 平板玻璃：过去一周（4.20-4.26）4 月 20 日全国浮法玻璃价格环比下降0.2%，降幅进一步收窄。库存方面，4 月 26 日全国浮法玻璃库存环比小幅增加 1.17%。根据卓创资讯信息显示，分大区表现看，华北地区受期货提振成交好转，浮法厂有所去库；华东地区产销较前一周有所上升，观望情绪较重；华南地区受降雨影响，出货放缓，库存略有增加。成本端方面，纯碱价格进一步上涨，4 月 25 日国内纯碱厂家总库存 87.85 万吨，环比上涨 0.63%，纯碱企业库存小幅回升。 光伏玻璃：过去一周（4.20-4.26）光伏玻璃价格 26.5 元/平方米，本周价格环比延续持平。供应端，2024 年第 17 周周度产量为 53.88 万吨，产量周环比+2.43%，产量延续抬升。同时，库存端看，4 月 26 日库存周环比下降 0.1%，光伏玻璃库存降幅收窄。 玻纤：过去一周（4.20-4.26）玻纤价格周环比持平。 碳纤维：过去一周（4.20-4.26）碳纤维价格周环比上涨 1.56%。供给端看，本周产量和开工率分别抬升 0.44%和 0.37 个百分点，库存端行业进一步累库。 ◼ 投资建议 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会。一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司伟星新材等； [Table_Industry] 行业: 建筑材料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《去库支撑玻璃短期企稳，关注玻纤二次提价》 ——2024 年 04 月 24 日 《国常会聚焦账款拖欠问题，关注各地上调水泥价格》 ——2024 年 04 月 17 日 《郑州推进住房“以旧换新”，有望促进存量房置换》 ——2024 年 04 月 08 日 -32%-28%-24%-19%-15%-11%-7%-2%2%05/2307/2309/2312/2302/2404/24建筑材料沪深3002024年04月30日行业周报 二是关注二三季度需求释放，供需边际改善，成本端纯碱价格下降带来盈利弹性的光伏玻璃板块，建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。三是关注下游新项目有望提速，资金到位率改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。此外，中国巨石第二轮提价，玻纤提价有望带动盈利底部改善，建议关注中国巨石。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1. 周观点： 增发国债加快开工建设，项目资金改善支撑下游建材需求 ............................................................................................ 5 2. 行情回顾 ................................................................................. 7 2.1 板块行情回顾 ............................................................... 7 2.2 个股行情回顾 ............................................................... 7 3 行业重点数据跟踪 .................................................................. 8 3.1 水泥 ............................................................................. 8 3.2 平板玻璃 ...................................................................... 9 3.3 光伏玻璃 .................................................................... 11 3.4 玻纤 ........................................................................... 12 3.5 碳纤维 ........................................................................ 12 4 风险提示 ....