通信行业：行业趋势向好，业绩开始兑现，建议持续关注5G、云计算领域

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 行业趋势向好，业绩开始兑现，建议持续关注 5G、云计算领域 行情回顾 上周，通信(申万)指数下跌 1.22%，跑输沪深 300 指数 1.20pct。 投资建议 截至 2019 年 7 月 20 日，通信行业有 62 只个股公告了 2019 年上半年业绩预告。总体来看，62 家公司的归母净利润预告中值之和为 65.40 亿元，2018 年同期的归母净利润之和为-38.03 亿元，如剔除中兴通讯（2018H1 为-78.24 亿元），则 61 家公司的归母净利润预告中值之和为 50.40 亿元，较 2018 年增长 25.33%。我们认为，随着 5G 开建，在运营商 capex 增长的带动下，通信行业个股的业绩有望逐步向好，其中上游元器件供应商 2019 年业绩将会有所表现，而中游设备商业绩有望 2020 年开始明显向好。 与行业景气预期兑现，业绩恢复增长形成反向对比的是，通信行业的基金持仓却有所降低。根据截至 2019 年 7 月 20 日公布的数据（非完全），通信行业 2019Q2 基金持仓占比降至 1.38%，较2019Q1 下降 0.73pct。我们认为，通信行业目前面临的“低关注、低持仓”与“高景气、高增长”形成背离，投资机会将出现。 推荐组合 本周关注：星网锐捷、中际旭创、太辰光、紫光股份 持续关注：5G（基站主设备商、烽火通信、沪电股份、中国联通、中国铁塔、新易盛）；云计算（紫光股份、中际旭创、星网锐捷、太辰光、光环新网）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（和而泰、拓邦股份、移为通信、高新兴、日海智能）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。 产业要闻 【中国移动 5G 规模试验进入冲刺阶段】 【河北省发文推进 5G 建设，2020 年起全省启动 5G 规模化商用】 【路透社：美国公司可能在两周内获得对华为销售许可】 风险提示 中美关系影响；5G 进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。 维持 增持 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 雷鸣 leiming@csc.com.cn 13811451643 执业证书编号：S1440518030001 发布日期： 2019 年 07 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -22%-2%18%38%2018/7/232018/8/232018/9/232018/10/232018/11/232018/12/232019/1/232019/2/232019/3/232019/4/232019/5/232019/6/23通信上证指数通信 1 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目 录一、中报小结 ...............................................................................................................................................1 1.1 行业趋势向好，业绩开始兑现 ................................................................................................................ 1 1.2 基金持仓降低，投资机会显现 ................................................................................................................ 2 二、行情回顾 ...............................................................................................................................................3 三、上周研报 ...............................................................................................................................................4 3.1 云计算需求回暖，400G 升级迎机遇 ....................................................................................................... 4 3.2 中际旭创(300308)：收入季度环比显著改善，业务拐点确认 .............................................................. 4 3.3 中新赛克(002912)：业绩符合预期，未来订单可期 .............................................................................. 6 3.4 海能达(002583)：管理改善获验证，海外持续扩张 .............................................................................. 7 3.5 通宇通讯(002792)：海外 4G 业务强劲，静待 5G 天线放量 ................................................................. 8 四、产业要闻 ...............................................................................................................................................9 五、重要公告 ............................................................................................................................................. 12 六、投资建议 .............................................................................................................................................