食品饮料行业周报：头部白酒品牌业绩良好，大众品不乏亮点

证券研究报告 行业周报 头部白酒品牌业绩良好，大众品不乏亮点 ——食品饮料行业周报 20240422-20240428 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）1-3 月规上企业白酒产量增长 6%：国家统计局发布数据显示，3 月，中国规模以上企业白酒（折 65 度，商品量）产量43.2 万千升，同比增长 6.7%。1-3 月，中国规模以上企业白酒产量125.6 万千升，同比增长 6.0%。 2）一季度贵州白酒产值增长 29.5%：4 月 22 日，贵州省人民政府发布数据：一季度全省地区生产总值 5178.81 亿元，按不变价格计算，比上年同期增长 5.5%，增速比上年全年加快 0.6 个百分点。其中，白酒产业增长 29.5%。 3）茅台 24Q1 营收、净利润均创下单季新高：4 月 26 日，贵州茅台发布 2024 年一季报，报告期内实现营业总收入 464.8 亿元，同比增长18.04%；归母净利润 240.7 亿元，同比增长 15.73%，营收、净利润均创下单季营收、净利润新高。从 2024 年营收增速 15%的增长目标来看，一季度营收、净利均超额完成目标任务。 4）泸州老窖中高档酒表现亮眼，24 年营收增速目标不低于 15%：4 月27 日，泸州老窖发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现营收 302.33 亿元，同比增长 20.34%，归母净利润 132.46 亿元，同比增长 27.79%。24Q1 实现营收 91.88 亿元，同比增长 20.74%；归母净利润 45.74 亿元，同比增长 23.2%。2023 年，公司的中高档酒类产品实现营业收入约 268.41 亿元，同比增长 21.28%，占总营收的 88.78%，产品毛利率为 92.27%，同比增长 1.22%。拆分量价看，中高档酒实现销量 3.76 万吨，同比增长 1.24%，吨价为 71.42 万元/吨，同比增长19.79%。2024 年，公司的经营目标是力争实现营业收入同比增长不低于 15%。 5）汾酒营收突破 300 亿，发展质量显著提升：4 月 25 日，山西汾酒发布 2023 年年度报告和 2024 年第一季度报告。其中 2023 年公司实现营业收入 319.28 亿元，同比增长 21.8%；归母净利润 104.38 亿元，同比增长 28.93%，拟向全体股东每 10 股派发 43.7 元现金股利。2024Q1 实现营业收入 153.38 亿元，同比增长 20.94%；归母净利润 62.62 亿元，同比增长 29.95%。 2023 年是公司继续践行汾酒复兴纲领、实现管理现代化的提升之年。10 亿元级市场持续增加，长江以南核心市场同比增长超 30%，全国化布局向纵深推进。青花系列销售占比达到 46%，产品结构持续提升，价格带持续上移，发展质量显著提升，核心竞争优势进一步巩固。 6）水井坊 2023 年营收净利双增长：4 月 26 日，水井坊发布 2023 年年报，营业收入与净利润实现同比双增长。报告期内，公司实现营收49.53 亿元，同比增长 6%；实现净利润 12.69 亿元，同比增长 4.36%。同时，水井坊还披露了 2024 年一季度季报，24Q1 实现营收为 9.33 亿元，同比增长 9.38%；实现净利润 1.86 亿元，同比增长 16.82%。 7）古井贡酒营收首破 200 亿，2024 年目标 244.5 亿：4 月 27 日，古井贡酒发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现营收202.54 亿元，同比增长 21.19%；实现归母净利润 45.89 亿元，同比增长 46.01%。24Q1 实现营收 82.86 亿元，同比增长 25.85%；实现归母净利润 20.66 亿元，同比增长 31.61%。2023 年，公司中高端核心产品年份原浆实现营收 154.17 亿元，同比增长 27.34%，毛利率为 86.65 亿元，同比增长 1.14%。2024 年，公司计划实现营收 244.50 亿元，较上 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 联系人: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870122070024 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《茅台行稳致远，大众食品景气度恢复 ——食 品 饮 料 行 业 周 报20240401-20240407》 ——2024 年 04 月 07 日 《零食亮眼啤酒稳健 ，关注业绩期超预期品种 ——食品饮料行业周报20240325-20240331》 ——2024 年 03 月 31 日 《糖酒会圆满闭幕，把握细分赛道发展机遇 ——食品饮料行业周报 20240318-20240324》 ——2024 年 03 月 24 日 -22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%04/2306/2309/2311/2301/2404/24食品饮料沪深3002024年04月28日行业周报 年增长 20.72%；计划实现利润总额 79.50 亿元，较上年增长 25.55%。 8）迎驾 2023 年营收 67.2 亿，稳步奔赴百亿：4 月 25 日晚间，迎驾贡酒发布 2023 年年度报告和 2024 年一季度业绩报告。数据显示，2023年迎驾贡酒实现营收 67.20 亿元，同比增长 22.07%；归母净利润 22.88 亿元，同比增长 34.17%；24Q1，迎驾贡酒实现营收 23.25 亿元，同比增长 21.33%；归母净利润 9.13 亿元，同比增长 30.43%。2023年迎驾保持向上稳健发展，24Q1“开门红”为 24 年实现经营业绩双位数增长，冲刺百亿目标埋下了确定性伏笔。 9）洋河股份 2024 年营收增长目标 5%-10%：4 月 27 日，洋河股份发布2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年公司实现营收 331.26 亿元，同比增长 10.04%，归母净利润 100.16 亿元，同比增长 6.80%。24Q1 实现营收 162.55 亿元，同比增长 8.03%；归母净利润 60.55 亿元，同比增长 5.02%。2024 年，公司将坚持“稳中求进、以进促稳”的发展基调，坚定“双名酒、多品牌、多品类”