估值与盈利周观察：4月第三期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 策略研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 04 月 24 日 投资策略 估值与盈利周观察——4 月第三期 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 相关研究报告 <<流动性与仓位周观察——4 月第二期>>--2024-04-21 <<估值与盈利周观察——4 月第二期>>--2024-04-21 <<估值与盈利周观察——4 月第一期>>--2024-04-10 证券分析师：张冬冬 电话：13817265616 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 整体估值小幅下降，行业表现分化，红利表现居前。上周宽基指数表现分化，红利表现最优，微盘股表现最弱。整体看，市场估值小幅下降，当前各宽基指数估值分化，大类行业整体估值位于历史低位，估值修复仍有较大空间；从 PE、PB 偏离度的角度看，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业估值普遍较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅下降，仍处于高位，高于一倍标准差以上，A 股配置胜率仍高。 市场表现：上周红利、金融、沪深 300 表现最好；微盘股、国证 2000、成长表现最弱。 行业表现：家用电器、银行、煤炭涨幅前三，商贸零售、社会服务、综合表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 下降，创业板值/沪深 300 相对 PB 小幅下降。 全 A ERP：ERP 小幅下降，当前仍处于一倍标准差以上。 指数 PEG & PB-ROE: 金融与成长风格 PEG 值最小，红利指数与金融风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于 50%以下，金融地产、原材料估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：行业整体呈现估值负向偏离，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业整体估值较为便宜。 热门概念：东数西算、中字头央企、先进封装等概念处于估值三年历史较高分位，其他热门概念所处估值历史分位较低。 盈利预期：各行业盈利预期普遍上调，商贸零售、房地产上调幅度最大；综合、农林牧渔下调幅度最大。 海外主要指数：道琼斯工业指数表现最好，日经 225 指数表现最差，当前日经 225 指数估值处于历史高位。 风险提示：1、统计数据出现误差；2、数据具有时滞性；3、统计方法存在错误。 (30%)(22%)(14%)(6%)2%10%23/4/2423/7/623/9/1723/11/2924/2/1024/4/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P2 估值与盈利周观察——4 月第三期 目录 一、 市场大小盘分化，红利表现居前 .................................................. 4 二、 宽基指数估值分化 .............................................................. 6 三、 行业估值分化 ................................................................. 10 四、 风险提示： ................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P3 估值与盈利周观察——4 月第三期 图表目录 图表 1： 上周红利、金融表现居前 ....................................................... 4 图表 2： 上周家用电器、银行、煤炭表现居前 ............................................. 5 图表 3： 创业板指/沪深 300 相对 PE(TTM) ................................................ 6 图表 4： 创业板指/沪深 300 相对 PB(LF) ................................................. 6 图表 5： 万得全 A ERP ................................................................. 6 图表 6： 宽基指数 PE-G ................................................................ 7 图表 7： 宽基指数 PB-ROE .............................................................. 7 图表 8： 各指数估值 ................................................................... 8 图表 9： 大类行业指数 PE(TTM) ......................................................... 9 图表 10： 大类行业指数 PB(LF) ......................................................... 9 图表 11： 各行业估值 ................................................................. 10 图表 12： 各行业估值偏离度 ........................................................... 11 图表 13： 各行业 PB-ROE .............................................................. 12 图表 14： 热门概念估值 ............................................................... 13 图表 15： 各行业盈利预期增速 ......................................................... 14 图表 16： 港股及海外主要指数估值情况 ................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P4 估值与盈利周观察——4 月第三期 一、 市场大小盘分化，红利表现居前 上周市场大小盘分化，红利表现居前。上周红利、金融、沪深 300 表现最好；微盘股、国证2000、成长表现最弱。 图表1：上周红利、金融表现居前 资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正