海外经济政策跟踪：欧央行或6月降息

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2024 年 4 月 14 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《融资需求怎么样？——3 月金融数据点评》2024.4.13 《出口仍然不错——2024 年 3 月外贸数据点评》2024.4.13 《中国新旧动能转换的思考：借鉴 98-00年》2024.4.12 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:李俊 Tel:(021)23154149 Email:lj13766@haitong.com 证书:S0850521090002 联系人:王宇晴 Email:wyq14704@haitong.com 欧央行或 6 月降息 ——海外经济政策跟踪 [Table_Summary] 投资要点：  经济：美国方面，通胀仍较“顽固”。3 月 CPI 同比继续反弹，核心通胀下行陷入“停滞”。PPI 同比持续上行，环比则有所回落。4 月密歇根大学消费者 1 年期与 5 年期通胀预期均超预期回升，消费者信心指数略有下降但整体仍呈回升趋势。4 月 Sentix 投资者信心指数持续回升。  降息预期回落，市场预期美联储首次降息时点已由前一周的 6 月推迟至 7月，预期的年内降息次数也由 3 次下调为 2 次，降息幅度 50BP。10 年期美债收益率回升至 4.50%，主因实际利率上行。  欧洲方面，4 月欧元区 Sentix 投资者信心指数持续回升。  政策：美联储官员仍强调不急于降息，未来或减缓缩表步伐；欧央行维持利率不变，或在 6 月降息；日央行维持宽松货币政策；加拿大央行或 6 月降息；秘鲁央行降息 25BP；乌拉圭央行降息 50BP。  风险提示：海外货币政策调整超预期 宏观研究—宏观周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 美国：通胀下行“停滞” ............................................................................................... 4 2. 欧洲：投资者信心回升 .............................................................................................. 6 3. 政策：欧央行或 6 月降息 .......................................................................................... 7 宏观研究—宏观周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 美国 CPI 同比和核心 CPI 同比（%） .................................................................... 4 图 2 美国 PPI 同比和核心 PPI 同比（%） .................................................................... 4 图 3 美国密歇根大学消费者 1 年和 5 年通胀预期（%） ............................................... 4 图 4 美国密歇根大学消费者信心指数 ............................................................................ 4 图 5 美国 Sentix 投资信心指数 ...................................................................................... 5 图 6 亚特兰大联储经济增速实时估计（GDPNow Model，%） .................................... 5 图 7 美国 5 年期和 10 年期通胀预期（%） ................................................................... 5 图 8 市场预测美联储降息概率（%） ............................................................................ 5 图 9 纽约联储每周经济 WEI 指数（%） ....................................................................... 5 图 10 美国 10 年期国债收益率分解（%） .................................................................... 6 图 11 欧元区 Sentix 投资信心指数 ................................................................................ 7 图 12 欧元区公债收益率（%） ..................................................................................... 7 表目录 表 1 美国经济数据总览 .................................................................................................. 6 表 2 欧元区经济数据总览 .............................................................................................. 7 宏观研究—宏观周报 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 美国：通胀下行“停滞” 通胀继续回升。3 月美国 CPI 同比为 3.5%，较 2 月上行 0.3 个百分点；季调环比为 0.4%，较 2 月持平。3 月通胀继续反弹仍与能源价格的回升有关。 核心通胀下行则陷入“停滞”。3 月美国核心