电子行业周报：AI PC或提振全球PC销量，关注OLED及上游材料国产化进展

证券研究报告 行业周报 AI PC 或提振全球 PC 销量，关注 OLED及上游材料国产化进展 ——电子行业周报（2024.04.08-2024.04.12） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（04.08-04.12），SW 电子指数下跌 4.33%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.75 pct，从六大子板块来看，消费电子、元件、半导体、光学光电子、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ涨跌幅分别为-3.12%、-3.20%、-4.35%、-5.47%、-5.57%、-6.63%。 核心观点 PC：PC 向 AI PC 演化，推动 PC 出货量步入正增长通道。IDC 数据显示，全球传统个人电脑市场在 24Q1 实现了回暖，共计出货量达到5980 万台，同比增长 1.5%，这一增长主要是由于去年同期是个人电脑历史上的最低点（同比下降 28.7%）。此外，全球个人电脑出货量终于回到了疫情前的水平，与 19Q1 的 6050 万台持平。我们认为，在PC 更换周期以及 AI PC 新产品系列推出的提振作用下，PC 市场复苏趋势有望延续。值得关注的 AI PC 新产品进展包括：（1）4 月 11 日，华为新款 MateBook X Pro 正式发布，该产品是业界首次应用华为盘古大模型。MateBook X Pro 引入了多项创新 AI 功能，包括 AI 概要、AI慧眼、AI 字幕等。华为盘古大模型加持的 AI 概要功能可以实现多人会议场景下的实时转写并快速总结提取关键信息。针对会议场景，该设备的 AI 慧眼功能也迎来了升级。虚拟背景模式下的人像清晰度提升约50%；自然对视模式下，用户只需自然看着屏幕，即可在视频中呈现眼神对视的效果；影随人动模式下，用户可以时刻保持在屏幕的中央，跟随范围提升约 13%。另外，AI 字幕可对音频进行实时翻译。除了办公会议场景，该产品还在搜索功能中引入了 AI，实现搜得快、搜得准。同时，新款华为 MateBook X Pro 首发搭载了一站式 AI 能力聚合入口——AI 空间，为用户精选了超过 100 个 AI 大模型智能体；华为还联合第三方合作伙伴，共同提升产品的 AI 体验，例如通过与万兴喵影的联合优化，MateBook X Pro成为市场上首款支持AI特效调用NPU的笔记本，通过调用 NPU 的算力，用户可进行 AI 特效创作，比如 AI特效、AI 抠图体验等。（2）4 月 18 日，继新款 ThinkPad X1 Carbon、ThinkPad X1 二合一、小新 Pro16 2024 等 AI PC 产品后，联想即将发布 AI PC 新品。根据联想集团董事长兼 CEO 杨元庆透露，这款 AI PC突破了现有技术的瓶颈，具备了更强大的计算和处理能力，有望成为行业技术标杆。 OLED：中国 OLED 全球市场份额提升显著，持续推动 OLED 材料国产替代。智能手机是 OLED 面板应用的核心领域之一。根据 Stone Partners的数据，2020Q1韩国三星在 OLED 智能手机市场中的份额高达 90.2%，而中国企业的市场份额不足 10%。然而，竞争格局近年来发生了显著变化。根据 Omdia 数据，2023 年韩国企业（包括三星显示与 LGD）在 OLED 智能手机面板市场的合计份额下降至约 53%，而中国企业（包括京东方、维信诺、深天马、和辉光电、TCL 华星）合计市场份额上升至 43%，这显示出中国 OLED 面板制造商的快速成长。除了市场份额的提升，我们认为中国企业在可折叠 OLED 等高端领域的进展也是不容忽视的。据 DSCC 数据显示，京东方在 2023 年第四季度的可折叠面板市场上占据了 42%的市场份额，超过了韩国的三星显示，成为了可折叠面板市场的领军者。另外，在高世代线建设方面，3 月 27 日，京东方投建的国内首条第 8.6 代 AMOLED 生产线奠基仪式在成都举行；4 月 2 日，京东方在网上公布了第 8.6 代 AMOLED生产线 548 套分子泵等主要设备的招标信息。我们预计，随着京东方8.6 代 OLED 产线的稳步推进，未来或将有更多的中国企业投资高世代产线，从而助力中国企业在 OLED 中尺寸市场中的影响力提升。相比 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC 编号: S0870122070021 联系人: 陈凯 Tel: 021-53686412 E-mail: chenkai@shzq.com SAC 编号: S0870123070004 联系人: 杨蕴帆 Tel: 021-53686417 E-mail: yangyunfan@shzq.com SAC 编号: S0870123070033 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《形态与功能再创新，折叠屏手机有望迎来放量元年》 ——2024 年 04 月 11 日 《面板价格上行趋势明朗，企业级 SSD 或迎涨价潮》 ——2024 年 04 月 08 日 《供给优化，需求改善，面板头部企业及产业链中上游有望持续受益》 ——2024 年 04 月 04 日 -36%-32%-27%-23%-18%-13%-9%-4%0%04/2306/2309/2311/2301/2404/24电子沪深3002024年04月15日行业周报 OLED 面板的市场占有率，目前在 OLED 上游原材料市场中，中国市场份额仍偏低。群智咨询数据显示，2023 年 OLED 有机材料（包括OLED 终端材料和前端材料）整体国产材料市占率约为 38%；其中终端材料中通用层材料为17%左右，发光层材料不足6%。我们认为，随着中国企业在 OLED 面板市场中的话语权提升，OLED 面板降本需求的增加，以及国家对原材料的支持力度加大，OLED 材料国产替代有望成为未来的发展趋势。目前，华星光电、维信诺等面板制造商已经成立了子公司进行 OLED 材料的研发和生产，同时，还有多家上市公司如奥来德、八亿时空、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、强力新材、诚志股份、亚威股份等布局 OLED 材料。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为 2024 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相