低空经济系列深度报告之三-通信基础设施：向上而生，打开新空间

2024年4月15日通信基础设施：向上而生，打开新空间——低空经济系列深度报告之三 行业评级：看好证券研究报告分析师邱世梁王华君张建民黄王琥研究助理陈晨邮箱qiushiliang@stocke.com.cnwanghuajun@stocke.com.cnzhangjianmin1@stocke.com.cnhuangwanghu@stocke.com.cn邮箱chenchen05@stocke.com.cn电话185162566391861072311818911380169证书编号S1230520050001S1230520080005S1230518060001S12305230800122核心观点发展低空经济成为确定性大趋势，通信基础设施是必不可少的关键保障•低空通信基础设施是发展低空经济重要环节，主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，传统无线网络以地面覆盖为主要目标，面向低空场景存在性能差距、融合不深，空域感知与空管系统深度融合，因此，通信、感知产业链长期以来各自独立发展。•随着5G-A演进与卫星互联网建设，低空通信基础设施正在进入通信、感知融合发展、天地一体协作的新阶段。5G-A“一突破四增强”，通感算用能力融合供给、“向上而生”打开新空间•通感一体网络突破传统网络能力边界、破解低空空域监管最大痛点；确定性网络、无线云网算业一体、大容量上行超宽带、高精定位等能力增强，定向适配低空经济应用场景。•以5G-A“一突破四增强”为基础，通过提供通感算用融合的信息通信服务能力，地面移动通信产业链有望深度融入、高效赋能低空经济，打开新的增长空间；基于5G-A的低空通信基础设施可广泛赋能农业、测绘、城市管理(含应急)、物流等低空场景，支撑超千亿市场应用。•产业链积极响应5G-A，中国布局进展领先全球，中国移动全球首发5G-A商用部署，5G-A落地已成确定性趋势。卫星互联网建设加速，天地一体协作进一步增强低空信息服务供给广度深度•国内低轨卫星互联网星座主要包括了GW星座和G60星座，2023年12月27日，格思航天G60卫星数字工厂投产暨G60卫星互联网首颗商业卫星下线仪式顺利举行。•低轨卫星可以增强低空基础设施的覆盖范围和功能，产业链积极推动天地一体网络融合，低轨卫星通信将成为低空经济融合基础设施的重要组成。•复制车机直连卫星逻辑，卫星互联网+eVTOL有望打造商业闭环，形成多方共赢的商业模式。投资建议•无人机网联化，有望带来千万级低空通信连接增量，并基于连接入口，形成有拓展性的网、云、数、智综合信息服务商业模式。•5G-A带来产业链增量机会，关注主设备商、射频与天线、终端模组、运营商等标的品种：如中兴通讯、信科移动、盛路通信、灿勤科技、武汉凡谷、广和通、移远通信、中国移动、中国电信、中国联通等。•卫星互联网整体受益：如上海瀚讯、盛路通信、铖昌科技、盟升电子、海格通信、中国电信等。•风险提示：低空经济需求释放不及预期、5G-A技术能力演进不及预期、卫星互联网产业发展进度不及预期等。目录C O N T E N T S低空经济启航，通信基础设施提供关键支撑0135G-A“一突破四增强”，通感算用融合赋能低空经济02卫星互联网建设加速，构建低空天地一体协作新范式0304 产业链重点标的与投资建议低空经济启航，通信基础设施提供关键支撑01Partone41.15低空通信基础设施是发展低空经济重要环节数据来源：《通感一体低空网络白皮书2024》，浙商证券研究所•低空基础设施主要包括物理基础设施与通信基础设施两大类。其中，物理基础设施主要包括低空飞行所需的起降、中转、货物装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电池存储、飞行测试等平台；通信基础设施，主要包括低空飞行所需的通信、导航、监视、气象监测等系统，以及低空飞行数字化管理服务系统。•低空通信基础设施主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，通信模块提供数据接入、转发、处理、上报与身份标识等传输类服务，感知模块提供测速、定位、跟踪、监测等采集类服务；智算模块相对独立，提供音视频数据处理、决策辅助等加工类服务。图表：低空通信基础设施网络功能架构1.26通信功能看，低空通信实现主要包括移动通信网络等三种路径数据来源：大疆官网、斑斓航空、《基于蜂窝移动通信网络的低空空域空管空防一体化系统构想》《5G无人机应用白皮书》，浙商证券研究所•目前，以无人机为代表的低空数据传输通讯方式主要有无线电、WiFi、运营商公网（移动通信网络）三类。其中，无线电是无人机首选，间隔普通在15-30KM之间，普遍应用于军警、植保、航测等各类工业级无人机。依据《中华人民共和国无线电频率划分规则》及我国频谱运用状况，规划840.5-845MHz、1430-1444MHz和2408-2440MHz频段用于无人驾驶航空器系统。WiFi方式，频段普通选择2.4GHz，通讯间隔在600-800M。•传统无线网络以地面覆盖为主要目标，面向低空场景存在性能差距，长期以“按需选用”方式供给、融合不深。传统无线网络以地面覆盖为主要目标，而低空信息网络则需实现对空立体覆盖，由于天线旁瓣杂乱、信噪比普遍较差且起伏不定、天线辐射存在零陷无信号区域、时延不稳定等因素，较难保障无人机全路程连续业务服务和不中断飞行操控，特别是300米以上的位置覆盖薄弱；同时，传统对地覆盖移动网络主要服务于人、下行链路容量大，较低空视频采集回传等大上行需求存在不适配性。图表：移动蜂窝网低空覆盖测试情况图表：大疆无人机（Mavic-3-pro）网络传输参数1.37感知功能看，空域感知与空管系统深度融合数据来源：莱斯信息招股书，《基于ADS-B的低空飞行监视系统研究与设计》，浙商证券研究所•空中交通管理系统是空管人员实际用于管理空中交通运输的信息处理系统，其中包括空中交通服务（ATS），空中交通流量管理（ATFM）和空域管理（ASM）。空中交通服务ATS又由三部分组成：空中交通管制（ATC），飞行情报服务（FIS）和告警服务（AS）。•空域感知深度融入空域监视系统，实现方式主要包括航管一/二次雷达系统与ADS-B系统。一次监视雷达是由地面上的一次雷达装置向空域散射无线电波，触碰到空域中的飞行物后反射回波，由一次雷达计算出此飞行物的位置和距离信息；二次监视雷达是由地面上的二次雷达装置向空域发射询问信号，当有机载应答机的飞机接收到此询问信号后，由应答机向二次雷达发射飞机的高度和识别码等回复信息。ADS-B（Automatic dependent surveillance–broadcast），即广播式自动监视，作为一种自动监视系统，是基于卫星导航系统所提供的位置信息，装备了ADS-B的飞行器定期将自己的位置等信息，通过空-空、空-地数据链进行广播式传播。图表：ADS-B系统网络拓扑图图表：空管系统架构图表：空管产业链示意图图表：5G产业链示意图1.48长期以来，通信网与感知网各自产业链独立发展数据来源：《空管系统产业市场分析》，浙商证券研究所整理•地面无线通信与飞行器感知分属不同产业链，长期以来各自独立发展。传统移动通信基于3GPP（第三代合作伙伴计划）标准体系演进，产业链由电信运营商、主设备商主导，涵盖通信/基带芯片