交通运输行业简评报告：24年民航夏秋航季助力国际航线恢复，假期出游推动民航出行热情

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  中美航线增班助推国际线稳步修复，24 年 1-2 月快递业务实现高速增长  24 夏秋航季航班总量创新高，航网质量持续优化  2 月民航运输规模创历史新高，免签国家增加推动国际航线恢复 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 上周行情回顾。上周沪深 300 指数下跌 0.21%，交通运输（申万）指数上涨 0.56%，在 31 个申万一级行业中排名第 8。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+0.11%，航运港口的周涨跌幅为+1.58%，物流周涨跌幅为-0.55%，铁路公路周涨跌幅为 1.19%。 ⚫ 《2024 年第 13 周（03 月 25 日至 03 月 31 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10 万架次，日均航班量 14381 架次，环比上周上升 0.8%，同比 2023 年上升 10.7%，同比 2019 年上升4.1%，航班执飞率为 85.1%，其中国内航班量 88360，同比 2019 年上升 11.8%；国际航线航班量 9955 架次，环比上周下降 0.2%，同比 2023 年上升 148.1%，同比 2019 年下降 30%；全国民航总体机队平均利用率为 7.7 小时/日，其中宽体机利用率为 8.1 小时/日，窄体机利用率为 7.9 小时/日，支线客机利用率 4.8 小时/日。中国国航利用率居于三大航首位，达 7.8 小时/日。 ⚫ 24 夏秋航季开启，国际线密集增开。根据民航局的统计，新航季共批复 122 家国内外航空公司的每周 12656 班客运航班计划申请 2024夏秋新航季。其中，飞往新加坡、澳大利亚、阿联酋、英国、意大利、新西兰、土耳其、卡塔尔、埃及等 22 个国家航班量均已超过2019 年同期。 ⚫ 假期将近，旅游出行需求激增，民航春夏旺季初显。据航班管家数据汇总，清明假期期间，中国大陆往返新加坡机票订单量涨幅最为明显，超过 2019 年清明 46%，票价涨幅为 15%。 ⚫ 国家邮政局发布 2023 年邮政快递业服务现代农业品牌项目。2023年，国家邮政局在原有快递服务现代农业金牌项目的基础上，推动形成一批邮政快递业服务现代农业品牌项目，143 个业务量超千万件的市级项目被确定为“金牌项目”，17 个业务量超 200 万件的县级项目被确定为“典型县级项目”。 ⚫ 投资建议：三大航业绩披露，国际航线恢复率快于预期，随着 24 年民航夏航季开启，各航司将围绕民航市场稳步恢复和旅客出行需求“投优投足”，国际航线航班量以及客座率有望进一步提升，预计到 2024 年底国际航线恢复至 2019 年 80%水平，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入，推荐标的：上海机场、白云机场、深圳机场。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.3-0.2-0.100.13-Apr14-Jun25-Aug5-Nov16-Jan28-Mar交通运输沪深300 [Table_Title] 24 年民航夏秋航季助力国际航线恢复，假期出游推动民航出行热情 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.04.03 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 市场回顾 上周沪深 300 指数下跌 0.21%，交通运输（申万）指数上涨 0.56%，在 31 个申万一级行业中排名第 8。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+0.11%，航运港口的周涨跌幅为+1.58%，物流周涨跌幅为-0.55%，铁路公路周涨跌幅为+1.19%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势（2023 年初至今） 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%沪深300交通运输（申万）0.56%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰银行环保交通运输基础化工农林牧渔建筑装饰钢铁建筑材料煤炭食品饮料国防军工综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售汽车医药生物非银金融社会服务通信电子计算机传媒 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2024 年第 13 周（03 月 25 日至 03 月 31 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10 万架次，日均航班量 14381 架次，环比上周上升 0.8%，同比 2023 年上升 10.7%，同比 2019 年上升 4.1%，航班执飞率为 85.1%，其中国内航班量 88360，同比2019 年上升 11.8%；国际航线航班量 9955 架次，环比上周下降 0.2%，同比 2023 年上升 148.1%，同比 2019 年下降 30%；全国民航总体机队平均利用率为 7.7 小时/日，其中宽体机利用率为 8.1 小时/日，窄体机利用率为 7.9 小时/日，支线客机利用率 4.8 小时/日。中国国航利用率居于三大航首位，达 7.8 小时/日；班量 Top10 航司执飞率前三分别为：东方航空（95.3%）、春秋航空（94.2%）、中国国航（89.7%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为 89.7%，78.3%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，同比增长率前三分别为海口美兰国际机场（24.6%）,珠海金湾机场（21.2%）,深圳宝安国际机场（16.9%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 0.11%1.58%-0.55%1.19%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%航空机场航运港口物流铁路公路020004000600080001000012000140001600001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日03月04日03月13日03月22日03月31日04月09日04月18日04月27日05月06日05月15日05月24日06月02日06月11日06月20日