全球大类资产跟踪周报(5):金价新高,黑色探底
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·宏观动态 金价新高,黑色探底 ——全球大类资产跟踪周报(5) 核心观点 本周 A 股走出 V 字形反弹,成长风格领跌,高股息大盘股震荡调整,前期低估值弱势股的震荡反弹,呈现出明显的跷跷板效应。 本周资金面宽松,央行净投放呵护跨季资金面。 海外方面,2 月核心 PCE 同比和环比涨幅均有收敛,继续释放降温信号。地缘政治仍存较大不确定性,原油供应前景趋紧。 大宗方面本周金油价格大幅上涨,黑色系二次探底。 上周资本市场表现亮眼的是:(1)金价上涨 3.2%,再次创出新高;(2)原油上涨 3.2%;(3)石油石化、有色板块大涨。 本周 A 股走出 V 字形反弹,成长风格领跌。 高股息大盘股震荡调整,前期低估值弱势股的震荡反弹,呈现出明显的跷跷板效应。上证指数涨 0.3%,深证成指涨 2.6%,创业板指涨4.3%。两市成交额明显放量,日均成交额破万亿。 本周石油石化板块涨幅居前,涨幅为 4.28%,油价持续上行是推动石油石化板块的主因。金价续创历史新高,带动有色金属板块走强,上涨 3.72%。 海外市场增长超预期,分红比例提高,海尔智家等大型家电企业财报表现优异,叠加中央财经会议释放刺激家电消费的积极信号,家电板块本周表现亮眼,上涨 2.14%。 央行净投放呵护跨季资金面。 央行不再延续前两周风格,周一至周五均净投放,本周全口径央行货币投放净投放 7780 亿元。全周资金利率季节性提升,DR007 在 1.90-2.01%之间运作,周均值较上周上行 11BP 至 1.98%。流动性分层明显,周均值来看,R007-DR007 由上周的 15.99BP 升至 46.44BP。 本周基本面影响较为平静,股债两市呈现跷跷板效应,全周收益率震荡下行。周初跨季资金价格走高叠加地产政策传闻,主要收益率震荡上行。周中债券市场走强,主要系宽货币预期叠加上证指数跌破3000 点,收益率快速下行。 本周金油价格大幅上涨,黑色系二次探底。 受美联储降息预期和地缘政治形势的支撑,黄金和原油均录得大幅上涨;国内黑色系商品二次探底。 周君芝 zhoujunzhi@csc.com.cn SAC 编号:S1440524020001 王大林 wangdalin@csc.com.cn SAC 编号:S1440520110002 发布日期: 2024 年 03 月 31 日 相关研究报告 宏观经济 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 宏观经济研究 宏观动态报告 海外方面,2 月核心 PCE 同比和环比涨幅均有收敛,继续释放降温信号。海外货币政策趋宽对金价形成支撑,本周国际黄金价格再创历史新高。 此外,地缘政治仍存较大不确定性,原油供应前景趋紧,市场普遍关注 OPEC+减产决议,以及加沙和红海协议,二季度消费旺季的去库预期支撑油价维持偏强态势。 国内黑色系商品价格二次探底,螺纹钢期货创年内新低。在地产疲软和基建发力或滞后下,成材表需向上的高点较为有限,铁水复产进度缓慢,成本端亦有松动。产业链负反馈持续,黑色系价格表现较为低迷。 本周地产政策继续放松,货币政策放松预期加强。 货币政策方面,本周中共中央党史和文献研究院编辑的《习近平关于金融工作论述摘编》一书在全国发行,其中,“要充实货币政策工具箱,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的表述引起市场热议。 地产调控方面,一线城市北京取消了“离异 3 年内不得京内购房”的离婚限购政策,深圳取消了“90/70 政策”。此前国常会提出要进一步优化房地产政策,系统谋划相关支持政策,有效激发潜在需求。此次政策调整或成为一线城市新一轮房地产需求管理政策放松的标志,未来各地放松性政策有望陆续出台,但政策效果仍需跟踪观察。 产业政策方面,工业和信息化部等四部门出台《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030 年)》。提出到2027 年,新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。到 2030 年,通用航空装备全面融入人民生产生活各领域,成为低空经济增长的强大推动力,形成万亿级市场规模。2024 年成为低空经济发展元年,通用航空装备、低空运营等相关产业链将迎来发展机遇。此外,小米 SU7 正式上市,上市 27 分钟大定突破 5 万辆,小米汽车产业链投资机遇值得关注。 下周重点关注: 4 月美联储主席鲍威尔发表讲话 风险提示:消费复苏动力不足,地产周期改善有限,外需乏力。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 宏观经济研究 宏观动态报告 目录 一、大类资产价格表现 .................................................................................................................................................... 2 二、资金流动及机构行为 ................................................................................................................................................ 6 三、主要的高频经济指标 ................................................................................................................................................ 7 四、主要政策、热点事件跟踪 ........................................................................................................................................ 9 风险分析 .......................................................................................................................................................................... 10 1 宏观经济研究 宏观动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 图表 图表 1:逆回购投放 VS 资金利率 .................................................................................................................
[中信建投]:全球大类资产跟踪周报(5):金价新高,黑色探底,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.86M,页数15页,欢迎下载。
