全球宽基指数化投资快速发展，大盘宽基产品表现亮眼——全球宽基指数化投资年度报告（2023）

全球宽基指数化投资年度报告（2023）1全球宽基指数化投资快速发展，大盘宽基产品表现亮眼——全球宽基指数化投资年度报告（2023）摘要全球宽基 ETF 规模突破 5 万亿美元，大盘宽基指数产品表现突出。一是 2023年全球宽基 ETF 规模增长 29%，首次突破 5 万亿美元，在全球股票 ETF 中的占比有所回升，中、美市场增速较快；二是全球新发宽基 ETF 数量增加，中国内地市场贡献较为突出；三是全球宽基 ETF 资金净流入规模近 3600 亿美元，占全部股票 ETF 资金净流入的比例达 77%，大盘宽基产品最受青睐，资金净流入创历史新高；四是全球宽基 ETF 市场集中度有所上升，呈寡头竞争格局，但在特定重点指数领域仍存在较为激烈的低费率竞争；五是境外市场基于主要宽基指数构建的衍生策略指数产品获投资者青睐。境内宽基指数化投资稳步发展，规模、资金净流入均创历史新高，投资生态进一步完善。一是境内宽基指数产品规模连续七年增长，首次突破万亿元，规模占比连续两年提升；二是新发宽基指数产品数量延续增长态势，ETF、指数增强产品为新发主力；三是宽基指数产品资金净流入延续高增长态势，全年资金净流入增长 80%至 3200 亿元，再创历史新高，其中大盘宽基 ETF 资金净流入占宽基 ETF 整体资金净流入的比例高达 95%；四是宽基 ETF 机构投资者持仓占比较高，个人投资者参与程度持续提升；五是公募基金费率改革背景下，宽基指数产品降费数量大幅提升，降费力度显著大于其他类型指数产品；六是宽基指数产品规模集中度边际回升，头部产品规模增速较快；七是股指期货等衍生品在指数基金中的应用持续深化，宽基指数化投资生态持续完善。境内宽基指数体系日益丰富，宽基指数化投资未来发展可期。一是随着以配置型需求为主的社保、险资、个人养老金等中长期资金入市力度不断加大，宽基指数化投资规模或将持续扩容；二是境内宽基指数体系日益丰富，可为中长期资金配置需求提供高质量指数供给。除沪深 300、中证 500、中证 1000 等定位不同市值规模宽基指数外，聚焦行业均衡的中证 A50 等特色宽基指数系列以及基于特色板块构建的科创 50、科创 100 等指数均具备长期配置价值；三是宽基指数增强产品、“宽基+Smart Beta”等衍生策略指数产品、股指期货等衍生品的发展将进一步提升市场对宽基指数的认知，助力境内宽基指数化投资规模持续扩容。全球宽基指数化投资年度报告（2023）2一、全球宽基指数 ETF 发展情况（一）全球宽基 ETF 规模突破 5 万亿美元，中、美市场增速较快2023 年全球宽基 ETF 产品规模创历史新高，相对占比亦有所回升。一方面，受益于全球证券市场回暖以及指数化投资理念持续普及，全球宽基 ETF 产品规模经历 2022 年短暂回落后，2023 年大幅反弹 29%，首次突破 5 万亿美元,创历史新高。另一方面，近些年，随着个人投资者参与 ETF 投资程度进一步提升，ETF产品呈多元化发展态势，全球行业/主题 ETF、策略 ETF 规模持续扩容，宽基 ETF规模占比由 2017 年底的 65%左右持续下降至 2022 年底的 60.2%，2023 年以来，较强反弹预期下，资金借道宽基产品入市意愿边际加强，推动宽基 ETF 规模占比同比上升约 2 个百分点至 62.1%，迎来近 6 年的首次回升。数据来源：中证指数，Bloomberg图 1 全球宽基指数 ETF 规模与占比变化中、美市场宽基 ETF 规模增长处领先态势。分区域来看，全球主要市场 2023年均实现 20%以上的增速。其中，中国内地市场宽基 ETF 规模增速最高，较 2022年底增长达 41.4%，其次为美国和欧洲市场1，分别为 30.9%和 30.5%。虽然中国内地市场宽基 ETF 总规模仅次于美国、欧洲、日本位列全球第四，但相对占比仍较境外成熟市场有较大差距。截至 2023 年底，中国内地市场宽基 ETF 占股票ETF 总规模的比例仅为 53.6%，显著低于日本（90.3%）、中国香港（81.9%）及1 考虑到欧洲各国在 ETF 监管法规、市场基础设施方面一体化程度较高，主要产品在欧洲各地市场均有挂牌，本文将欧洲市场作为整体进行统计。全球宽基指数化投资年度报告（2023）3加拿大（72.7%）等市场。数据来源：中证指数，Bloomberg图 2 全球主要市场宽基 ETF 规模与增速图 3 全球主要市场宽基 ETF 规模占比大盘宽基 ETF 规模占比进一步增加，综合类宽基指数产品亦受市场青睐。一方面，整体来看，定位于跟踪市场整体表现的大盘、大中盘、综合指数 ETF占绝对主导，规模占比分别为 47%、14%、28%，合计占比近九成。2023 年，以标普 500、沪深 300 等指数为代表的大市值规模指数持续吸引大幅资金流入，推动大盘宽基 ETF 规模进一步增长 38%。另一方面，综合类宽基指数样本覆盖大中小市值证券，规模因子暴露更加均衡，适合养老金等长期资金配置需求。近年来，以 Vanguard 美国全市场 ETF 为代表的综合类宽基 ETF 规模增长较快，近五年年化增速达 18%。数据来源：中证指数，Bloomberg图 4 不同市值规模宽基 ETF 规模变化趋势全球宽基指数化投资年度报告（2023）4全球宽基 ETF 标的指数类型集中度较高。截至 2023 年底，跟踪标普 500指数的 ETF 规模超过 1.5 万亿美元，占全球宽基 ETF 总规模的 30%，规模前 10大宽基指数跟踪规模占比超过 60%，包括 4 条美国市场指数、2 条日本市场指数以及 3 条全球跨市场指数。境内市场方面，沪深 300 指数以约 430 亿美元的 ETF跟踪规模跻身全球前 20。数据来源：中证指数，Bloomberg图 5 全球宽基 ETF 标的指数分布（二）新发宽基 ETF 数量回升，中国内地市场贡献突出2023 年，全球新发宽基指数产品 130 余只，较 2022 年上升 62%，为 2019年以来的最高水平。从相对比例来看，2023 年新发产品数量仅为存量产品数量的 6%左右，全球宽基 ETF 市场格局整体上已渐趋稳定。其中，中国内地市场新成立宽基 ETF 共 58 只，贡献全球新发数量的 40%以上，欧、美、日市场宽基ETF 新发数量相对低迷，三者合计仅为 33 只。新发规模最大的产品为欧洲基金公司 Amundi 通过吸收合并方式发行的 Amundi MSCI 发达市场 ETF，成立规模约 37 亿美元。此外，中国内地市场科创 100 指数 ETF 新发规模较大，多只产品位列全球新发产品规模前十。全球宽基指数化投资年度报告（2023）5数据来源：中证指数，Bloomberg图 6 全球宽基 ETF 新发产品数量变化（三）宽基 ETF 贡献近八成资金净流入，主要流向发达市场和大盘指数全球宽基 ETF 资金净流入规模回升，相对比例创新高。近年来，全球资金由主动产品到被动产品的持续迁移，使得宽基 ETF 在市场波动环境下持续保持资金净流入，且净流入规模呈扩大趋势。2023 年，全球宽基 ETF 资金净流入规模近 3600 亿美元，虽较 2021 年约 4600 亿美元的历史