高端制造行业：无人机产业蓬勃发展，军民两用市场空间广阔

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 无人机产业蓬勃发展，军民两用市场空间广阔 本周数据与行业事件点评 1、本周上证综指上涨 4.16%，收于 3001.98 点。同期上证高端装备制造 60 指数上涨 4.22%，收于 6562.58，跑赢大盘 0.05 个百分点。从行业板块来看，非银行金融、计算机、餐饮旅游等板块涨幅较大，农林牧渔、有色金属、房地产等板块跌幅靠前。 2、本周表现位居前十位的个股为：长川科技（16.34%）、浙江鼎力（15.74%）、海默科技（14.23%）、华中数控（14.19%）、安达维尔（13.22%）、上机数控（11.97%）、迈为股份（10.74%）、精测电子（10.05%）、杰瑞股份（9.90%）、天奥电子（9.60%）。 3、板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为 42 倍，处于历史底部水平。分板块来看，卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备、航空装备板块估值水平较低。 4、2018 年深圳无人机企业超过 360 家，每年交易规模突破 400亿元。 点评：无人机在民用领域得到了快速发展。民用无人机可分为工业级与消费级两种，目前，消费级无人机主要用于个人航拍，大疆占据着国内主要市场。工业级无人机则可以用于多个领域，包括农业植保、物流运输、电力巡检和测绘等等，目前大部分涉足无人机业务的上市公司集中在工业级无人机领域，竞争已从消费级转向工业级。 相比有人机，军用无人机性价比更高，且更符合未来战争发展需要：一是无人机没有人员伤亡的风险；第二，无论是研发、制造，还是使用以及后期维护，其成本都远远低于有人机；第三，不用考虑驾驶舱和人体耐力，其气动性能、隐蔽性和工作时间都要大幅优于有人机。 我们认为，我国军用无人机未来将保持高速增长，主要基于以下三点原因：一是无人机效费比高，复合未来战争需求，在国防支出中的比例将不断提升；二是相比于美国，我国无人机在机型、数量上仍有一定差距，发展空间更广阔；三是军用无人机的应用领域仍在不断拓展，从最开始的靶机到如今察打一体的实现，未来无人机将在运输、信息中继、电子干扰等方面实现更多的功能。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 研究助理：刘永旭 liuyongxu@csc.com.cn 010-86451440 发布日期： 2019 年 06 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -26%-16%-6%4%14%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5上证指数沪深300高端制造 1 高端制造 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、每周板块数据回顾 ........................................................................................................................................... 2 1.1 板块指数 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 个股表现 ..................................................................................................................................................... 2 1.3 板块估值 ..................................................................................................................................................... 3 1.4 新股跟踪 ..................................................................................................................................................... 4 二、行业动态 ........................................................................................................................................................... 5 2.1 智能制造装备 ............................................................................................................................................. 5 2.2 航空装备 ..................................................................................................................................................... 6 2.3 轨道交通装备 ............................................................................................................................................. 6 2.4 海工装备 ..................................................................................................................................................... 6 2.5 新材料 ......................................................................................................................................................... 7 三、行业事件点评 .....