汽车行业行业周报●汽车行业：2024新款新能源车型陆续进入交付期，3月渗透率快速回升

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]行业周报●汽车行业2024 年 3 月 23 日[Table_Title]2024 新款新能源车型陆续进入交付期，3 月渗透率快速回升核心观点：[Table_Summary]本周观点更新据乘联会数据，3 月 1-17 日，乘用车市场零售 69.8 万辆，同比+13%，较上月同期+27%，今年以来累计零售 384.1 万辆，同比+16%；全国乘用车厂商批发 82.8 万辆，同比+25%，较上月同期+121%，今年以来累计批发 422.8 万辆，同比+13%。新能源车方面，3 月 1-17 日，新能源车市场零售 33.5 万辆，同比+56%，较上月同期+115%，今年以来累计零售 139.5万辆，同比+42%；3 月 1-17 日，全国乘用车厂商新能源批发 31.2 万辆，同比+31%，较上月同期+138%，今年以来累计批发 144.8 万辆，同比+29%，车市销量反弹明显。据乘联会预估，3 月狭义乘用车零售市场约为 165.0万辆左右，同比+3.7%，新能源零售预计 75.0 万辆左右，同比+37.1%，环比+93.2%，渗透率预计可达 45.5%。从历史规律来看，3 月车市销量通常会出现环比较大改善，主要是由于春节期间积累的购车需求转化所致，但本年 3 月乘用车零售对比历年销量来看仍处于较低水平，主要是由于市场价格战再起引发消费者持币观望情绪回升，但本月新能源车渗透率环比大幅回升，上升至 45%以上，主要是由于前两个月主力车企处于车型换代周期，新老款更替造成产能利用率下降，交付节奏放缓，但 1-2月众多具备更显著性价比优势的新品上市积累了可观的在手订单，伴随 3月老款库存出清，新款产能爬坡顺利，交付量快速回升，如比亚迪荣耀版系列车型 3 月销量迅速攀升、2024 款极氪 001、理想 MEGA 等新车顺利开展交付、极氪 007、问界 M9 等热门车型度过产能爬坡期，带动新能源渗透率反弹明显。从当前市场新能源渗透率发展来看，我们认为新能源车对燃油车的领先优势愈发明显，推动消费者向新能源产品的持续转化，叠加老款燃油车去库存进展顺利，新品上市进程显著放缓，新能源车新品将持续形成对燃油车的替代，预计自 3 月起，新能源车渗透率将回升至 2023 年底的高水平之上，并在全年保持稳中向上趋势。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-0.22%、-0.49%、-0.70%。汽车板块的涨跌幅为 0.90%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 7 位。分子板块来看，摩托车及其他、乘用车、销售及服务、商用车、零部件周涨跌幅分别为 2.83%、2.80%、-0.18%、-0.23%、-0.34%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 35.96x/24.88x/20.36x/19.68x/18.32x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.36x/2.20x/2.02x/1.89x/0.71x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫：010-80927689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]相对沪深300指数表现2024-3-22[Table_Chart]资料来源：同花顺 iFind，中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目录一、本周观点更新................................................................................................................................................................................3二、 行情回顾...................................................................................................................................................................................... 3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第 7 位，子板块中摩托车及其他表现最好....................................................... 3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览...................................................................................................................................... 5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议........................................................................................................................................................................................ 9六、风