汽车与零部件行业周报：“以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购需求

证券研究报告 行业周报 “以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购需求 ——汽车与零部件行业周报（2024.3.10-2024.3.15） [t] 增持（维持） [Summy] ◼ 行情回顾 汽 车 板 块 涨 跌 幅+6.09%， 子 板 块 中 乘 用 车 表 现 最 佳 。 过 去 一 周（2024.3.10-2024.3.15，下同），沪深 300 涨跌幅为+0.71%，申万汽车涨跌幅为+6.09%，在 31 个申万一级行业中排名第 1。子版块中，乘用车+9.40%、汽车服务+7.38%、汽车零部件+4.98%、商用车+3.58%、摩托车及其他+1.84%。 行业涨幅前五位公司为德众汽车、万丰奥威、中捷精工、北汽蓝谷、东安动力，涨幅分别为+45.77%/+35.76%/+32.75%/+32.08%/+27.66%；行业跌幅前五位公司为春风动力、苏威孚 B、通用股份、森麒麟、贵州轮胎，跌幅分别为-5.40%/-4.79%/-3.82%/-3.37%/-2.87%。 ◼ 本周关注 根据中汽协，2024 年 2 月我国汽车产销量分别为 150.6 万辆和 158.4 万辆，同比分别下降 25.9 和 19.9%，主要系 1）供给端，2 月经历完整春节假期，有效工作日减少，制造业处传统生产淡季；2）需求端，部分购车需求已在春节前得到释放。 新能源汽车：2024 年 2 月新能源汽车销量 47.7 万辆，环比-34.6%，同比 -9.2%，渗透率为 30.1%。其中，纯电动销量 29.4 万辆，同比-21.8%；插电混动销量 18.3 万辆，同比+22.4%。 出口：2024 年 2 月汽车出口 37.7 万辆，环比-14.9%、同比+14.7%。2024 年 2 月新能源汽车出口 8.2 万辆，环比-18.5%、同比-5.9%；其中，新能源乘用车出口 7.9 万辆，环比-20.0%，同比+0.1%。中国新能源汽车品牌海外认可度持续提升，虽然近期受到欧洲的一些干扰，但长期看新能源汽车出口市场仍然向好。 尽管 24 年 3 月工作日较 23 年少两天，但考虑一季度开门红销量冲刺，部分厂商财年销量冲刺因素，我们预计 3 月国内汽车产销量环比将显著增长。 政策方面，3月 13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中提到，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。根据中国科技投资，目前中国汽车保有量为 3 亿多辆，传统燃油车换车周期约 6-8 年，新能源车换车周期约 3-5 年，预计当前以旧换新市场规模在1000 辆。我们认为，本次以旧换新促销激励政策有望释放车市消费潜力，助推国内汽车销量增长。 车企方面，小米汽车宣布，小米 SU7 正式发布定档在 3 月 28 日。当前正值新能源车价格战越演愈烈，雷军称已做好充分准备。关注度方面，官宣即将发布后，预约到店人数一天内增长了 10 万多。我们认为，小米品牌在 3C 和家电领域有庞大的用户基础，如果小米 SU7 定价合适，有望转化为小米汽车的客户群体。 [Iduty] 行业: 汽车 日期: hzqdtm [Autho] 分析师: 仇百良 E-m: qu@hzq.com SAC 编号: S0870523100003 分析师: 李煦阳 E-m: xuy@hzq.com SAC 编号: S0870523100001 联系人: 刘昊楠 E-m: uho@hzq.com SAC 编号: S0870122080001 [QuotPc] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [potIfo] 相关报告： 《预计 3 月电动乘用车销量向好，两会建言助力新能车行业稳步发展》 ——2024 年 03 月 14 日 《苹果取消造车计划，比亚迪推出汉/唐/宋荣耀版》 ——2024 年 03 月 04 日 《比亚迪秦 PLUS 荣耀版车型上市，7-10万紧凑型车价格战加剧》 ——2024 年 02 月 26 日 -19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%13%03/2305/2308/2310/2301/2403/24汽车沪深3002024年03月20日行业周报 ◼ 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、大业股份、银轮股份。 ◼ 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 [] 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 4 2 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 2.1 月度产销数据（2024 年 2 月）......................................... 6 2.2 本周日均汽车零售/批发量 ................................................ 7 2.3 原辅材料价格.................................................................... 8 3 近期行业/重点公司动态 .............................................................. 9 3.1 近期行业主要动态 ............................................................ 9 3.2 近期重点公司动态 ............................................................ 9 4 近期上市新车 ............................................................................ 10 5 投资建议 ................................................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................... 11 图 图 1：申万一级行业涨跌幅