汽车行业周报：两会汽车观察

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024-03-10 行业周报 看好 / 维持 汽车行业 汽车行业 两会汽车观察 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 报告摘要 汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。今年政府工作报告提到要出台支持汽车等消费政策，推动电动汽车出口，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，提振智能网联新能源汽车消费。两会期间，商务部表示今年要推动汽车等消费品以旧换新，在用国三以及以下排放标准的乘用车超过 1600 万辆，其中车龄 15 年以上的超过700 万辆。另外，国务院国资委表示将对一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核。根据中国汽车工业协会的数据，2023 年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为 24.04 万辆、52.37 万辆和 48.09 万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别为 2.5%、5.5%和 5.1%。一汽集团、长安汽车的 2024 年新能源销量目标分别为 50 万辆、75 万辆；东风集团则计划2024 年实现自主乘用车主力品牌全新车型 100％电动化，2025 年实现新能源汽车年销量突破 100 万辆。 重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24 年 3 月第 1 周（240226-240303）新势力品牌周销量数据来看，问界居于自主新势力品牌周销量榜首，销量前三名为特斯拉、问界、理想，销量分别为 12600、6600、6200辆，蔚来周销量重回第四名，达到 3600 辆，小鹏销量为 2400 辆。2）终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉：3 月 1 日，特斯拉 Model 3 和Model Y 后轮驱动版车型将享受 8000 元保险补贴，此外，全系车型均可享受最高 1 万元的指定车漆福利，促销活动到 3 月 31 日结束。小鹏：3 月 3 日，小鹏汽车宣布，2024 年 3 月 31 日前，小鹏 G6 全系车型限时立减 2 万元，优惠后售价 189,900 起。上汽飞凡：3 月 F7 都市版享 25000-30000 政策优惠。 投资建议: 汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。叠加新一轮(30%)(20%)(10%)0%10%2023/022023/062023/102024/02汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 报告标题 产品周期，行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐 3 条产业链主线： 1）华为产业链：24 年 2 月交付 21142 辆，同比+503%，23 年交付94380 辆，2024 销量目标为 60 万辆。其中于 2 月 26 日规模交付的问界 M9、全年交付的改款 M7、2024 年将发布的改款 M5 及全新推出 M8为增长点。重点公司：赛力斯、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）理想汽车&产业链： 23Q4 实现营收 417.3 亿元，23 全年营收1238.5亿元，全年净利润118.1亿元，实现年度盈利，全年交付37.6万辆，2402 交付 20251 辆，同比+22%，2024 年销量规划 80 万辆，其中 X04-L6 及 W 平台四款纯电车型（含 MEGA）为全新增长点。重点公司：保隆科技、继峰股份、伯特利、新泉股份。 3）特斯拉&人形机器人产业链：2023 年特斯拉全球交付 181 万辆，同比增长 38%，完成 180 万辆年交付目标。Cyber Truck 电动皮卡于23 年 12 月 1 日开启全球交付，目前预订量已过 200 万辆，Red Wood定位紧凑型跨界车，预计将于 2025 年投产，伴随着人形机器人进展显著，人形机器人产业链进度预期改善，产业发展进度在 AI 加持下将进一步提速，特斯拉将进入新的增长通道。重点公司：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期； 主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 两会汽车观察 目录 一、 周观点更新 ..................................................................... 5 (一) 本周汽车行业动态速览 ........................................................... 5 (二) 主流品牌近 1 年新发布车型 ........................................................ 6 (三) 核心观点 ....................................................................... 8 二、 重点品牌跟踪 ................................................................... 8 (一) 新势力品牌销量跟踪 ............................................................. 8 (二) 新势力终端优惠&交付周期跟踪 .................................................... 10 (三) 城市 NOA 重新定义智能汽车 ....................................................... 13 三、 本周市场表现回顾 .............................................................. 14 (一) 板块表现 ...................................................................... 14 (二) 汽车二级子行业表现 ............................................................ 16 (三) 当前板块估值处于低位 .......................................................... 17 (四) 汽车行业个股表现 .............................................................. 17 四、 行业动态 ....................................................