中药Ⅱ行业周观点：《中药标准管理专门规定(征求意见稿)》发布，板块估值具吸引力

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 《中药标准管理专门规定（征求意见稿）》发布，板块估值具吸引力 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——中药Ⅱ行业周观点(02.05-02.18) [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药 OTC 医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期。 投资要点： ⚫ 涨跌幅：2024 年 2 月 5 日至 2024 年 2 月 8 日，生物医药指数上涨 10.31%，跑赢沪深 300 指数 4.48 个百分点；申万医药 8个二级子板块中，中药板块位列第四，上涨 9.19%。中药板块73 家上市公司 50 家上涨，23 家下跌。 ⚫ 估值：截至 2024 年 2 月 8 日，中药Ⅱ(申万)市盈率为 23.93，在申万医药 8 个二级子行业中排第 3，是最近几年估值高峰值（2020 年 9 月 4 日的 41.80）的 57.25%；中药Ⅱ(申万)指数2010 年以来、2015 年以来、2020 年以来、2022 年以来、2024年以来市盈率分位数分别是 13.17%、20.37%、23.97%、46.58%、37.04%，市盈率分位数在申万医药 8 个二级子行业排名分别为第 4、第 4、第 4、第 5、第 5。 ⚫ 中药产业数据跟踪：1）2024 年 1 月 31 日，中药材价格综合200 指数报收于 3261.17 点，向下调整的主调并未改变。2）2024 年以来，共 8 个中药新药品种获 IND 受理（5 个 1.1 类、3个 2.3 类）；共 7 个中药新药品种获 NDA 受理（2 个 1.1 类、5个 3.1 类）；尚未有中药新药品种获批临床；2 款中药品种获批上市，分别为 1.1 类的儿茶上清丸、3.1 类的芍药甘草颗粒。 ⚫ 中药板块政策：1）2 月 5 日，国家药监局综合司公开征求《中药标准管理专门规定》（征求意见稿）（以下简称《专门规定》）意见，旨在进一步加强中药标准管理，建立符合中医药特点的中药标准体系，促进中医药传承创新发展。2）1 月 29日，国家药典委发布第六批 31 个中药配方颗粒国家药品标准；3）2 月 5 日，药审中心起草了《濒危动物类中药材人工制成品研究技术指导原则（征求意见稿）》和《替代或者减去已上市中药处方中濒危药味研究技术指导原则（征求意见稿）》。 ⚫ 中药板块上市公司公告：2024 年 2 月 5 日至 2024 年 2 月 8日，中药板块包括太龙药业、贵州百灵、振东药业、新天药业、亚宝药业 5 家上市公司发布回购股权公告，彰显对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，结合目前资本市场及公司股价变化，鼓励投资者长期理性价值投资，增 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 聚焦 1.1 类、2.3 类、3.1 类申报，2 个品种获批上市 Q3 业绩承压，销售费用同比环比均下降 中成药集采综述：从地方扩面到全国，价格降幅符合预期 [Table_Authors] 分析师: 黄婧婧 执业证书编号： S0270522030001 电话： 18221003557 邮箱： huangjj@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%中药Ⅱ沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3472 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 强投资者的信心。 ⚫ 投资建议：长期看好中药板块，主要逻辑包括：1）中药板块整体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力；2）中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量；3）中药板块个股内部改革推动基本面成长；4）中药板块多数上市公司聚焦 OTC 渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间。 ⚫ 风险因素：中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、公司内部改革不达预期、政策支持力度不达预期等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 4 1.1 涨跌幅 .................................................................................................................... 4 1.2 市盈率 .................................................................................................................... 7 2 中药产业数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.1 中药材 1 月价格跟踪 ............................................................................................ 9 2.2 中药新药受理&获批情况 ..................................................................................... 9 3 中药板块政策 ................................................................................................................. 10 3.1 国家药监局综合司公开征求《中药标准管理专门规定》意见 ...................... 10 3.2 第六批 31 个配方颗粒国标发布 .......................................................................