煤炭行业周报：供需双弱煤价持稳运行，关注后续需求复苏情况

证券研究报告 行业周报 供需双弱煤价持稳运行，关注后续需求复苏情况 ——煤炭行业周报（20240115-20240121） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 动力煤：港口持续去库，煤价稳定运行 国内动力煤市场需求变化不大，行情普遍偏淡，动力煤价格持续弱势小幅下滑。截止到1月18日，动力煤市场均价为 765 元/吨，较上周同期下滑 5 元/吨，跌幅0.65%。主产区动力煤市场交投氛围依旧偏弱，价格多以下行为主，临近春节，煤矿多以保安全为主，市场供给略有下滑，大体变化不大，周内煤矿保供煤拉运节奏略有加快，年前补库需求稍有增加，少数性价比高的煤矿库存压力不大，长协煤拉运积极，产销基本平衡，中小型矿销售情况一般，市场交易活跃度较差，年底部分煤矿开始降价抛货，由于市场需求不集中，贸易商观望态度明显，以去库存为主，整体市场成交重心继续下移。陕西地区来看，周内部分区域迎来降雪，神木、府谷已有多个高速口实行交通管制，坑口周边拉运暂未受到影响，不过区域内市场情绪较为平淡，报价以降价为主；内蒙古地区来看，周内尔林兔煤矿检修暂停产销，整体区域内生产多维持正常，煤矿销售普遍偏淡，产地长途拉煤车不多，尤其是中小民营矿拉煤车普遍较少，销售情况不佳，市场交投较为僵持。山西地区来看，市场交易活跃度一般，下游刚需采购为主，矿区拉运车辆较少，库存逐渐积累，煤价承压运行，市场观望氛围浓厚。周内港口持续去库，北港库存下降幅度较大，周内秦港下滑 27 万吨，受悲观情况影响，贸易商发运积极性持续偏低，进港量一直在降；电厂库存也在小幅下降，不过目前各环节库存仍处相对较高的位置。 焦煤及焦炭： 供需双弱，焦钢博弈仍在持续 炼焦煤市场价格连续走跌。截至1月18日全国炼焦煤市场均价为 1987 元/吨，较上周同期均价下跌 34 元/吨，跌幅 1.68%。河南地区发生重大煤矿安全事故，集团旗下涉及停产煤矿 13 座，目前复产时间暂不明确。受事故影响，河南全省煤矿集中开展专项安全隐患排查整治工作，区域内多家煤矿处于停产状态，影响地区焦煤供应收紧，价格止跌企稳。目前主产区焦煤价格经过连续下跌，出货情况已有好转，除部分煤矿价格陆续补跌外，焦煤整体价格跌幅收窄，叠加春节将近，煤矿多有放假预期，节前以安全生产为主，产量有收紧趋势。目前多数焦企仍处 亏损状态，受亏损影响，产地焦企周内有不同程度限产情况，焦炭产量稍有下滑。钢厂方面，季节性淡季影响钢材需求低迷，钢厂持续处于亏损状态，生产积极性一般，且厂内原料库存处于合理区间，钢厂对焦多维持刚需采买。 焦炭市场价格走势暂稳。原料端焦煤市场采买氛围较弱，高价煤种成交有限，但优质煤种资源有限，市场价格下降幅度缩窄，部分煤种价格止跌企稳，继续降价意愿不强。焦企生产成本压力仍存，受利润水平倒挂影响，叠加出货速度缓慢，部分焦企自主限产，焦炭供应收缩。下游钢材市场利好因素有限，采买情绪仍未见明显变化，钢材价格仍呈下降趋势，钢厂焦炭库存水平尚可，对焦炭仍存压价心理，焦炭市场供需两弱，焦钢博弈仍在持续。 ◼ 风险提示 煤价大幅波动，需求不及预期，煤矿发生较大安全生产事故 [Table_Industry] 行业: 煤炭 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《煤矿安全事故再现，焦煤预期偏强 ——煤炭行业周报（20240108-20240114）》 ——2024 年 01 月 16 日 《煤炭供需紧平衡，看好煤价中枢抬升 ——煤炭行业周报（20240101-20240107）》 ——2024 年 01 月 09 日 《港口库存去化加速，煤价震荡运行 ——煤炭行业周报（20231225-20231231）》 ——2024 年 01 月 02 日 -23%-19%-16%-13%-9%-6%-3%1%4%01/2304/2306/2308/2311/2301/24煤炭沪深3002024年01月22日行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目录 1 行业数据一览 .............................................................................. 3 1.1 煤炭价格 ........................................................................... 3 1.2 煤炭库存 ........................................................................... 5 1.3 煤炭运价 ........................................................................... 5 2 行业重要公司动态 ...................................................................... 6 3 风险提示 ..................................................................................... 7 图 图 1：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（单位：元/吨，下同） ..................................................................... 3 图 2：秦皇岛港:综合交易价:动力煤(Q5500) ......................... 3 图 3：京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产) ..................... 4 图 4：动力煤(伊金霍勒坑口 Q:5500 电煤)鄂尔多斯 .............. 4 图 5：大同:坑口价(含税):弱粘煤(Q5500) .............................. 4 图 6：陕西:榆林:坑口价:动力块煤(Q6000) ............................ 4 图 7：京唐港:库提价(含税):主焦煤(山西产) ........................... 4 图 8：山西:市场价:主焦煤(吕梁产) ........................................ 4 图 9：天津港:平仓价(含税):冶金焦(一级,山西产) .................. 5 图 10：山西:车板价:冶金焦(一级,临汾产) .............................. 5 图 11：库存