医药生物：医药基金持仓占比持续提升，医疗器械仓位增加

1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 医药生物 医药基金持仓占比持续提升，医疗器械仓位增加 ➢ 2023 年医药生物公募基金重仓比例持续提升 医药生物公募基金重仓比例从 2023Q1 的 11.37%增加至 Q4 的 14.34%,连续三个季度环比有所提升。2023Q4 医药生物基金配置比例在申万 31 个一级行业中位居第一。同时 2023 年 Q4 医药生物涨跌幅位居申万 31 个一级行业中排名第 5，累计涨幅达 0.00%，跑赢沪深 300 指数 7.00pct，跑赢上证综指 4.35pct。同时 Q4 医药生物累计涨跌幅与全年累计跌幅 7.05%相比，已有初步止跌态势。 ➢ 医疗器械和化学制药是增持的主要方向 2023Q4 医药生物子行业重仓比例依次为医疗器械（3.64%）、医疗服务（3.36%）、化学制药（3.18%）、生物制品（1.35%）、中药Ⅱ（1.33%）、医药商业（0.40%），加仓幅度依次为医疗器械（+1.13pct）>化学制药（+0.69pct）>生物制品（+0.57pct）>医药商业（+0.05pct）,医疗服务和中药有一定程度减配。 ➢ 四季度医药净流入，1 月份有所流出 从北上资金动向角度，2023Q4 北上资金净流入医药生物 27 亿元，其中 11月份净流入 79 亿元，10 月及 12 月分别净流出 32 亿元和 20 亿元。从公司维度，2023 年 Q4 北上资金净流入较多的公司依次为迈瑞医疗（28.4 亿元）、药明康德（16.8 亿元）、智飞生物（14.9 亿元），硬科技属性或者平台型公司较易获得北上资金青睐。2024 年 1 月份以来（截至 20240124），大盘资金整体仍呈现净流出态势。其中医药净流出 19.5 亿元。 ➢ 49 家披露业绩预告的公司有 10 家超 Wind 一致预期 2024 年1月以来，共有49家A股医药公司披露业绩预告（截至20240124），其中净利润实现正增速的公司有 36 家。净利润下限增速≥100%的公司有14 家，100%＞增速≥50%的公司有 5 家，50%＞增速≥30%的公司有 11家，30%＞增速≥0%的公司有 6 家。10 家医药公司披露的净利润超 Wind一致预期。 ➢ 投资建议 2020-2023 年医药行业分别经历多次股价调整，经过 3 年估值消化，2024年有望成为最具有配置性价比的行业之一，我们认为主要有如下原因：医药需求：需求刚性抗周期，随着中国老龄化趋势，需求结构也在提升；医药供给：早期投资遇冷，产能出清，竞争加速医药产业升级；医药创新：中国创新药持续专利授权引出，标志着中国创新走向全球。悲观情绪和基本面触底，技术创新和出海，医保外市场有望成为新动能。 风险提示：行业政策变动不及预期、海外需求不及预期、研发不及预期 证券研究报告 2024 年 01 月 25 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn 相关报告 1、《医药生物：PFA 脉冲电场消融开启电生理新时代》2024.01.21 2、《医药生物：从 JPM 大会看创新药开发方向》2024.01.14 -30%-17%-3%10%2023/12023/52023/92024/1医药生物沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. 医药生物重仓比例 14.34%，连续三季度环比提升 ....................... 3 2. 医疗器械和化学制药是增持的主要方向 ................................ 3 3. 四季度医药净流入，1 月份有所流出 .................................. 6 4. 医药上市公司业绩预告披露情况更新 .................................. 8 5. 风险提示 ......................................................... 9 图表目录 图表 1： 2023Q4 医药生物基金重仓 ...................................... 3 图表 2： 近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览 ...................... 3 图表 3： 23Q4 末各行业基金配置比例及超配比例一览 ...................... 3 图表 4： 23Q4 医药生物涨幅位居申万一级行业第 5 位 ...................... 3 图表 5： 2023Q4 医药分子行业基金重仓市值占比变动情况 .................. 4 图表 6： 2023Q4 医药分子行业基金重仓市值占比变动情况 .................. 4 图表 7： 主要医疗器械企业逐季公募基金重仓比例 ......................... 5 图表 8： 主要医疗器械企业基金持股比例变动情况 ......................... 5 图表 9： 主要医疗服务企业逐季公募基金重仓比例 ......................... 5 图表 10： 主要医疗服务企业基金持股比例变动情况 ........................ 5 图表 11： 主要化学制药企业逐季公募基金重仓比例 ........................ 5 图表 12： 主要化学制药企业基金持股比例变动情况 ........................ 5 图表 13： 主要生物制品企业逐季公募基金重仓比例 ........................ 6 图表 14： 主要生物制品企业基金持股比例变动情况 ........................ 6 图表 15： 主要中药企业逐季公募基金重仓比例 ............................ 6 图表 16： 主要中药企业基金持股比例变动情况 ............................ 6 图表 17： 主要医药商业企业逐季公募基金重仓比例 ........................ 6 图表 18： 主要医药商业企业基金持股比例变动情况 ........................ 6 图表 19： 2023Q4 北上资金流入医药生物板块（亿元） ..................... 7 图表 20： 主要医药生物企业的陆港通持股比例变动 ........................ 7 图表 21： 主要医疗服务企业北上资金持股比例情况 ........................ 7 图表 22： 主要化学制药企业北上资金持股比例情况 ........................ 7 图表 23： 主要医疗器械企业北上资金持