医药行业周报：继续看好医药板块国际化主线

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃医药生物＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）重点公司重点公司23EEPS（元）24EEPS（元）评级恒瑞医药0.731.01买入百济神州-U -3.36-4.64增持科伦药业1.591.77增持康诺亚-B-0.50-1.38买入药明康德3.313.93买入药明生物1.271.63买入爱尔眼科0.380.48买入迈瑞医疗9.5311.52买入智飞生物3.764.83增持华润三九2.973.27增持考虑除权除息来源：兴业证券经济与金融研究院相关报告【兴证医药】预计医药板块 23Q4延续稳健业绩增速，板块具备上行动能——医药行业周报（2024.01.08-2024.01.12）【兴证医药】小核酸药物领域现出海进展，板块短期调整积蓄上行 动 能 —— 医 药 行 业 周 报（2024.01.01-2024.01.05）【兴证医药】连锁药店行业跟踪报告：风好正是扬帆时（2024.01.08-2024.01.12）＃emailAuthor＃分析师：孙媛媛sunyuanyuan@xyzq.com.cnS0190515090001黄翰漾huanghanyang@xyzq.com.cnS0190519020002＃assAuthor＃投资要点＃summary＃01 月 15 日-01 月 19 日医药生物板块跑输大盘，医药生物板块全周下跌2.98%，沪深 300 指数全周下跌 0.44%。1 月 16 日微电生理的第四代 Columbus 三维心脏电生理标测系统获欧盟MDR 认证，进入欧盟市场销售。我们认为医疗器械是成体系性具备出海潜力的细分板块，低值耗材、高值耗材和医疗设备都具有出海逻辑。高值耗材是全球医疗器械企业的兵家必争之地，进入发达国家市场面临着与头部 MNC 的直接较量，而新兴国家市场的相关术式渗透率仍有待提升。目前已有部分企业先行探索，针对不同市场特点，结合自身产品特色，因地制宜，未来中国高值耗材企业有望进一步打开国际市场。推荐标的：恒瑞医药：集采影响基本消化，创新药新品种放量，新产品梯队成型，国际化 BD 兑现，经营效率改善，进入新一轮上行周期。百济神州-U：创新药国际化龙头，国内和海外商业化持续放量，国际化临床研发和申报实力突出。科伦药业：大输液业务产品结构持续优化，仿制药新品种持续上市，原料药和中间体基本盘稳定，持续降本增效，多款 ADC 授权默沙东，创新管线具有全球竞争力，有望带来弹性空间。康诺亚-B：重磅核心产品 CM310 在 2023 年底申报上市，有望通过核心产品建立起国内过敏性疾病领军者地位，开拓国内自免蓝海市场。药明康德：全球小分子龙头，业绩增长稳健，行业地位突出，公司市占率依然有提升空间。药明生物：全球生物药 CDMO 龙头，产能有序释放，后端项目预计为未来增长提供助力。爱尔眼科：眼科医疗服务龙头，品牌优势突出，商业模式优秀，业绩稳健高速增长，估值具备性价比。迈瑞医疗：我国医疗器械行业龙头，看好公司强大的研产销一体化能力，多条强势产品线进口替代正当时。公司海外市场空间广阔，微创外科、动物医疗、AED 等种子业务潜力可期。智飞生物：代理产品四价及九价 HPV疫苗有望持续放量，带状疱疹疫苗带来强力新增长点；自主产品重磅在研管线陆续进入收获期。华润三九：中药品牌 OTC 龙头，平台属性驱动高质量增长。风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化、艾力斯及联影医疗为我司科创板做市企业。＃title＃继续看好医药板块国际化主线医药行业周报（2024.01.15-2024.01.19）＃createTime1＃2024 年 01 月 23 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目 录1、一周医药板块行情............................................................................................... - 3 -2、一周行业事件/政策综述...................................................................................... - 5 -3、行业投资策略........................................................................................................- 6 -4、推荐组合................................................................................................................- 6 -5、01 月 15 日-01 月 19 日报告统计.......................................................................- 13 -6、股东大会及新股提示......................................................................................... - 13 -7、相关企业盈利预测及评级................................................................................. - 16 -8、风险提示..............................................................................................................- 18 -图目录图 1 、2024 年初以来各板块走势情况.....................................................................- 3 -图 2 、2013 年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化.................................... - 4 -图 3 、2013 年至今医药板块与扣除银行后的所有 A 股溢价率变化................... - 4 -表目录表 1 、01 月 15 日-01 月 19 日医药板块个股涨幅前 5 和跌幅前 5........................- 5 -表 2 、A 股及港股高值耗材企业国际化布局情况概览（按海外收入金额排序）- 6 -表 3 、兴证医药 01 月份稳健配置组合..................................................................- 12 -表 4 、兴证医药 01 月份积极进取组合........................................