通信行业一周谈：AI驱动天孚通信业绩预告大增，英伟达股价创新高

海通通信一周谈：AI驱动天孚通信业绩预告大增，英伟达股价创新高 证券研究报告 （优于大市，维持） 余伟民（通信行业分析师） SAC号码：S0850517090006 联系人：徐卓 2024年1月22日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座 2  1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件——关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片——关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。 6）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。  2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。  3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持，卫星互联网有望迎来快速发展期。  4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激光雷达。6）工业互联网。  风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。  工信部：2023年工业经济总体呈现回升向好态势，信息通信业加快发展。1月19日，国新办举行2023年工业和信息化发展情况新闻发布会，工信部副部长辛国斌介绍信息通信业发展情况。2023年电信业务收入同比增长6.2%，电信业务总量同比增长16.8%；网络基础设施日益完备，累计建成5G基站337.7万个，具备千兆网络服务能力的端口达到2302万个；赋能效应持续凸显，5G应用融入71个国民经济大类，“5G+工业互联网”项目数超过1万个；普惠服务向纵深推进，全国行政村通5G比例超过80%，2577家老年人、残疾人常用网站和APP完成改造升级。  AI：英伟达股价创新高，Meta拟今年年底前向英伟达购买35万个H100显卡。1月19日，美股成交额第1名英伟达收高4.17%，再创历史新高，股价逼近600美元，成交额达381.17亿美元。Meta CEO扎克伯格称，公司到2024年底基础设施或将配备35万个英伟达H100芯片，目标是开发通用人工智能。  华为：鸿蒙生态进入第二阶段，加速千行百业应用鸿蒙化。据华为微信公众号，华为常务董事余承东公布鸿蒙生态最新进展：鸿蒙设备数量仅历时5个月从7亿增长至8亿，首批200多应用厂商正在加速开发鸿蒙原生应用，覆盖各大领域，原生应用版图已基本成型。  卫星：成都出台促进卫星互联网与卫星应用产业发展专项政策。1月18日，成都市经信局市新经济委、市财政局联合印发了《成都市促进卫星互联网与卫星应用产业发展专项政策》，提出实施“蓉城星海”计划，成功发射投运商业卫星给予单颗不超过50万元奖励；提升自主创新能力，承担国家科技重大专项给予最高200万元配套资助；强化行业应用牵引，推动卫星赋能人民美好生活，最高一次性奖励100万元；营造良好产业发展生态，企业为卫星买商业保险给予每年最高300万元补贴。  FWA：Dell'Oro报告：未来五年FWA设备支出将超400亿美元。根据Dell'Oro Group官网，未来五年固定无线接入（FWA）设备支出将超过400亿美元，到2027年，支持4G和5G的企业路由器和网关的支出预计将增至40亿美元。到2027年，全球FWA收入预计将超过90亿美元，反映出基于3GPP和非3GPP网络部署的持续投资和用户增长；就已部署的FWA技术选项而言，北美市场保持着最大活跃度，CBRS和其他Sub-6GHz选项与5G NR和60 GHz选项共同增长；由于现有3G和LTE网络的升级以及经济高效连接用户的需求，预计东南亚和MEA（中东和非洲）等新兴市场将出现长期用户增长。  V2X：五部门开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作。1月17日，工信部等五部门联合开展“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024-2026年。其中包括，实现试点区域5G通信网络全覆盖，部署LTE-V2X直连通信路侧单元（RSU）等在内的C-V2X基础设施；试点运行车辆100%安装C-V2X车载终端和车辆数字身份证书载体；鼓励对城市公交车、公务车、出租车等公共领域存量车进行C-V2X车载终端搭载改造，新车车载终端搭载率达50%。 3 AI驱动天孚通信业绩预告大增，英伟达股价创新高 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 行业重要公告  天孚通信：业绩预告 公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润6.77-7.58亿元，同比增长68.00%-88.00%，扣非净利润6.47-7.38亿元，同比增长77.45%-102.29%。  锐科激光：业绩预告 公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现营业收入35.50-38.50亿元，同比增长11.33%-20.74%，归母净利润2.00-2.50亿元，同比增长389.32%-511.64%，扣非净利润1.50-1.90亿元，同比增长1644.19%-2109.30%。  中际旭创：增资公告 公司拟以现金或债转股的方式对公司控股孙公司新加坡旭创进行增资，合计认购0.18亿股普通股，增资价格为6.50美元/股。  中国移动：2023年12月运营数据 公司12月移动业务客户总数为99100万户，本年累计净增1599.40万户，5G套餐客户数为79450.30万户；有线宽带业务客户总数为29824.60万户，本年累计净增2607.80万户。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 通信行业模拟投资组合 表：1月通信行业模拟投资组合（组合标的：紫光股份10%、盛科通信20%、锐捷网络10%、烽火通信10%、中际旭创20%、华工科技10%、光库科技10%、中国移动10%） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2023E PE根据1月19日收盘价计算，盛科通信2023E EPS为WIND一致预期中值，其余公司2023E EPS来自海通证券研究所 5 所属板块 公司简称 权重 股价 市值 2021 EPS （元） 2022 EPS （元） 2023E EPS（元） 2023E PE（倍） （亿元） ICT网络设备龙头 紫光股份 10% 17.29 495 0.75 0.75 0.82 21 交换机芯片 盛科通信 20% 40.88