房地产行业：成交延续放缓，房价上涨过快城市受预警提示

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 成交延续放缓 房价上涨过快城市受预警提示行业动态信息 商品房市场：【成交】5 月截至 24 日，重点城市一手成交面积同比+9.97%，环比-1.74%，均有所下行。其中一二线同比增幅收窄，三线由正转负，环比一线小幅上涨，二三线均出现回落。二手成交面积同比-3.17%，环比-6.43%，其中一二三线同环比均下行。本周重点城市一手房成交面积环比-9.38%，同比+24.35%，其中一二线环比均由正转负，三线增幅扩大。二手房成交面积环比-3.73%。【土地】本周百城土地供应建面环比-51.28%，同比-35.62%；挂牌均价环比-1.43%，同比+37.20%，其中一三线上行，二线降幅扩大。【推盘】根据我们统计的 28 城动态数据截至 10 日推盘总量为 678 个，环比+7.11%，其中一线降幅扩大，二线增幅收窄，三线反弹。【库存】库存增加，去化速度减慢。整体去化月数 10.77，其中一线城市去化周期 8.87 个月，二线城市去化周期 9.22 个月，三线城市去化周期 18.16 个月。 政策动态信息 【珠海市住建部】：部分区域将放开港澳居民和外地户口限购政策，购买一手住宅将无社保要求；【深圳土地交易中心】：时隔半年首次挂牌出让住宅用地；【合肥自然资源和规划局】：收紧土地竞买规则，关联公司不得报名竞买同一幅土地；【海南】：规定未经批准不得新建乡村民宿，严禁变相发展房地产；【苏州吴江】：下调出让土地最高限价，降幅达 18.7%；【上证报】：五月中旬以来多地房地产利率再现收紧信号；【住建部】：对近三个月新建商品住宅与二手住宅价格指数涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁4 个城市进行预警提示； 公司动态信息 【阳光城】：三木集团拟将房地产相关日常经营业务委托给阳光城管理，总货值约 40.25 亿元，根据销售收入 1%计提费用；【泰禾集团】：金泽置业投资向泰禾集团提出重大仲裁申请，其子公司被要求支付金泽置业 20%股权对价 1.675 亿元及利息 1908 万元；【新城控股】：新城环球完成在境外发行总额 3 亿美元的无抵押固定利率债券，发行规模 3 年，票面年息 6.5%；【金科股份】：收到深交所年报问询函。要求阐明净利润增幅远超营业收入，是否存在短期偿债风险等的原因；【我爱我家】：终止以发行股份及支付现金的方式收购中环互联的重大资产重组事项。 建议优选：1、一二线布局龙头房企（万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团）；2、具备成长弹性的二线品种（阳光城）；3、享受存量价值红利（光大嘉宝、大悦城），以及物业服务板块（碧桂园服务、永升生活服务）等。 维持 买入 江宇辉 jiangyuhui@csc.com.cn 18621759430 执业证书编号：S1440517120002 发布日期： 2019 年 05 月 27 日 市场表现 相关研究报告 -30%-20%-10%0%10%20%2018/5/282018/6/282018/7/282018/8/282018/9/282018/10/282018/11/282018/12/282019/1/282019/2/282019/3/312019/4/30房地产开发沪深300房地产 20903812/36139/20190528 13:51 1 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周房地产市场总览 图表 1：主要城市库存及去化概览 资料来源：各地房地产交易管理网站，中信建投证券研究发展部 图表 2：主要城市成交信息一览表 区域 城市 本周成交 本周成交 环比 2017 年 周均成交 2018 年 周均成交 周均成交 同比 消化时间 （周） 消化时间 环比 备注 环渤海 北京 8.81 -67.72% 10.48 10.71 65.26% 53.78 0.98% 商品住宅 大连 4.10 -4.98% 6.80 4.27 -11.50% ----- ----- 商品住宅 济南 20.21 -9.79% 18.39 12.46 173.16% 45.73 -1.43% 商品住宅 青岛 33.39 12.12% 32.44 27.66 -14.34% ----- ----- 商品住宅 潍坊 0.00 ---- 6.83 0.00 ---- ----- ----- 商品住宅 长三角 上海 31.55 7.86% 25.95 24.59 22.00% 25.15 -0.73% 商品住宅 南京 15.63 22.86% 15.05 13.09 20.74% 25.49 5.00% 商品住宅 杭州 15.07 -16.55% 22.23 16.94 1.93% 15.35 -5.42% 商品住宅 宁波 22.13 36.29% 11.99 6.92 106.64% 18.45 -2.83% 商品住宅 苏州 24.38 -0.11% 16.84 17.68 23.63% 23.38 -3.77% 商品住宅 无锡 13.50 -4.46% 8.54 9.28 6.18% ----- ----- 商品住宅 常州 20.26 34.42% 7.47 7.56 22.13% ----- ----- 商品住宅 扬州 9.66 -9.26% 6.49 6.46 -0.58% ----- ----- 商品住宅 安庆 3.49 26.32% 3.31 3.30 -13.11% 2.79 -25.83% 商品房 江阴 5.98 9.64% 6.40 6.26 -13.92% 82.99 -2.60% 商品房 010203040506070020004000600080001000012000140001600016/5/2416/8/2416/11/2417/2/2417/5/2417/8/2417/11/2418/2/2418/5/2418/8/2418/11/2419/2/2419/5/2423城库存（万平米）去化周数（右轴）20903812/36139/20190528 13:51 2 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 徐州 0.00 --- 30.81 2.41 -71.23% ----- ----- 商品房 淮安 12.11 9.23% 13.15 11.54 -18.23% 32.39 -1.65% 商品住宅 连云港 11.12 10.84% 15.45 12.59 -18.92% ----- ----- 商品房 马鞍山 0.00 --- 2.18 0.00 --- ----- ----- 商品住宅 绍兴 6.46 22.29% 3.73 3.31 21.66% ----- ----- 商品住宅 台州 9.56 19.96% 9.90 11.55 -43.36% ----- ----- 商品住宅 淮南 2.14 -12.31% 5.42 3.74 13.81% ----- ----- 商品房 泰安 4.88 -7.25% 8.84 4.87 -17.66% ----- ----- 商品住宅 芜湖 3.90 20.42% 10.72 2.16 -31.37% -----