进出口数据点评：外贸持续回升向好

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 进出口数据点评 \行业名 外贸持续回升向好 事件： 1月12日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2023年12月份我国进出口总额5319.0亿美元，同比增长1.4%，增幅较上月扩大；其中，出口3036.2亿美元，同比增加2.3%，延续上升态势，增幅较上月扩大1.8个百分点，进口2282.8亿美元，同比增速由11月的-0.6%上升至0.2%，增速由负转正；贸易顺差753.4亿美元，顺差继续增加。进出口整体延续向好态势。 投资要点： 分国别来看，12月份，我国对主要出口地区的同比增速走势分化，对美出口增速大幅回落，对欧盟国家出口同比降幅明显收窄，对日本及东盟国家出口增速略微上升。12月份，我国对美国、欧盟、日本及东盟国家的出口同比增速分别为-6.9%、-1.9%、-7.3%、-6.1%，美国和欧盟的出口同比增速分别较11月份下降14.2个百分点、上升12.6个百分点，日本及东盟国家的出口同比增速均上升1个百分点。 我国对美国、欧盟、日本以及东盟国家或地区的出口总规模占12月份全部出口的48.8%，合计向下拉动我国出口2.7个百分点，相较于11月份的2.8个百分点略微收窄，主要拖累国家由欧盟变为东盟和美国。具体来看，西方国家中，我国对美出口由11月带动出口同比上升1个半分点转为12月拉低出口1个百分点；对欧盟出口向下拉动0.3个百分点，较11月份的2.2个百分点大幅改善。主要亚洲国家中，12月份我国对日本及东盟的出口分别拖累当月出口同比0.3个和1.1个百分点，均较11月收窄0.1个百分点。 从出口产品类别来看，12月份，机电产品出口同比增速小幅下滑，但结构上有亮点，除汽车出口回升至高速增长外，家用电器同比增速连续三个月上升，船舶出口也相对优异。具体品类上看，12月份出口汽车出口金额同比增长了52%，拉动出口增长1个百分点。家用电器及船舶12月份出口金额同比分别增长15%和29%，分别拉动出口增长0.3和0.2个百分点。其他类别产品中，劳动密集型行业重点出口商品的同比增速均有回升，对出口的拖累持续收窄。  风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2024 年 1 月 13 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 执业证书编号：S0210523060003 邮箱：zcc30168@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱：jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱： szh30173@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《美国 12 月通胀有所反弹，就业市场平衡趋势未变》—2024.01.12 2022.10.23 2、《工业企业利润点评：企业利润加速恢复》 —2023.12.27 3、《美联储首次降息前后资产价格表现》—2023.12.25 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 进出口延续向好态势 .................................................... 1 2 对欧盟国家出口明显改善 ................................................ 2 3 家电出口增速持续提升 .................................................. 3 4 风险提示 ............................................................. 4 图表目录 图表 1：12 月中国进口同比增速转正 .............................................................................. 1 图表 2：2023 年 12 月贸易顺差继续增加 ........................................................................ 1 图表 3：我国对欧美日以及东盟国家的出口同比增速变化情况 ....................................... 2 图表 4：主要出口国对当月出口增速的贡献 .................................................................... 2 图表 5：2023 年 12 月重点出口商品当月同比增速情况 .................................................. 3 图表 6：2023 年 12 月重点出口商品对当月出口增速的贡献 ........................................... 4 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 1 进出口延续向好态势 1 月 12 日，海关总署发布数据显示，按美元计价，2023 年 12 月份我国进出口总额 5319.0 亿美元，同比增长 1.4%，增幅较上月扩大；其中，出口 3036.2 亿美元，同比增加 2.3%，延续上升态势，增幅较上月扩大 1.8 个百分点，进口 2282.8 亿美元，同比增速由 11 月的-0.6%上升至 0.2%，增速由负转正；贸易顺差 753.4 亿美元，顺差继续增加。进出口整体延续向好态势。 图表 1：12 月中国进口同比增速转正（%） 来源：iFind、华福证券研究所 图表 2：2023 年 12 月贸易顺差继续增加 来源：iFind、华福证券研究所 -25-20-15-10-505101520