计算机行业周报三方支付：“良币时代”已至，龙头乘风而起

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 计算机 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 【兴证计算机】2024 年元旦假期 备 忘 录 - 行 业 周 报 （ 12.24-12.31） 【兴证计算机】SaaS 产业跟踪：基本面回暖，海外映射逻辑修复（12.17-12.23） 【兴证计算机】AI 产业的近期变化及机会（12.10-12.16） ＃emailAuthor＃ 分析师： 蒋佳霖 jiangjialin@xyzq.com.cn S0190515050002 ＃assAuthor＃ 孙乾 sunqian@xyzq.com.cn S0190518110001 陈鑫 chenxin21@xyzq.com.cn S0190522030001 杨本鸿 yangbenhong@xyzq.com.cn S0190522080001 张旭光 zhangxuguang@xyzq.com.cn S0190523090002 杨海盟 yanghaimeng@xyzq.com.cn S0190523070001 研究助理： 桂杨 guiyang@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 1 月 1 日-1 月 6 日（以下简称“本期”）计算机（中信）指数下跌 6.11%，跑赢创业板指数 0.01 个百分点，跑输上证指数 4.57 个百分点，位列全行业第29 名。 ⚫ 核心观点：三方支付估值切换机会显著，关注预告高增长。 关注预告高增长，坚守高性价比的质优龙头。本周板块内公司开始披露 2023年业绩预告，建议规避业绩承压公司，重点把握年报预告高增长或者业绩改善预期较为确定的龙头公司。同时，板块近期调整较为充分，估值性价比进一步抬升，建议以时间换空间，坚守基本面趋势向上，估值性价比较高的质优公司。 三方支付格局持续改善，估值切换机会显著。近期，259 号文已全面施行，同时国务院发布《非银行支付机构监督管理条例》，行业规范程度不断提升。头部公司预计将受益于三方支付格局优化，驱动利润率持续上行，头部公司业绩有望延续高增长态势，当前估值性价比极高，建议把握其估值切换的投资机会。 本文第二章，对三方支付行业进行了深度跟踪。 ⚫ 【建议关注】 金山办公（兴业证券做市公司）、用友网络、海光信息（兴业证券做市公司）、科大讯飞、宝信软件、同花顺、大华股份、紫光股份、恒生电子、浪潮信息、中科创达、龙芯中科、中国长城、深信服、广联达、石基信息、萤石网络、启明星辰、指南针、中科软、太极股份、新大陆、泛微网络、航天宏图、天融信、创业慧康、顶点软件、亚康股份 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 ＃title＃ 三方支付：“良币时代”已至，龙头乘风而起 （1.1-1.6） ＃createTime1＃ 2024 年 1 月 6 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业周观点 .......................................................................................................... - 3 - 2、三方支付：“良币时代”已至，龙头乘风而起 ................................................... - 4 - 2.1、“良币时代”：流水和费率齐升，龙头深度受益 ........................................ - 4 - 2.2、政策变革：259 号文已施行，新《条例》发布......................................... - 5 - 2.3、POS 终端：全面出海，新大陆出货量全球第一 ....................................... - 7 - 2.4、三方支付相关标的 ....................................................................................... - 8 - 3、本期行情回顾 ...................................................................................................... - 8 - 4、重大新闻 .............................................................................................................. - 9 - 5、行业新闻 ............................................................................................................ - 10 - 6、公司动态 ............................................................................................................ - 12 - 7、一级投融资总结 ................................................................................................ - 12 - 8、中标信息统计 .................................................................................................... - 14 - 9、风险提示 ............................................................................................................ - 19 - 图目录 图 1、2020-2023 年 11 月社零总额情况 ................................................................. - 4 - 图 2、2022A-2027E 线下收单市场规模情况 .......................................................... - 4 - 图 3、2019-2023H1 三方支付龙头收单费率情况 .......................