汽车行业周报：11月车市热度延续，渠道库存加速去化

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  11 月多家新势力保持高增速，车企开启年终促销  汽车行业周报：长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》，拟入股华为智能汽车新公司  汽车行业周报：广州车展新车引关注，智能网联汽车试点开始 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 十一月车市热度延续，渠道库存加速去化 ⚫ 1）十一月车企优惠活动和车展支持车市热度不减。据中汽协数据，11月汽车批发销量 297 万辆，同比增长 27.4%。其中，乘用车销量 260.4万辆，同比增长 25.3%；商用车销量 36.6 万辆，同比增长 44.6%。1-11月汽车累计销量 2693.8 万辆，同比增长 10.8%，增速较 1-10 月提升 1.7个百分点。一方面 11 月有多家主机厂推出重磅优惠活动，如比亚迪的“百万海洋感恩有礼”优惠活动及广汽埃安的 99 元抵扣 5999 元购车款等，此外广州车展在 11 月带来了众多优质产品供给，共同刺激了 11 月车市维持高景气。 ⚫ 2）新能源&出口保持高增。11 月新能源汽车销量为 102.6 万辆，同比增长 30%，市占率为 34.5%。其中插混车型保持较高增速，11 月插混车型销售 32.3 万辆，同比增长 89.5%。出口方面，11 月我国汽车出口 48.2万辆，同比增长 46.3%，其中乘用车出口 40.7 万辆，同比增长 47%，商用车出口 7.6 万辆，同比增长 42.7%。从出口地区看，1-10 月俄罗斯、墨西哥和比利时是我国汽车前三大出口市场，新能源车前三大出口国家为比利时、泰国和英国。 ⚫ 3）渠道库存加速去化。据中国汽车流通协会，11 月我国汽车经销商库存系数为 1.43，环比下降 15.9%，同比下降 23.9%，其中豪华和进口品牌库存系数为 1.1，环比下降 19.1%；合资品牌库存系数为 1.57，环比下降 17.8%；自主品牌库存系数为 1.40，环比下降 11.9%。合资和进口车型去库幅度更大，预计主因为经销商采取更为理性的燃油车库存策略。但考虑到 12 月，包括比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽大众、一汽大众、蔚来汽车、小鹏汽车、哪吒汽车、零跑汽车等众多车企集中开启大力度年终促销以冲刺全年销量目标，预计 12 月份乘用车零售仍然会维持高景气 。 ⚫ 投资建议：整车建议关注：长安汽车、长城汽车、上汽集团。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。 ⚫ 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 -0.2-0.100.10.219-Dec1-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec汽车沪深300 [Table_Title] 汽车行业周报：11 月车市热度延续，渠道库存加速去化 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业深度报告 | 2023.12.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 十一月车市热度延续，十二月车企冲刺销量目标动能强 ........................................................................................... 1 2 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 2 3 行业数据情况 .................................................................................................................................................................. 3 4 行业公告和行业新闻 ...................................................................................................................................................... 6 5 行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................. 6 6 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 7 插图目录 图 1 部分华为汽车核心供应商梳理 ............................................................................................. 错误!未定义书签。 图 2 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 2 图 3 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） .......................................................................................................... 2 图 4 汽车板块个股周度涨幅 TOP20（%） ..................................................................