建筑行业周报：11月开工数据同比增长，临近年末竣工数据有望持续好转

建筑装饰 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 12 月 18 日 中性 相关研究报告 《建筑行业周报（12.04-12.10）》20231211 《建筑行业周报（11.27-12.3）》20231204 《建筑行业周报（11.20-11.26）》20231127 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 建筑装饰 证券分析师：陈浩武 (8621)20328592 haowu.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006 建筑行业周报（12.11-12.17） 11 月开工数据同比增长，临近年末竣工数据有望持续好转 本周（12.11-12.17）建筑指数上涨，总体跑输同花顺全 A，细分板块多数上涨。11 月地产开工数据同比实现增长，临近年末竣工数据有望持续好转。 本周板块表现  本周建筑指数上涨，总体跑输同花顺全 A，细分板块多数上涨：本周申万建筑指数收盘 1,885.3 点，环比上周上涨 0.43%，跑输同花顺全 A。行业平均市净率 0.9 倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块多数上涨，其中工业建筑上涨 2.6%，涨幅最大；装修上涨 2.4%，涨幅第二，土建施工下跌 0.8%，为唯一下跌板块。 本周行业重点关注  12 月 15 日，国家统计局发布 11 月建筑行业数据。值得关注的是 11 月开工数据同比由下降转为增长，这是继 2021 年 3 月以来单月开工数据首次实现同比增长。但我们认为同比增长的主要原因或为去年同期基数较低所致。11 月地产竣工数据同比延续增长态势，但增幅继续缩小。临近年末，建筑企业工作重点逐渐转向收款和竣工，项目开工有所放缓，预计12 月竣工数据表现有望继续好转。 行业月度数据点评  投资数据：11 月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：11 月固定资产投资为 7.22万亿元，同增 2.9%，同比增速水平较 10 月份上涨 1.6pct。11 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 2.82、2.10 和 0.81 万亿元，同比分别变动 7.1%、5.4%和-18.1%，环比 10 月分别变动 4.0%、-2.8%和-6.1%。从固定资产投资结构来看，11 月份制造业、基建投资均实现同比增长，地产开发投资继续下滑。  地产施工：11 月新开工面积转正，竣工增幅持续收窄：11 月房地产新开工面积为 0.88 亿平，同增 4.7%，自 2021 年 3 月以来首次实现增速转正；环比 10 月上升 17.4%。11 月新增房地产施工面积为 0.85 亿平，同增 6.1%，同比实现增长。11 月新增施工面积环比 10 月上升 17.3%。11 月竣工面积为 1.01 亿平，同增 10.3%，环比 10 月大幅上涨 56.5%。  新签订单：11 月中国电建新签订单同比大幅增长，中国建筑地产数据同比下滑：截至 12 月 15 日，仅中国化学未披露 11 月经营数据。中国建筑、中国中冶和中国电建 11 月新签订单金额分别为 4,055.0、1,100.7、1,054.0亿元，同比分别变动 3.6%、-2.7%和 84.8%，环比分别增加 26.6%、10.2%和 107.6%。11 月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为 136、2,923和 3,084 万平，同比分别变动-21.4%、-13.6%和-18.0%，环比分别变动-11.7%、-33.4%和 5.7%。 投资建议  推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。 评级面临的主要风险  基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。 2023 年 12 月 18 日 建筑行业周报 2 目录 投资建议 ............................................................................................................ 4 板块行情 ............................................................................................................ 5 建筑指数表现 ........................................................................................................................................ 5 细分板块表现 ........................................................................................................................................ 5 个股表现 ............................................................................................................ 6 公司事件 ............................................................................................................ 7 行业数据 ............................................................................................................ 8 主要行业数据 ........................................................................................................................................ 8 新签订单 .............................................................................................................................................. 10 重点公告 ............................................................................................