2023年10月金融债月报

2023 年 10 月金融债月报社融增长超预期 银行业整体稳健金融债1发行情况（亿元、只）：分析师：李倩 张琳琳 张兰兰时间：2023 年 11 月 15 日邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A 座 45、46、47 层 100071主要观点银行业：信贷、社融增长超预期，居民中长期贷款改善明显，政府债发行加速支撑社融高增，稳增长政策发力，支持信贷投放节奏企稳；三季度银行业资产质量基本平稳，盈利水平承压；证券业：市场活跃度改善，权益市场震荡背景下股权融资节奏放缓，债券承销规模保持增长，宽松资金面及积极政策引导有助市场情绪修复；保险业：9 月寿险保费同比增速回正，车险保费增速持续回暖，资金运用余额持续增长，大类资产配置仍以固收为主；金融债发行：大型商业银行及证券公司次级债发行热度持续攀升，单月融资规模创两年来新高；资金面趋于收敛，资金利率中枢进一步上行，低评级信用利差小幅走阔；金融债市场展望：11 月政府债供给压力依然较大，货币政策预计将继续维持中性，资金面短期仍将呈现趋紧态势。在政策引导持续加大信贷投放以及经济修复提速背景下，金融机构信贷投放节奏将持续改善，资本补充需求依然旺盛。1 本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。目录1.行业动态.................................................................................................................................11.1 银行业..................................................................................................................................11.2 证券业..................................................................................................................................21.3 保险业..................................................................................................................................22.监管动态.................................................................................................................................33.金融债市场.............................................................................................................................53.1 一级市场发行量..................................................................................................................53.2 发行利率及利差分析..........................................................................................................63.3 二级市场..............................................................................................................................73.4 金融债兑付情况..................................................................................................................84.主体级别（含展望）调整.....................................................................................................85.总结.........................................................................................................................................811.行业动态1.1 银行业信贷、社融增长超预期，居民中长期贷款改善明显，政府债发行加速支撑社融高增，稳增长政策发力，支持信贷投放节奏企稳10 月新增社融 1.85 万亿元，同比多增 9108 亿元，主要由新增政府债券支撑。10 月末人民币贷款余额 235.33 万亿元，同比增长 10.9%，增速与上月末持平，比上年同期低 0.3 个百分点。10 月份人民币贷款增加 7384 亿元，同比多增 1232 亿元。分部门看，居民短期贷款减少1053 亿元，同比多减 541 亿元，居民消费意愿仍偏弱。居民中长期贷款增加 707 亿元，同比多增 375 亿元，主要受二手房销售回暖、存量房贷利率下降影响。10 月企业中长期贷款新增3828 亿元，同比少增 795 亿元；企业短期贷款减少 1770 亿元，同比少减 73 亿元，企业新增贷款整体表现略低于去年同期；票据融资增加 3176 亿元，同比多增 1271 亿元，弱需求环境下“冲量”特征仍较明显。10 月 LPR 延续 9 月水平未调整，1 年期 LPR 为 3.45%，5 年期以上LPR 为 4.20%。从负债端来看，10 月末人民币存款余额 281.65 万亿元，同比增长 10.5%，增速比上月末高 0.3 个百分点，比上年同期低 0.3 个百分点。10 月份人民币存款新增 6446 亿元，同比多增8290 亿元，主要系企业存款同比大幅少减。其中，住户存款减少 6369 亿元，同比多减 1266亿元，或与“双节”期间消费复苏有关；非金融企业存款减少 8652 亿元，同比少减 3020 亿元，主要受去年同期高基数影响。财政性存款增加 1.37 万亿元，同比多增 2300 亿元，主要因 10月特殊再融资债券发行，财政资金净融入增加。10 月新增信贷、社融超预期，总量均实现同比多增。在央行明确“保持货币信贷和融资总量增长合理、