电气设备行业周报：国网2023年第二批电能表招标额同比增40%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 13 日 国网 2023 年第二批电能表招标额同比增40% 投资要点：  一周市场表现。上周（2023.12.04-2023.12.08）上证综指跌 2.05%，深证 A 指跌2.13%，沪深 300 指数跌 2.40%，电气设备指数跌 2.40%，电气设备指数表现弱于深证 A 指、上证综指和沪深 300 指数。  国网 2023 年第二批电能表招标额同比增 40%，处升级替换上行周期。近期，国网公布第二批电能表（含用电信息采集）中标候选人。2023 年第二批，电能表（含用电信息采集）招标金额 142.7 亿元，同比增 40.26%。2023 年国网 2 批电能表共招标 232.9 亿元，同比降 9.18%。其中，单相表共招标 118.7 亿元，同比降 4.95%；三相表共招标 70.8 亿元，同比降 2.82%。 国网第二批电能表中标份额：（1）单相表份额前七：国电南瑞：4.49%、许继电气：4.24%、三星医疗：2.33%、威胜集团：2.19%、科陆电子：2.13%、隆基仪表：2.12%、迦南智能：2.05%；（2）三相表份额前七：许继电气：6%、国电南瑞：5.54%、三星医疗：3.56%、威胜集团：3.49%、盛帆电子：3.48%、东方威思顿：3.39%、林洋能源：3.34%。 我们预计 2024-2025 年智能电表都将处于替换升级上行阶段，物联网比例有望提升，相关企业有望深度受益。建议关注智能电表弹性标的：炬华科技等。  关注特高压、电网自动化、数字化等核心标的。我们认为，在新型电力系统推进建设的背景下，特高压、电网自动化、数字化是电网重点投资领域，建议关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。（3）调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、东方电子、四方股份、积成电子等。（4）民营输配电领军企业：思源电气等。（5）分接开关内资龙头：华明装备。（6）电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通、威胜信息等。  风险提示：电网建设进度不及预期；特高压建设进度不及预期等。 行业研究·电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表1 2021-2023 年国网智能电表、用电信息采集设备招标数量（万只） 产品 细分产品 2021 年 合计 2022 年 合计 2023 年 第一批 2023 年 第二批 2023 年 合计 2023 年 第二批增速 2023 年招标量增速 电表 A 级单相智能电能表 5806.8 5712.2 1851.0 3922.2 5773.1 单相电表合计 5806.8 5712.2 1851.0 3922.2 5773.1 84.66% 1.07% B 级三相智能电能表 385.9 1166.2 502.5 761.9 1264.4 45.55% 8.42% C 级三相智能电能表 46.0 130.5 43.1 54.0 97.1 8.59% -25.60% D 级三相智能电能表 0.9 5.0 1.1 1.2 2.3 -54.88% -53.92% 三相电表合计 432.8 1301.8 546.7 817.1 1363.8 41.88% 4.77% 电表合计 6239.6 7014.0 2397.6 4739.3 7137.0 75.53% 1.75% 采集器等 集中器、采集器 388.2 347.9 94.6 114.2 208.7 -24.27% -40.00% 专变采集终端 127.2 291.9 158.1 120.6 278.7 15.08% -4.52% 采集器等合计 515.5 639.8 252.7 234.8 487.5 -8.13% -23.81% 资料来源：国网电子商务平台，HTI 表2 2021-2023 年国网智能电表、用电信息采集设备招标金额（亿元） 产品 细分产品 2021 年 合计 2022 年 合计 2023 年 第一批 2023 年 第二批 2023 年 合计 2023 年 第二批增速 2023 年招标量增速 电表 A 级单相智能电能表 120.0 124.9 39.4 79.3 118.7 单相电表合计 120.0 124.9 39.4 79.3 118.7 69.48% -4.95% B 级三相智能电能表 44.6 64.9 26.7 38.9 65.6 33.51% 1.10% C 级三相智能电能表 4.7 7.3 2.3 2.8 5.0 0.29% -31.62% D 级三相智能电能表 0.4 0.7 0.1 0.1 0.3 -67.19% -62.55% 三相电表合计 49.7 72.9 29.1 41.8 70.8 29.49% -2.82% 电表合计 169.7 197.8 68.5 121.0 189.5 53.16% -4.16% 采集器等 集中器、采集器 21.7 30.1 9.5 10.3 19.8 -20.22% -34.19% 专变采集终端 9.2 28.5 12.2 11.3 23.5 16.08% -17.51% 采集器等合计 30.9 58.6 21.7 21.6 43.3 -4.63% -26.08% 资料来源：国网电子商务平台，HTI 图1 2023 年第二批单相智能电表中标情况 4.5% 4.2%2.3%2.2%2.1%2.1%2.1%2.0%2.0%2.0%74.4%国电南瑞许继电气三星医疗威胜集团科陆电子隆基仪表迦南智能网能科技万胜智能恒通电器其他 资料来源：国网电子商务平台，HTI 图2 2023 年第二批三相智能电表中标情况 6.0%5.5%3.6%3.5%3.5%3.4%3.3%3.3%3.3%3.1%61.5%许继电气国电南瑞三星医疗威胜集团盛帆电子东方威思顿林洋能源华鹏智能科陆电子隆基仪表其他 资料来源：国网电子商务平台，HTI 行业研究·电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 [Table_PicPe] 图 3 板块周涨跌幅（%） 1.8 0.8 0.2 0.0 0.0 -0.3 -0.4 -1.2 -1.4 -1.5 -2.0 -2.1 -2.1 -2.1 -2.3 -2.4 -2.4 -2.6 -2.6 -2.6 -2.9 -3.0 -3.3 -3.3 -3.3 -3.7 -3.7 -3.8 -3.8 -4.3 -5-4-3-2-10123 资