电气设备行业周报：国网2023年第二批电能表招标额同比增40%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -13.00%-8.40%-3.79%0.81%5.41%10.02%2022/122023/32023/62023/9电气设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《陕皖直流有望年内核准开工，陇电入浙工程拟采用全柔性直流输电技术》2023.12.03 《欧盟拟投资 5840 亿欧元全面升级电网，积极关注电力设备出海机会》2023.11.29 《特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资领域，工控内资龙头传统行业订单持续回暖》2023.11.25 [Table_AuthorInfo] 分析师:房青 Tel:(021)23185603 Email:fangq@haitong.com 证书:S0850512050003 分析师:吴杰 Tel:(021)23183818 Email:wj10521@haitong.com 证书:S0850515120001 国网 2023 年第二批电能表招标额同比增40% 投资要点：  一周市场表现。上周（2023.12.04-2023.12.08）上证综指跌 2.05%，深证 A 指跌 2.13%，沪深 300 指数跌 2.40%，电气设备指数跌 2.40%，电气设备指数表现弱于深证 A 指、上证综指和沪深 300 指数。  国网 2023 年第二批电能表招标额同比增 40%，处升级替换上行周期。近期，国网公布第二批电能表（含用电信息采集）中标候选人。2023 年第二批，电能表（含用电信息采集）招标金额 142.7 亿元，同比增 40.26%。2023 年国网 2批电能表共招标 232.9 亿元，同比降 9.18%。其中，单相表共招标 118.7 亿元，同比降 4.95%；三相表共招标 70.8 亿元，同比降 2.82%。 国网第二批电能表中标份额：（1）单相表份额前七：国电南瑞：4.49%、许继电气：4.24%、三星医疗：2.33%、威胜集团：2.19%、科陆电子：2.13%、隆基仪表：2.12%、迦南智能：2.05%；（2）三相表份额前七：许继电气：6%、国电南瑞：5.54%、三星医疗：3.56%、威胜集团：3.49%、盛帆电子：3.48%、东方威思顿：3.39%、林洋能源：3.34%。 我们预计 2024-2025 年智能电表都将处于替换升级上行阶段，物联网比例有望提升，相关企业有望深度受益。建议关注智能电表弹性标的：炬华科技等。  关注特高压、电网自动化、数字化等核心标的。我们认为，在新型电力系统推进建设的背景下，特高压、电网自动化、数字化是电网重点投资领域，建议关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、中国西电、许继电气等。（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。（3）调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、东方电子、四方股份、积成电子等。（4）民营输配电领军企业：思源电气等。（5）分接开关内资龙头：华明装备。（6）电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通、威胜信息等。  风险提示：电网建设进度不及预期；特高压建设进度不及预期等。 行业研究〃电气设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表1 2021-2023 年国网智能电表、用电信息采集设备招标数量（万只） 产品 细分产品 2021 年 合计 2022 年 合计 2023 年 第一批 2023 年 第二批 2023 年 合计 2023 年 第二批增速 2023 年招标量增速 电表 A 级单相智能电能表 5806.8 5712.2 1851.0 3922.2 5773.1 单相电表合计 5806.8 5712.2 1851.0 3922.2 5773.1 84.66% 1.07% B 级三相智能电能表 385.9 1166.2 502.5 761.9 1264.4 45.55% 8.42% C 级三相智能电能表 46.0 130.5 43.1 54.0 97.1 8.59% -25.60% D 级三相智能电能表 0.9 5.0 1.1 1.2 2.3 -54.88% -53.92% 三相电表合计 432.8 1301.8 546.7 817.1 1363.8 41.88% 4.77% 电表合计 6239.6 7014.0 2397.6 4739.3 7137.0 75.53% 1.75% 采集器等 集中器、采集器 388.2 347.9 94.6 114.2 208.7 -24.27% -40.00% 专变采集终端 127.2 291.9 158.1 120.6 278.7 15.08% -4.52% 采集器等合计 515.5 639.8 252.7 234.8 487.5 -8.13% -23.81% 资料来源：国网电子商务平台，海通证券研究所 表2 2021-2023 年国网智能电表、用电信息采集设备招标金额（亿元） 产品 细分产品 2021 年 合计 2022 年 合计 2023 年 第一批 2023 年 第二批 2023 年 合计 2023 年 第二批增速 2023 年招标量增速 电表 A 级单相智能电能表 120.0 124.9 39.4 79.3 118.7 单相电表合计 120.0 124.9 39.4 79.3 118.7 69.48% -4.95% B 级三相智能电能表 44.6 64.9 26.7 38.9 65.6 33.51% 1.10% C 级三相智能电能表 4.7 7.3 2.3 2.8 5.0 0.29% -31.62% D 级三相智能电能表 0.4 0.7 0.1 0.1 0.3 -67.19% -62.55% 三相电表合计 49.7 72.9 29.1 41.8 70.8 29.49% -2.82% 电表合计 169.7 197.8 68.5 121.0 189.5 53.16% -4.16% 采集器等 集中器、采集器 21.7 30.1 9.5 10.3 19.8 -20.22% -34.19% 专变采集终端 9.2 28.5 12.2 11.3 23.5 16.08% -17.51% 采集器等合计 30.9 58.6 21.7 21.6 43.3 -4.63% -26.08% 资料来源：国网电子商务平台，海通证券研究所 图1 2023 年第二批单相智能电表中标情况 4.5% 4.2%2.3%2.2%2.1%2.1%2.1%2.0%2.0%2.0%74.4