交通运输行业周报：来华签证费阶段性减免，汽车物流持续景气

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 12 月 11 日 交通运输 行业周报 来华签证费阶段性减免，汽车物流持续景气 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.0 6.3 -1.1 绝对收益 0.2 -2.8 -15.2 孙延 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040004 sunyan1@essence.com.cn 宋尚杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522050001 songsj@essence.com.cn 相关报告 跨境电商物流景气，OPEC+延长减产 2023-12-04 六国入境免签有望带动国际线恢复，BDI 指数大涨 2023-11-26 双 11 旺季平稳度过，民航国际线稳步复苏 2023-11-20 10 月航空数据点评：假期带动行业供需改善 2023-11-16 快递双十一需求显韧性，油运旺季持续中 2023-11-13 本周上证综指较上周环比-2.05%，A 股交运指数较上周环比-1.41%，跑赢上证指数 0.64pct。本周重点关注公司中，中远海控、中国东航涨幅居前。 行业动态跟踪 快递物流： （1）11 月快递指数出炉，11 月行业件量有望同比增长 30%，跨境发展取得积极成效。根据国家邮政局发布的 11 月中国快递发展指数报告，预计 11 月快递业务量同比增速将在 30%左右，业务收入将同比增长 27%左右。一方面，行业全力保障“双 11”大促（11 月 1 日-11月 16 日），累计揽收快递包裹 77.67 亿件，同比增长 25.7%，另一方面，快递企业持续发力海外市场， “黑色星期五”与“网络星期一”推动跨境寄递快速增长，部分快递企业跨境业务量增幅超 70%。 （2）前 11 月汽车出口同比增长 79.6%，看好汽车物流持续景气。据海关总署数据，今年前 11 个月，我国货物贸易进出口总值 37.96 万亿元，同比基本持平。其中，出口 21.6 万亿元，增长 0.3%；进口 16.36万亿元，下降 0.5%。分产品看，前 11 个月中国汽车出口 6529.2 亿元，同比增长 79.6%。 （3）顺丰与嘉里成立合资公司，负责鄂州机场国际货站运营工作。据罗戈网消息，顺丰与嘉里物流合资成立“鄂州顺嘉航空地面服务有限公司”，嘉里物流持股 51%，2023 年 11 月正式接手鄂州花湖机场顺丰国际货站的运营工作。近期，顺嘉航服 2023 年第一次董事会召开，2024 年双方将通过更多的模式探索，提升服务能力，为鄂州花湖机场国际货站引入货量。未来，嘉里物流 IFF 团队将加强与 KLN 海外各分支机构的联合销售，协助顺丰集团，共同引流进港和出港货物至鄂州花湖机场。 航空机场： （1）航空淡季平稳运行，本周国内航班量环比下降，国际线复苏趋势坚挺。近一周（12.2-12.8）日均客运航班量达 13070 班，环比-1.8%，恢复至 2019 年的 92.5%。国内日均航班量达 11561 班，环比-2.4%，恢复至 2019 年的 100.3%；国际&地区日均航班量达 1509 班，环比+2.7%，恢复至 2019 年的 57.8%。 （2）来华签证费阶段性减免，入境政策持续优化。据外交部消息，作为临时措施，中国驻外使领馆自 2023 年 12 月 11 日至 2024 年 12-17%-7%3%13%23%33%2022-122023-042023-082023-12交通运输沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/交通运输 月 31 日，按现行收费标准的 75%收取来华签证费。截至目前，已有多个中国驻外使馆发布“对赴华签证规费调减”的通知，包括泰国、日本、韩国、马来西亚、法国、英国、印度、墨西哥、越南、巴林、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、斐济、哈萨克斯坦、菲律宾等。总体来看，今年以来入境政策不断优化，看好国际航线加速复苏。 （3）波音 11 月共交付 46 架窄体 737 飞机，延续交付趋缓形势。据路透社消息，波音 11 月份交付了 46 架窄体 737 飞机，包括 45 架 MAX飞机和一架基于 737NG 的 P-8 海上巡逻机。由于机身供应商 Spirit Aero Systems 的制造缺陷，波音需对飞机进行检查，导致交付速度放缓。因此，波音在 10 月份下调了原先计划的交付 400-450 架 737的目标。截至 2023 年 11 月，波音单通道飞机交付量合计为 351 架，距离实现今年至少 375-400 架 737 的交付目标还差 25 架左右。 航运： (1) 本周 TD3C 及苏伊士船型运价略有回升，阿芙拉船型小幅回落。12 月 07 日 BDTI TD3C 运价为 48737 美元/天，环比上周+2645 美元/天；苏伊士船型运价为 53371 美元/天，环比上周+3610 美元/天；阿芙拉船型运价为 39208 美元/天，环比上周-3141 美元/天。 （2）本周 BCTI TC7 持续回升，大平洋一篮子成品油运价强势上涨，大西洋洋运价回落。12 月 07 日 BCTI TC7 运价为 24559 美元/天，环比上周+8351 美元/天；太平洋一篮子运价为 27269 美元/天，环比上周+11356 美元/天；大西洋一篮子运价为 58239 美元/天，环比上周-1532 美元/天。大西洋一篮子成品油的高运价逐步向太平洋运价传导，市场供需重新匹配，看好太平洋运价持续上行。 （3）BDI 指数结束连续四周的上涨势头，受大型船舶市场运价下降影响。12 月 08 日 BDI 降至 2483 点，较上周环比-22.21%。因租家加强压价力度，叠加市场担忧中国针对铁矿石价格高企实施的监管加强，BDI 指数回落。 （4）外贸集运运价小幅回升，内贸集运运价小幅回落。12 月 08 日SCFI 指数为 1032.21 点，环比+2.12%；11 月 25 日至 12 月 01 日 PDCI指数为 1221 点，环比-1.53%。集运进入传统旺季，同时船东力挺长协运价，出口集装箱运价上涨。内贸运价则受内需疲软拖累，依然维持低位。 核心观点 快递物流：重视电商快递分化，看好头部 CR2 企业业绩韧性与估值性价比，关注申通份额提升。在经济弱复苏环境下，快递行业需求韧性凸显。但同时由于头部快递企业产能过剩及竞争策略变化，今年价格竞争意外加剧，行业价格已再次降至较低水平。在此竞争环境下，我们看好龙头恒强，在稳定的加盟网络支持和运营实力下，有望有效扩张份额，推动规模效应与管理效应充分降本，带来业绩韧性，看好当 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项