金融工程定期：券商金股解析月报（2023年12月）

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2023 年 12 月 01 日 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 券商金股解析月报（2023 年 12 月） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002  12 月份券商金股特征解析 12 月份贵州茅台、长安汽车、中国神华、牧原股份、东睦股份、美的集团、顾家家居等金股推荐次数靠前。12 月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场 41 家券商发布的金股，去重后金股数量合计为 291 只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，12 月份推荐次数靠前的金股为：贵州茅台（7 次）、长安汽车（5 次）、中国神华（5 次）、牧原股份（4 次）、东睦股份（3 次）等；在新进金股中，12 月份推荐次数靠前的金股为：美的集团（2 次）、顾家家居（2 次）、德龙激光（2 次）、芯源微（2次）、强力新材（2 次）等。 12 月份电子、医药生物、汽车、机械设备等行业金股数量占比靠前。12 月份金股权重靠前的行业分别为：电子（12.1%）、医药生物（10.8%）、汽车（7.0%）、机械设备（6.7%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：煤炭（+2.4%）、基础化工（+1.9%）、电子（+1.7%）；权重减少最多的行业为：医药生物（-2.0%）、电力设备（-1.7%）、计算机（-1.5%）。 12 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，12 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，表明 12 月份券商金股转向成长风格。  11 月份券商金股绩效回顾 11 月份券商金股组合整体收益率为 0.8%，2023 年以来收益率为-6.2%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为 15.3%，收益表现显著优于沪深 300 指数和中证 500 指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合 11 月份收益率分别为 0.8%、2.7%、-0.8%，2023 年以来收益率分别为-6.2%、-0.8%、-10.2%。 11 月份新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股月度收益靠前，11 月份收益率分别为 40.0%、39.7%、38.1%、35.7%、34.7%。  开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合 11 月份收益率为 2.8%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为 25.3%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合 11 月份收益率为 2.8%，2023 年以来收益率为 13.9%。 12 月份开源金工优选金股组合持仓明细：惠泰医疗、山河药辅、海兴电力、思源电气、宁沪高速、海思科等个股业绩超预期排名靠前。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 12 月份券商金股特征解析 ....................................................................................................................................................... 3 2、 11 月份券商金股绩效回顾 ....................................................................................................................................................... 5 3、 开源金工优选金股组合 ............................................................................................................................................................ 6 4、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 12 月份券商金股行业权重：电子、医药生物、汽车、机械设备等占比靠前 ............................................................... 4 图 2： 12 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升 ........................................................................................................... 5 图 3： 券商金股组合收益表现显著优于基准指数 ........................................................................................................................ 5 图 4： 优选金股组合收益表现显著优于基准指数 .....................