北交所信息更新：2026Q1归母净利润同比增长270.4%，超高压产品顺利量产

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 太湖远大（920118.BJ） 2026 年 05 月 09 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/8 当前股价(元) 21.82 一年最高最低(元) 30.38/19.91 总市值(亿元) 11.28 流通市值(亿元) 6.84 总股本(亿股) 0.52 流通股本(亿股) 0.31 近 3 个月换手率(%) 97.42 《需求减少致公司业绩承压，超高压线缆料产品值得期待—北交所信息更新》-2025.11.2 《2025H1 业绩承压，超高压线缆料投产将增强公司未来盈利能力—北交所信息更新》-2025.9.3 2026Q1 归母净利润同比增长 270.4%，超高压产品顺利量产 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  公司盈利持续释放，2026Q1 公司归母净利润同比增长 270.4% 近期公司发布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年公司共实现营收 15.92 亿元，同比下降 0.13%，归母净利润 2572.4 万元，同比下降 63.52%；2026Q1 单季度营收 3.57 亿元，同比增长 21.59%，环比下降 9.54%，归母净利润 1128.42 万元，同比增长 270.4%，环比增长 183.93%。电线电缆料行业价格竞争激烈致公司盈利承压，我们下调公司 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测；预计2026-2028 年归母净利润分别为 0.45（原 0.76）/0.61（原 1.00）/0.79 亿元，EPS分别为 0.86/1.18/1.52 元，当前股价对应 PE 分别为 25.3/18.4/14.3 倍。我们看好线缆料行业需求恢复以及公司新产能投放市场带来的业绩释放，维持“增持”评级。  外销收入显著提升，费用增加侵蚀公司部分利润 2025 年行业内厂商基于对未来下游电线电缆市场的良好发展预期，积极参与市场竞争，努力扩大自身市场份额。在此背景下，2025 年度行业内市场价格竞争较为激烈，产品盈利空间压缩。公司积极参与竞争，较好的保持了市场份额，实现了销量规模的稳健增长；其中外销实现营收 2.38 亿元，同比增长 34.40%。2025 年募投项目的全面完工投产新增了部分折旧费用和人员成本，对公司利润也造成了一定侵蚀。  新产能陆续投放市场，超高压线缆料有望提升公司盈利水平 2025 年公司数智厂区已全部竣工，整体产能大幅提升，解决了公司的产能瓶颈问题。募投项目 2 万吨超高压项目的投产使公司成为了业内少数的具有高压、超高压线缆料量产能力的企业，技术水平和行业地位进一步提升；公司超高压产品顺利量产并全面推向市场。超高压线缆料是线缆料行业中的高端产品，一直以来我国在高压、超高压线缆材料的关键技术上与国际先进水平仍存在差距，一些高端特种品及材料仍需依赖进口，公司超高压线缆料项目的投产，有助于打破海外企业的垄断，实现超高压线缆料自主可控。  风险提示：原材料价格波动、新产品市场拓展不及预期、市场竞争加剧风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 1,594 1,592 1,818 2,015 2,228 YOY(%) 4.6 -0.1 14.2 10.8 10.6 归母净利润(百万元) 71 26 45 61 79 YOY(%) -9.0 -63.5 73.2 37.5 28.7 毛利率(%) 9.1 6.8 8.2 9.0 9.5 净利率(%) 4.4 1.6 2.4 3.0 3.5 ROE(%) 11.9 4.5 7.3 9.3 10.9 EPS(摊薄/元) 1.36 0.50 0.86 1.18 1.52 P/E(倍) 16.0 43.9 25.3 18.4 14.3 P/B(倍) 1.9 2.0 1.8 1.7 1.6 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 958 952 1031 1184 1209 营业收入 1594 1592 1818 2015 2228 现金 153 100 144 143 167 营业成本 1448 1484 1670 1835 2017 应收票据及应收账款 577 619 674 798 808 营业税金及附加 3 3 4 4 4 其他应收款 1 3 2 3 2 营业费用 24 24 29 34 38 预付账款 6 4 7 5 8 管理费用 21 23 30 34 37 存货 43 70 57 82 71 研发费用 27 27 31 32 37 其他流动资产 178 158 147 152 152 财务费用 8 10 20 20 23 非流动资产 294 292 299 302 307 资产减值损失 -0 -1 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 18 8 15 12 13 固定资产 196 261 264 264 265 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 23 22 23 25 27 投资净收益 -1 -0 -1 -1 -1 其他非流动资产 74 9 11 13 15 资产处置收益 -0 0 0 0 -0 资产总计 1252 1245 1330 1485 1516 营业利润 79 26 49 67 85 流动负债 649 654 696 804 773 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 310 298 402 355 442 营业外支出 1 0 0 0 0 应付票据及应付账款 266 292 236 391 271 利润总额 79 26 49 66 84 其他流动负债 73 64 58 58 61 所得税 8 0 4 5 6 非流动负债 11 23 22 20 19 净利润 71 26 45 61 79 长期借款 1 8 6 5 3 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 10 15 15 15 15 归属母公司净利润 71 26 45 61 79 负债合计 659 677 718 824 792 EBITDA 106 65 90 110 131 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 1.36 0.50 0.86 1.18 1.52 股本 51 51 52 52 52 资本公积 156 156 156 156 156 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 留存收益 386 361 397 444 501 成长能力