交通运输行业周报：冬季粮食、煤炭运输需求共振，BDI指数连续三周环比增长

证券研究报告 行业周报 冬季粮食、煤炭运输需求共振，BDI 指数连续三周环比增长 ——交通运输行业周报 20231118-20231124 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023/11/18-2023/11/24）上证指数报收 3040.97 点，跌幅为 0.44%；深证成指报收 9839.52 点，跌幅为 1.40%；创业板指报收 1937.94 点，跌幅为 2.45%；沪深 300 指数报收 3538.01 点，跌幅为 0.84%。SW 交运指数报收 2065.85 点，涨幅为 0.83%，板块跑赢大盘。 交运子板块中，过去一周（2023/11/18-2023/11/24）涨幅靠前的子版块为铁路公路和航运港口，涨幅分别为 2.30%和 0.71%。本周前五位领涨个股为华光源海（24.10%）、国航远洋（19.10%）、怡亚通（12.78%）、长久物流（11.42%）及西部创业（11.31%）；前五位领跌个股为海晨股份（-8.38%）、宁波远洋（-7.15%）、龙洲股份（-6.27%）、密尔克卫（-6.04%）及长江投资（-4.29%）。 ◼ 主要观点 航空机场：根据民航局消息，自 11 月 9 日起，中美间定期直飞客运航班再次增班。在 2023/2024 冬春航季，中美直飞客运航班有望每周从目前 48 班增至 70 班，双方航空公司每周各运营 35 班。根据第三方航旅出行平台数据显示，2019 年期间，中美往返航班曾达到每周超过300 班，即使当前恢复至每周 70 个直航航班，目前的恢复程度仍然较低。我们认为，今年以来已经连续多次宣布增班，恢复进度逐步加速的同时也释放了中美市场向好的积极信号；价格方面，今年中美直飞的机票价格呈现逐渐回落趋势，后续随着供给端运力的持续释放，预计机票价格会进一步呈现下降趋势。目前我国民航市场已经开始执行冬春航季航班计划，我们判断，新航季下中国国际航班量有望恢复至2019 年同期的 70%以上。 航运：油运方面，截至 11 月 24 日，BDTI 报 1233 点，环比上周下滑6.4%；BCTI 报 829 点，环比上周增长 0.4%。干散货方面，截至 11 月24 日，BDI 报 2102 点，环比上周增长 15.5%，连续三周呈现环比提升趋势。我们认为，本周BDI指数的增长主要由于BCI指数带动。从BDI指数的走势来看，自 10 月 18 日达到了年内高点回落至 1385 点后呈现了回升趋势，之后于 11 月 24 日大幅增长，日增幅达 13.3%。我们认为，目前是美湾的粮季，叠加欧洲 11 月开始降温，冬季粮食和煤炭的需求共振，导致巴拿马船型需求旺盛，并于近日传导至了好望角船型。截至 11 月 24 日，CCFI 和 SCFI 分别报 876.7 点和 993.2 点，较上周分别变动 0.53%和-0.67%。 快递物流：根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，11 月 20 日-26 日期间，邮政快递累计揽收量约 28.56 亿件，环比下降 8.96%；累计投递量约 29.51 亿件，环比下降 14.69%。 [Table_Industry] 行业: 交通运输 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《中美航班再次增班，持续关注后续国际航线恢复节奏》 ——2023 年 11 月 20 日 《“双 11”期间全网揽收量再创历史新高，彰显消费市场韧性》 ——2023 年 11 月 15 日 《受益于暑运景气度航司业绩持续修复，继续关注国际航线恢复节奏》 ——2023 年 11 月 05 日 -16%-13%-9%-5%-2%2%5%9%13%11/2202/2304/2307/2309/2311/23交通运输沪深3002023年11月30日行业周报 ◼ 风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业观点 ..................................................................................... 4 2 建议关注 ..................................................................................... 5 3 行业新闻及公司公告 ................................................................... 7 3.1 国家邮政局局长强调快递业低价无序竞争是扰乱市场的行为 ............................................................................................ 7 3.2 京东物流与达达订立 3 年货运服务框架协议 .................... 7 3.3 百世集团三季度录得营收 22.3 亿元，同比增长 9.7% ...... 7 4 本周行业表现 .............................................................................. 8 5 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：2020~2023 年 BDTI 及 BCTI 指数（截至 2023 年 11月 24 日） ...................................................................... 4 图 2：2010~2023 年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至 2023 年11 月 17 日） ................................................................... 4 图 3：2020~2023 年 BDI、BCI、BPI、BSI 指数（截至 2023年 11 月 24 日） .............................................................. 5 图 4：