钢铁行业周报：铁矿石监管加强，房企融资加力，价格回归基本面

诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 vt 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 钢铁行业周报（11.20-11.24） 铁矿石监管加强，房企融资加力，价格回归基本面 投资要点：  投资策略：本周五大品种钢材产量回升、库存继续下滑，消费有所反弹，表现为淡季不淡。上游方面，发改委加强对铁矿石监管，铁矿石期货价格应声回落，预计在政策、行业的共同发力下，铁矿石价格将回归基本面，原料价格支撑预期减弱。下游方面，支持房企融资的政策频出，预期房企流动性压力将有所缓解，房产进一步企稳。同时近日举行的十四届全国人大常委会第六次会议，审议国务院关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案，推动部分新增地方政府债务限额再次“提前下达”，将拉动明年有效投资。整体来看，当前政策动作频频，对稳投资、稳增长、稳预期有积极作用，钢需预期韧性充足。本周钢厂盈利修复中断，在原料价格震荡回落的预期下，市场价格将回到基本面，当下保持关注控产进度。  上下游产业链： 1.供需情况：供给方面，本周五大品种钢材产量合计910万吨，环比上周增长14.82万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1310.02万吨，环比上周减少27.08万吨；消费方面：五大品种消费合计937.08万吨，环比上周增长10.90万吨。 2.上游原料：国家发展改革委、市场监管总局、中国证监会联合召开会议，加强铁矿石期现货联动监管，铁矿石涨势受阻，预计在政策、行业的共同发力下，铁矿石价格将回归基本面，原料端价格整体短期或保持震荡。 3.成材生产：11月中旬重点统计钢厂粗钢、生铁日产小幅下降，控产力度偏弱，同时钢厂在利润修复下生产积极性提高，本周开工率上升、钢材产量继续反弹。当下原料价格支撑开始减弱，若控产不及预期，钢厂盈利将继续承压。 4.下游需求：支持房企融资的政策频出，央行上海总部等五部门继续表示支持房地产企业通过资本市场合理股权融资，同时50家房企或进入“白名单”，市场信心得到提振，房地产将进一步企稳。  一周回顾：本周，沪深300指数下跌0.84%，钢铁行业上涨0.02%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌0.67%。  重大事件： 宏观：（1）国家发改委等五部门联合发文，对产品碳足迹管理各项重点任务作出系统部署。（2）美联储会议纪要显示，所有决策者一致认为适合一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止。 行业：（1）国家发展改革委、市场监管总局、中国证监会联合召开会议，加强铁矿石期现货联动监管。（2）11月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产196.91万吨，环比下降0.08%；生铁日产185.54万吨，环比下降0.34%。  风险提示：平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 钢铁 2023 年 11 月 25 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 1M 6M 12M 绝对表现 4.27% -0.27% -5.94% 相对表现 （pct） 2.8 7.5 0.2 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 相关报告 《钢铁行业周报（11.13-11.17）黑色系继续领跑，市场预期增强，供给关系改善》——2023.11.18 《钢铁行业周报（11.6-11.10）黑色系继续领跑，市场预期增强，供给关系改善》——2023.11.11 《钢铁行业周报（10.30-11.3）美联储如期暂停加息，三季度钢企利润环比改善》——2023.11.4 《钢铁行业周报（10.23-10.27）宏观利好频出带动板块走强，旺季临近尾声需求减弱，继续关注控产改善行业盈利》 ——2023.10.28 《钢铁行业周报（10.16-10.20）三季度经济增长超预期，继续关注控产进展》 ——2023.10.21 《钢铁行业周报（10.9-10.13）供给减产节奏加快，银十需求持续改善》 ——2023.10.14 《钢铁行业周报（9.25-10.6）需求继续改善可期，关注美联储议息动态》 ——2023.10.7 1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10申万行业指数:钢铁沪深300指数 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 1 投资策略：铁矿石监管加强，房企融资加力，价格回归基本面 ............. 4 2 一周回顾：钢铁行业上涨 0.02%，钢铁表现强于沪深 300 指数 ............. 4 2.1 行业：钢铁表现强于沪深 300 指数 ............................................................. 4 2.2 行业钢铁 PE(TTM)估值中等水平，PB（LF）处于低水平 .......................... 5 2.3 个股：杭钢股份上涨 33.88%，*ST 西钢下跌 5.47% ................................. 5 3 重大事件 .......................................................... 6 3.1 宏观动态 ..................................................................................................... 6 3.2 行业动态 ..............................................................................................